¿¿ Capital de Oriente Medio de cientos de miles de millones afluyendo a Hong Kong?? Los expertos dicen que los datos son difíciles de verificar, pero la tendencia de entrada definitivamente existe

Corresponsal del Securities Times, Zhuo Yong y Wang Jun

Recientemente, la noticia de la “entrada de 300 mil millones de HKD de capital del Medio Oriente en Hong Kong” ha sido tendencia en el mercado. Los periodistas del Securities Times visitaron varias instituciones financieras, bancos, corredoras y expertos en investigación de mercados en Hong Kong y Oriente Medio, y descubrieron que tras la inestabilidad en la región del Medio Oriente, efectivamente ha habido un aumento en la entrada de capital extranjero en Hong Kong, incluyendo fondos provenientes del Medio Oriente, aunque la escala exacta y la verdadera dirección de estos flujos son difíciles de cuantificar y verificar con precisión.

Lo que está claro es que, por un lado, la inestabilidad en Oriente Medio ha incrementado la demanda global de activos seguros; por otro lado, en los últimos dos años, el capital del Medio Oriente ha continuado invirtiendo en los mercados de Hong Kong y China continental, convirtiendo a Hong Kong en una opción importante para la asignación de fondos a nivel mundial, incluyendo capital del Medio Oriente.

Existe una tendencia de entrada de capital del Medio Oriente

La preocupación principal del mercado actualmente es el rumor de la “entrada de 300 mil millones de HKD de capital del Medio Oriente en Hong Kong”.

Según estadísticas de China Galaxy Securities, tras el estallido de la guerra entre EE. UU. e Irán (28 de febrero), en la semana siguiente, el volumen de negociación diario en la Bolsa de Hong Kong promedió aproximadamente 341.5 mil millones de HKD, lo que representa un aumento de unos 99.7 mil millones de HKD respecto a la semana previa al conflicto. Aunque se consideran los efectos del Año Nuevo chino, este volumen sigue siendo el más alto en casi seis meses en una semana.

Algunos observadores del mercado de acciones en Hong Kong señalan que parte de estos fondos adicionales provienen del Medio Oriente. Sin embargo, un analista de un banco extranjero en Hong Kong comentó a los periodistas: “Es difícil determinar en poco tiempo si hay una entrada masiva de fondos del Medio Oriente debido a la guerra; lo más probable es que estén participando a través de ETFs o fondos públicos grandes, y puede que se requiera un tiempo para ver claramente.”

El director ejecutivo del Instituto de Investigación del Medio Oriente en la Escuela de Negocios HSBC de Peking University, Zhu Zhaoyi, también afirmó que actualmente no hay indicios de que una cantidad tan grande como 300 mil millones de HKD esté ingresando en el mercado de capitales de Hong Kong. “Este número está algo exagerado; la guerra lleva solo unos diez días, y las instituciones maduras no pueden hacer una inversión concentrada en tan poco tiempo.”

No obstante, los periodistas también han sabido de algunas instituciones financieras, bancos y corredores en Hong Kong que efectivamente detectan una tendencia de entrada de fondos del Medio Oriente. Yuan Mei, directora de investigación de Sullivan & Gleim (Shenzhen) Cloud Technology Co., Ltd., afirmó: “Recientemente, el interés de fondos del Medio Oriente, especialmente de fondos asiáticos que originalmente invertían en Oriente Medio, en Hong Kong ha aumentado, pero aún hay que observar y seguir de cerca cómo evoluciona.”

Algunos bancos también han detectado movimientos significativos de fondos. Una responsable de un banco comercial con antecedentes chinos en Hong Kong dijo a los periodistas del Securities Times: “En marzo, la entrada de fondos aumentó notablemente, especialmente en la primera semana tras el estallido de la guerra, con transacciones individuales por encima de un millón de HKD, pero actualmente no podemos identificar claramente quiénes son los titulares de estos fondos.”

Además, esta persona reveló que, desde la perspectiva de los bancos, incluso si hay fondos que regresan del Medio Oriente, estos suelen ser fondos con antecedentes chinos o chinos en tránsito por Hong Kong; las oficinas familiares o fondos soberanos con antecedentes exclusivamente del Medio Oriente generalmente optan por establecerse en Hong Kong para gestionar sus inversiones.

