CITIC Securities | Informe Semanal de la Industria de Dispositivos Médicos

Escrito por｜Yuan Qinghui, Wang Zaicun, Zhu Hongliang, Zheng Tao

Esta semana, algunas empresas del sector de guantes y de interfaces cerebro-máquina experimentaron un gran aumento. Beneficiándose del aumento en los precios de materias primas relacionadas con el petróleo, se espera que los precios y márgenes de ganancia de algunos líderes en la industria de guantes de nitrilo superen las expectativas, con una diferencia en las expectativas debido a la reducción de producción en algunas empresas de látex de nitrilo, la demanda de inventario de algunos clientes y que el aumento de precios de los guantes de nitrilo no solo sea por ajuste de precios. El sector de interfaces cerebro-máquina se benefició por la publicación del plan de interfaces cerebro-máquina en Jiangsu y la aprobación del primer dispositivo médico invasivo de interfaz cerebro-máquina en el extranjero por BiorayKang, lo que catalizó un gran aumento en algunas empresas esta semana. Se prevé que para 2026, la industria de interfaces cerebro-máquina tenga múltiples catalizadores en aspectos como ofertas públicas iniciales, ensayos clínicos y avances en investigación y desarrollo. Se recomienda aumentar la inversión en el sector de dispositivos médicos en 2026, con oportunidades principales en la recuperación del rendimiento, innovación, expansión internacional, fusiones y adquisiciones, así como en nuevas tecnologías como robots quirúrgicos, interfaces cerebro-máquina y medicina AI, con potencial para que las acciones multipliquen su valor varias veces.

El punto de inflexión en el sector de dispositivos médicos se acerca, y las acciones con mejora en rendimiento en 2026 tienen oportunidad de reparación en valoración. Se recomienda centrarse en empresas que en 2026 muestren un crecimiento acelerado respecto a 2025, con potencial de duplicar su valoración. Para 2026, en las acciones de dispositivos médicos en A-shares, se sugiere enfocarse en oportunidades relacionadas con la recuperación del rendimiento y la expansión internacional, mientras que en Hong Kong, se recomienda prestar atención al efecto de mercado generado por la salida a bolsa de varias empresas de dispositivos médicos de calidad, así como a las oportunidades de inversión en líderes en segmentos específicos que liberen gradualmente beneficios y tengan baja valoración.

Las oportunidades de inversión a largo plazo en el sector de dispositivos médicos provienen de la innovación, expansión internacional y fusiones y adquisiciones. La innovación y capacidad internacional del sector están siendo reconocidas, y las valoraciones están siendo reevaluadas. Tras el gran aumento en las acciones de medicamentos innovadores, los productos de innovación incremental y disruptiva en dispositivos médicos con competencia global están siendo gradualmente reconocidos. Además, varias empresas están activamente expandiendo su segunda curva de crecimiento y logrando un alto crecimiento en el extranjero, lo que impulsa las valoraciones al alza.

Se recomienda seguir de cerca las áreas de innovación en dispositivos médicos con gran potencial de mercado y baja tasa de localización, así como oportunidades en fusiones y adquisiciones, interfaces cerebro-máquina, medicina AI, robots quirúrgicos, exoesqueletos y otros temas relacionados. Es importante prestar atención a catalizadores en aspectos como ensayos clínicos, registros, lanzamiento y expansión internacional de dispositivos médicos innovadores, como PFA, RDN, TAVR, entre otros. Estas áreas con potencial de múltiples aumentos en valor podrían presentar acciones con varias veces su precio actual, y en el futuro, la medicina AI y las interfaces cerebro-máquina también podrían convertirse en nuevas áreas tecnológicas clave para los inversores.

Riesgos políticos del sector: cambios en las políticas sectoriales que afecten los requisitos de diseño de investigación, cambios en precios, políticas de compras centralizadas, y en el alcance y proporción de reembolsos médicos, con especial impacto en las expectativas de desarrollo del sector debido a cambios en compras centralizadas y políticas de pago médico.

Riesgo de rendimiento por investigación y desarrollo: en el proceso de desarrollo de nuevos medicamentos y dispositivos, existe incertidumbre en el progreso de reclutamiento clínico, resultados de eficacia y datos de seguridad.

Riesgo de aprobación: posibles retrasos en los ciclos de aprobación debido a la necesidad de complementos de documentación o cambios en los procesos de revisión.

Riesgo de volatilidad macroeconómica: una desaceleración adicional en el crecimiento económico global podría afectar la demanda downstream, además de considerar riesgos en relaciones internacionales, cambio climático, inflación, tipos de cambio y tasas de interés.

Nombre del informe de investigación: «Informe semanal del sector de dispositivos médicos»

Fecha de publicación: 15 de marzo de 2026

Institución responsable: CITIC Securities Co., Ltd.

Analistas del informe:

Yuan Qinghui SAC No.: S1440520030001

SFC No.: BPW879

Wang Zaicun SAC No.: S1440521070003

SFC No.: BVA292

Zhu Hongliang SAC No.: S1440521080001

Zheng Tao SAC No.: S1440524060004

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