¡Caída generalizada a altas horas de la madrugada! ¡Anuncio importante de la Reserva Federal! ¡Declaración contundente de Powell!

La Reserva Federal continúa “sin hacer cambios”.

A las 2:00 a.m. hora de Beijing del 19 de marzo, la Reserva Federal anunció que mantendría el rango de la tasa de fondos federales en 3.50% a 3.75%, en línea con las expectativas del mercado. La declaración de política mencionó que el impacto de los conflictos en Oriente Medio en la economía de EE. UU. aún es incierto. Además, según el último gráfico de puntos de tasas publicado, los decisores de la Fed esperan una reducción de tasas este año y otra en 2027, aunque los momentos específicos aún no están claros.

Luego, el presidente de la Fed, Powell, en su conferencia de prensa, envió señales “hawkish”. Indicó que, debido a la persistencia de la inflación y la mayor incertidumbre en las perspectivas, si no hay avances en la inflación, no se considerará una reducción de tasas. También mencionó que algunos miembros de la Fed prefieren reducir la frecuencia de futuros recortes.

Afectados por las señales “hawkish” de la Fed y la escalada en Oriente Medio, los tres principales índices bursátiles estadounidenses cayeron significativamente. Al cierre, el Dow cayó un 1.63%, el S&P 500 un 1.36%, alcanzando mínimos desde noviembre del año pasado; el Nasdaq cayó un 1.46%. Las grandes tecnológicas también bajaron, con Amazon bajando más del 2%, y Apple, Google, Microsoft, Meta, Broadcom y Tesla bajando más del 1%. Nvidia cayó un 0.84%. Algunos analistas advierten que las continuas perturbaciones energéticas podrían ralentizar la inflación y el crecimiento, formando una “combinación peligrosa” que complicará aún más la tarea de la Fed de equilibrar sus responsabilidades.

La Fed anuncia: sin recortes de tasas

El 18 de marzo, hora del Este, en medio de la escalada de tensiones en Oriente Medio y el aumento en los precios del petróleo, la Comisión Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed publicó su última decisión sobre tasas, manteniendo el rango de la tasa de fondos federales en 3.50% a 3.75%, en línea con las expectativas del mercado.

Esta es la segunda vez consecutiva que la Fed suspende los recortes de tasas tras tres reducciones consecutivas a finales del año pasado.

La decisión de suspender los recortes no contó con el apoyo unánime de todos los miembros del FOMC. La declaración del FOMC señaló que, de los 12 miembros con derecho a voto, uno votó en contra: Stephen Miran, quien aún prefiere reducir las tasas en 25 puntos básicos.

Desde la última reunión, la Fed ha tenido seis votos en contra, lo que refleja una creciente división interna.

De hecho, el mercado ya anticipaba ampliamente la decisión de la Fed de no recortar tasas, y antes de la reunión, la herramienta de observación de la Fed en CME mostraba que los operadores del mercado estaban casi seguros (cerca del 99%) de que la Fed suspendería los aumentos de tasas.

La declaración de esta vez añadió una frase respecto a la situación en Oriente Medio, diferenciándose de la anterior.

Se indicó que la guerra en Irán, que estalló hace tres semanas, ha traído incertidumbre adicional. El conflicto y su impacto en el estrecho de Hormuz han perturbado el mercado mundial del petróleo y podrían mantener la inflación por encima del objetivo del 2% de la Fed. La declaración afirmó: “El desarrollo de la situación en Oriente Medio sigue siendo incierto para la economía.”

El gráfico de puntos de tasas publicado tras la reunión muestra que los oficiales de la Fed esperan en general una reducción de tasas este año y otra en 2027, aunque los momentos específicos aún no están claros.

De los 19 miembros del FOMC, 7 no esperan recortes en 2023, una más que en diciembre pasado. La mediana indica que en 2027 habrá otra reducción, y la tasa de fondos federales se estabilizará cerca del nivel a largo plazo de aproximadamente 3.1%.