Wen Tianna, CEO de Boda Capital International, afirmó: “Recientemente, las consultas de clientes del Medio Oriente sobre inversión en acciones de Hong Kong, asignación en bonos y establecimiento de oficinas familiares en Hong Kong han aumentado en más del 50% respecto al mes anterior. Algunos inversores que se trasladaron a Singapur o Dubái en años anteriores también están considerando repatriar sus activos a Hong Kong.”

El responsable de una oficina familiar en Hong Kong también confirmó que las consultas relacionadas han aumentado notablemente en las últimas semanas. “Principalmente, clientes que originalmente tenían empresas en Oriente Medio planean retirar sus sedes y personal expatriado debido a la guerra. Un día atendimos a 10 grupos de clientes, con reuniones continuas para discutir planes de respuesta, mucho más que antes.”

Sin embargo, Zhu Zhaoyi señaló que la guerra ya ha provocado una salida de capitales locales y, si la guerra se prolonga, los fondos soberanos y otros fondos “estatales” del Medio Oriente podrían, en cambio, retirar fondos de otros lugares para priorizar la liquidez de sus propios mercados nacionales. “Es demasiado pronto para sacar conclusiones, pero la tendencia a largo plazo de asignar recursos hacia el este no cambiará.”

Inversión activa en el mercado de Hong Kong

De hecho, a largo plazo, el capital del Medio Oriente ha estado invirtiendo de manera activa en Hong Kong durante los últimos dos años.

Según datos proporcionados por Zhu Zhaoyi, la proporción de fondos soberanos del Medio Oriente participando en la suscripción en la colocación en IPO en Hong Kong ha aumentado del menos del 20% a principios de 2024 al 38-39% a principios de 2026, con un volumen acumulado de aproximadamente 6-7 mil millones de HKD. “Su estrategia principal es de acumulación exploratoria, y la mayoría de estas inversiones se iniciaron antes del estallido de la guerra, como parte de una estrategia a largo plazo de ‘mirar hacia el este’, no una respuesta de emergencia.”

Según un análisis de los datos, instituciones como la Abu Dhabi Investment Authority, Qatar Investment Authority y Kuwait Investment Authority han realizado inversiones clave en el mercado de Hong Kong. Wind Data muestra que desde 2026, 28 nuevas empresas han salido a bolsa en Hong Kong, atrayendo a unos 230 fondos institucionales en la colocación en IPO, con presencia frecuente de capital del Medio Oriente. Por ejemplo, en la IPO de Dongpeng Beverage, el inversor clave fue Al-Rayyan Holding LLC, controlada indirectamente por la Qatar Investment Authority; en la IPO de MiniMax el 9 de enero, participaron 14 fondos clave con una inversión total de aproximadamente 350 millones de dólares, incluyendo la inversión de la Abu Dhabi Investment Authority a 165 HKD por acción por 3.065 millones de acciones; en la IPO de Jingfeng Medical el 8 de enero, también participaron 14 fondos clave, con la Abu Dhabi Investment Authority comprando 2.699 millones de acciones a 43.24 HKD cada una.

Es importante destacar que, además del mercado de Hong Kong, los fondos del Medio Oriente también muestran un alto interés en el mercado A-shares.

En los últimos años, fondos soberanos del Medio Oriente como la Abu Dhabi Investment Authority y Kuwait Investment Authority han seguido participando en el mercado A a través de canales como QFII.

Wind Data indica que, hasta el tercer trimestre del año pasado, la Abu Dhabi Investment Authority figuraba en la lista de los 10 principales accionistas de 24 acciones A, con un valor de participación de 4.214 mil millones de yuanes. Entre ellas, la mayor participación era en Hengli Hydraulic, con un valor de aproximadamente 1.138 mil millones de yuanes; Baofeng Energy en segundo lugar, con casi 800 millones de yuanes; y varias otras acciones como North New Materials, Yangnong Chemical y Hebei Steel Resources con participaciones superiores a 100 millones de yuanes.

Kuwait Investment Authority, por su parte, figuraba en el tercer trimestre del año pasado en las 10 principales acciones con una participación en 14 acciones A, con un valor de 3.485 mil millones de yuanes, incluyendo participaciones superiores a 500 millones en Hengli Hydraulic y Oriental Yuhong.

