Las acciones de Fastly ya se han duplicado este año. ¿Puede seguir subiendo?

Las acciones de Fastly (FSLY +12.65%) han estado en una tendencia alcista imparable. La acción ya ha subido un 112% en 2026, superando con facilidad la caída de aproximadamente el 0,5% del S&P 500 en el mismo período.

Este rally masivo se produce mientras el proveedor de redes en la nube de borde presenta un crecimiento acelerado en sus ingresos y destaca su base de clientes empresariales en expansión.

Pero solo porque una acción tenga un impulso increíble no significa automáticamente que sea una buena inversión a largo plazo.

¿Es la acción de Fastly una compra tras su gran subida, o la valoración ya se ha estirado demasiado en relación con los fundamentos del negocio?

Fuente de la imagen: Getty Images.

Crecimiento acelerado de ingresos

Los resultados financieros recientes de Fastly han mostrado un cambio significativo en el crecimiento, reflejando los esfuerzos de transformación de la compañía y cómo la inteligencia artificial (IA) se está convirtiendo en un impulso para su negocio.

Los ingresos del cuarto trimestre de la empresa de computación en el borde aumentaron un 23% interanual hasta 172,6 millones de dólares. Esto representa una aceleración significativa respecto al crecimiento del 15% en el tercer trimestre y del 7% en todo 2024.

Este impulso está siendo impulsado por un fuerte compromiso de sus mayores clientes. La tasa de retención neta de los últimos 12 meses de Fastly — una métrica que mide cuánto aumentan sus gastos los clientes existentes — subió a 110%, desde 106% en el trimestre anterior y 102% hace un año.

Pero el mayor impulsor del negocio de Fastly hoy puede ser la IA.

“Con internet entrando en la era de la IA agentica, está claro que el borde jugará un papel fundamental”, dijo Kip Compton, CEO de Fastly, en la llamada de resultados del cuarto trimestre el mes pasado.

Compton continuó:

Nuestra infraestructura está diseñada para potenciar esta capa de inteligencia en el borde, optimizando los agentes de IA autorizados y bloqueando abusos. Como uno de los principales proveedores de la nube en el borde, Fastly está bien posicionada para capitalizar esta transición. Vemos la IA cada vez más como un impulso para nuestro negocio, con un aumento en el tráfico de IA agentica, oportunidades de gestión de bots de IA y cargas de trabajo de IA que corren en nuestra plataforma.

Mirando hacia adelante

Dicho esto, las perspectivas de la dirección aún parecen reflejar cierto conservadurismo.

La orientación de Fastly sugiere que el negocio seguirá creciendo, aunque a un ritmo moderado.

Para todo 2026, la dirección espera ingresos de entre 700 y 720 millones de dólares. Esto representa aproximadamente un 14% de crecimiento interanual en el punto medio, señalando una desaceleración notable respecto al crecimiento del 23% en el cuarto trimestre, pero aún mucho más rápido que la tasa de crecimiento de 2024.

Pero aquí hay un factor que me hace pensar que la dirección fue conservadora con su orientación.

Las obligaciones de rendimiento restantes (RPO) de la compañía — una medida de los ingresos futuros contratados — aumentaron un 55% interanual hasta 353,8 millones de dólares en el cuarto trimestre. Aún más, la porción actual de estas RPO (la parte que la compañía espera reconocer en los próximos 12 meses) subió un 37% respecto al año anterior.

Un problema de rentabilidad

Por supuesto, el crecimiento de los ingresos es solo la mitad de la ecuación.

A pesar de su expansión en los ingresos y del reciente logro de alcanzar rentabilidad no-GAAP y flujo de caja libre positivo en el cuarto trimestre, Fastly sigue siendo completamente no rentable según GAAP. La compañía reportó una pérdida neta GAAP de 15,5 millones de dólares en el cuarto trimestre, aunque fue una mejora respecto a una pérdida de 32,9 millones en el mismo período del año anterior.

Y aquí hay otro problema. Construir y mantener una red global de computación en el borde es inherentemente intensivo en capital. Fastly debe invertir continuamente mucho en su infraestructura de red para soportar su volumen de tráfico — especialmente en la era de la IA. De hecho, la compañía espera que sus gastos de capital en infraestructura en 2026 sean aproximadamente del 10% al 12% de los ingresos, frente al 5% en 2025.