Las perspectivas de los oficiales sobre la economía estadounidense no han cambiado mucho, aunque han ajustado ligeramente al alza las expectativas de crecimiento económico y de inflación para 2026.

En las nuevas proyecciones económicas, los oficiales de la Fed estiman que el PIB de EE. UU. crecerá un 2.4% este año, ligeramente por encima del 2.3% previsto en diciembre pasado; para 2027, el crecimiento se estima en un 2.3%, un aumento de 0.3 puntos porcentuales respecto a la previsión anterior.

Powell envía señales “hawkish”

Dado que la pausa en los recortes ya está plenamente descontada en el mercado, la atención se centra en las últimas palabras de Powell.

En la conferencia de prensa que comenzó a las 2:30 a.m. hora de Beijing, advirtió que la inflación en EE. UU. sigue siendo persistente y que las perspectivas son cada vez más inciertas, debido a variables como la situación en Oriente Medio y las perturbaciones arancelarias, que están interrumpiendo la tendencia a la baja de la inflación.

Powell afirmó claramente que, sin una mejora adicional en la inflación, no considerarán reducir las tasas; al mismo tiempo, el comité ya discute si en el futuro próximo podría haber un aumento de tasas, aunque esto aún no es la hipótesis principal de la mayoría de los oficiales.

Comenzó diciendo que la economía estadounidense está en expansión, que la inflación todavía está algo elevada, que el gasto de los consumidores es resistente, pero que la actividad en el sector de la vivienda es débil. Consideró que la política actual es apropiada, “ayuda a alcanzar nuestros objetivos”.

Powell reiteró que la demanda en el mercado laboral ya se ha enfriado notablemente, pero que la tasa de desempleo no ha cambiado mucho desde el verano pasado, y que las medidas de recorte de tasas anteriores deberían haber ayudado a estabilizar el mercado laboral.

En la sesión de preguntas y respuestas, Powell añadió que, aunque existen riesgos a la baja en el mercado laboral, varios indicadores muestran cierta estabilidad en el empleo.

Destacó que la situación en Oriente Medio sigue siendo incierta y que la Fed seguirá de cerca los riesgos, pero aún es prematuro determinar el alcance y la duración de su impacto en la economía.

Al hablar de la inflación en EE. UU., mencionó que las expectativas recientes han aumentado, y que el aumento en los precios de la energía elevará la inflación general, con algunos impactos en la inflación subyacente debido a los shocks petroleros.

En la sesión de preguntas, Powell admitió que la inflación muy por encima del objetivo del 2% es preocupante. En esta reunión, varios miembros mencionaron que las expectativas de inflación a corto plazo están subiendo, y todos coincidieron en que seguirán muy de cerca las expectativas inflacionarias.

Powell señaló que las proyecciones de tasas en el gráfico de puntos no son una ruta predeterminada, sino que las decisiones se tomarán en cada reunión. Algunos oficiales prefieren reducir las tasas menos en el futuro.

En la misma línea, en las preguntas, Powell dijo que el progreso en los aranceles ha sido lento y que esto puede afectar las previsiones de inflación, requiriendo más tiempo. Los precios elevados del petróleo durante más tiempo podrían frenar el consumo, y “realmente no sabemos qué impacto tendrá la subida de los precios del petróleo”.

Agregó que el impacto de los shocks petroleros puede ser compensado por la producción energética de EE. UU., y si las empresas petroleras creen que la subida continuará, aumentarán la producción.

Powell considera que la postura actual de política es adecuada, aunque está en el límite entre una política restrictiva y una no restrictiva. La tasa de interés está en la parte alta de la zona neutral, o ligeramente restrictiva.

Finalmente, dijo que si al terminar su mandato como presidente de la Fed, su sucesor aún no ha sido confirmado, continuará en el cargo “temporalmente” hasta que se confirme oficialmente a su reemplazo.