Wen Tianna señaló que, en general, los activos en los que se centra el capital del Medio Oriente tienen en común tres características: primero, acciones de alto dividendo, como bancos, energía y servicios públicos; segundo, activos tecnológicos clave, como Tencent, Alibaba, Xiaomi y Meituan; y tercero, inversión en IPOs de nuevas empresas de economía emergente. Su lógica de asignación se basa en la búsqueda de flujo de caja a largo plazo, dividendos de crecimiento y recuperación de valor, prefiriendo la estabilidad y alta certeza.

Hong Kong se posiciona como refugio seguro

Con el estallido del conflicto, el capital huye. Dubái, que alguna vez fue un oasis seguro para el capital del Medio Oriente, ahora ha perdido esa percepción. ¿Por qué Hong Kong se ha convertido en un destino importante? La demanda de refugio seguro y protección de capital se ha convertido en la principal fuerza impulsora.

El conflicto actual impacta principalmente en el nivel emocional de los mercados de capital del Golfo, como la volatilidad en los mercados bursátiles y de bonos, pero estas emociones suelen disiparse a medida que la situación se aclara. Sin embargo, los efectos a largo plazo son más relevantes. Zhu Zhaoyi opina que los impactos a largo plazo se reflejan en dos aspectos: primero, que la valoración de los activos en los países del Golfo se verá afectada por riesgos geopolíticos a largo plazo; y segundo, que habrá una reestructuración en la inversión extranjera, con fondos institucionales a largo plazo, como fondos de pensiones y fondos de seguros, reduciendo sistemáticamente su asignación a la región. Una vez que esto ocurra, será difícil revertirlo en el corto plazo.

“Antes, Dubái era una opción; ahora, esa opción ha desaparecido”, dijo un responsable de un banco con antecedentes chinos en Hong Kong. Los capitales globales, además de Londres y Nueva York, están empezando a considerar con más seriedad Hong Kong. El capital chino, en particular, siente esto con fuerza: “Desde el incidente de Silicon Valley Bank, muchas empresas están siendo más cautelosas con sus activos en el extranjero, y la estabilidad y el estado de derecho en Hong Kong son factores clave.”

Hong Kong también se prepara para absorber esta demanda de refugio seguro. El secretario de Asuntos Financieros y del Tesoro, Paul Chan Mo-po, mencionó que si la situación en Oriente Medio continúa inestable, tendrá efectos en la economía real y otros ámbitos; a medio y largo plazo, la situación resalta el papel de Hong Kong como “refugio seguro”, y la previsibilidad y estabilidad en la formulación de políticas son ventajas en tiempos de grandes cambios.

Además, el valor de inversión en acciones de Hong Kong también es un factor que atrae a los capitales del Medio Oriente a largo plazo. Desde octubre del año pasado, el índice de tecnología de Hang Seng en Hong Kong ha estado en caída, aunque en las últimas dos semanas ha mostrado una recuperación, todavía se considera un “lugar con valoraciones bajas”.

La estrategia de inversión del capital del Medio Oriente en Hong Kong y en los mercados de China continental está basada en una lógica más profunda: Zhu Zhaoyi señala que los países del Golfo están en plena transición para “despetrolizarse”, impulsando la inteligencia artificial, la tecnología inteligente, los datos y la manufactura avanzada, y el mercado de Hong Kong continúa concentrando activos de economía inteligente. “La estrategia de las industrias de vanguardia en China continental y la transformación de los países árabes están altamente alineadas, lo que aumenta su atractivo.”

Es importante destacar que la inversión extranjera, representada por el capital del Medio Oriente, puede impulsar una reevaluación de los activos clave en Hong Kong. Yuan Mei, por ejemplo, señala que el precio de las acciones de CATL en H-share tiene un sobreprecio del 40% respecto a sus acciones en A-share, reflejando que los activos principales en Hong Kong están siendo claramente favorecidos por los fondos extranjeros, que están realizando una nueva ronda de reevaluación de valor en activos de alta calidad en China.

Desde la perspectiva de Wen Tianna, esto no es solo una migración de fondos, sino un signo de la reconfiguración del panorama del capital global: en medio de la inestabilidad geopolítica, los fondos se están moviendo de zonas de alto riesgo hacia mercados con atributos de “seguridad + valor añadido”, y las valoraciones en Hong Kong están siendo redescubiertas, lo que podría dar inicio a un ciclo de reevaluación a largo plazo.