¡Raro! Empresa cotizada se expone a sí misma por incumplimiento normativo, involucrando a 3 sociedades fiduciarias

Recientemente, Midea Real Estate divulgó un incidente de incumplimiento normativo relacionado con inversiones fiduciarias en 2025. Las filiales de Midea Real Estate otorgaron préstamos por un monto total de hasta 650 millones de yuanes a partes relacionadas del accionista controlador a través de tres fideicomisos: Wanxiang Trust, Yuecai Trust y Zhongyuan Trust. Debido a errores de comunicación interna y a la falta de controles internos adecuados, no se identificaron las características relacionadas con la transacción, se incumplieron las reglas de listado de la Bolsa de Hong Kong y se constituyó una transacción relacionada que debía ser divulgada y que no estaba exenta de ello.

Se informa que el principal y los intereses de los préstamos involucrados en esta transacción fueron completamente saldados antes del 31 de diciembre de 2025, y los acuerdos de inversión fiduciaria relacionados también fueron terminados, sin que se produjeran pérdidas de fondos reales.

Mejorar la eficiencia en el uso de fondos

Hasta finales de 2024, los fondos en efectivo y equivalentes en efectivo de Midea Real Estate eran aproximadamente 1.034 mil millones de yuanes. Para optimizar el uso de estos fondos y obtener intereses superiores a los de los depósitos bancarios habituales, la compañía realizó transacciones de inversión fiduciaria.

Entre enero y diciembre de 2025, la filial en propiedad total de Midea Real Estate, Foshan Mezhi y Guangdong Mezhi, actuando como fiduciantes, celebraron acuerdos de inversión fiduciaria con Wanxiang Trust, Yuecai Trust y Zhongyuan Trust. Los límites máximos de inversión en estos acuerdos fueron de 500 millones, 250 millones y 1.000 millones de yuanes, respectivamente, con tasas de retorno netas anuales referenciales del 3,85%, 3,20% y 3,20%. Los plazos de la inversión fueron de 36 meses desde la primera inversión en fideicomisos, 24 meses desde la fecha del acuerdo y 36 meses desde la primera inversión en fideicomisos, respectivamente.

Durante este período, los fiduciantes proporcionaron múltiples préstamos sin garantía y reembolsables a solicitud a Shenyang Zhenghui, Nanhai Meiming y Shunde Tianmei, para complementar las necesidades de fondos operativos generales de los prestatarios. En cualquier momento, el monto máximo no pagado de los préstamos no superó los 650 millones de yuanes. Al 31 de diciembre de 2025, todos los principales no pagados y los intereses acumulados relacionados con estas transacciones fueron completamente saldados, y todos los acuerdos de inversión fiduciaria fueron terminados.

La compañía indica que Shenyang Zhenghui es poseída indirectamente en un 50% por Shenyang Meiyi, que a su vez es propiedad total indirectamente de Lu Deyan, accionista mayoritario de la compañía. Nanhai Meiming y Shunde Tianmei son subsidiarias indirectas de Lu Deyan, y todos ellos son partes relacionadas de la compañía. Por lo tanto, estas transacciones constituyen transacciones relacionadas de la compañía. Tras consolidar los cálculos, el porcentaje máximo aplicable a estas transacciones superó el 5% pero fue inferior al 25%, lo que requiere divulgación y no está exento de ello, además de cumplir con los requisitos de declaración, anuncio, circular y aprobación de accionistas independientes según las reglas de listado. Sin embargo, la compañía no cumplió con estos requisitos ni obtuvo la aprobación de los accionistas independientes al realizar dichas transacciones.

Detección de problemas en la autoevaluación

A principios de 2026, el Departamento de Gestión de Riesgos y Auditoría Interna de Midea llevó a cabo una revisión anual de control interno para evaluar el sistema de gestión de riesgos y control interno del grupo. Durante la revisión, se detectó que las transacciones relacionadas con las inversiones fiduciarias involucraban flujos hacia partes relacionadas. Bajo la dirección del presidente del comité de auditoría, el Departamento de Gestión de Riesgos y Auditoría Interna realizó una revisión exhaustiva el 11 de marzo de 2026 y presentó un informe al consejo de administración el 13 de marzo de 2026.

El grupo considera que, en 14 transacciones similares (excluyendo los asuntos de la transacción en sí), en 2025 no se proporcionó financiamiento adicional a ninguna parte relacionada. Para el 31 de diciembre de 2025, todos los principales no pagados y los intereses acumulados relacionados con estas transacciones fueron completamente saldados y todos los acuerdos de inversión fiduciaria fueron terminados.

Reflexión sobre las causas y medidas correctivas

La compañía también reflexionó sobre las causas de los errores cometidos.

El anuncio señala que, tras completar la reestructuración y la distribución de su negocio de desarrollo inmobiliario en octubre de 2024, el grupo mejoró significativamente sus ratios financieros y su liquidez, generando un importante excedente de efectivo. A partir de 2025, como parte de su gestión de fondos, el grupo comenzó a realizar más inversiones y exploraciones en inversiones fiduciarias, aunque su experiencia previa en este ámbito era limitada. El marco de control interno existente fue diseñado para los modelos de negocio anteriores del grupo y no fue ajustado específicamente para los riesgos regulatorios asociados con las inversiones fiduciarias.

Los directivos consideran que el incumplimiento de las reglas de listado se debió principalmente a errores de comunicación interna. El equipo de negocios aprobó y realizó estas transacciones, pero no informó al equipo de cumplimiento, que pudo no haber sido consciente de que algunas disposiciones relacionadas podrían involucrar partes relacionadas o afectar los requisitos de financiamiento según las reglas de listado. Como resultado, el equipo de cumplimiento solo verificó que los contrapartes de los acuerdos fiduciarios eran terceros independientes, sin identificar posibles relaciones indirectas o riesgos de financiamiento derivados de las inversiones fiduciarias. Esta brecha en la transmisión y revisión de información llevó a no identificar ni cumplir con las reglas de listado aplicables, ni a obtener la aprobación de los accionistas independientes.

Para prevenir futuros riesgos de incumplimiento, la compañía implementará tres medidas correctivas: primero, contratará consultores de control interno para identificar deficiencias en las políticas internas y proponer mejoras; segundo, proporcionará instrucciones operativas más detalladas a los empleados relevantes para fortalecer su capacidad de identificar estas transacciones; y tercero, mantendrá una colaboración más estrecha con consultores especializados para asegurar el cumplimiento de las regulaciones y las reglas de listado.