El informe financiero "arrasó", pero ¿por qué cayó tanto Micron?

Micron supera ampliamente las expectativas de gasto de capital, y sus brillantes previsiones de ingresos no logran disipar las preocupaciones de los inversores.

Según Wallstreetcn, el miércoles 18 de marzo, Micron publicó su informe trimestral, estimando unos ingresos del tercer trimestre de aproximadamente 33.5 mil millones de dólares y una ganancia por acción de aproximadamente 19.15 dólares, ambos muy por encima de las expectativas de los analistas.

Sin embargo, la compañía también reveló que su gasto de capital para el año fiscal en curso superará los 25 mil millones de dólares, y anticipó que en el año fiscal 2027 este gasto aumentará en más de 10 mil millones de dólares adicionales, superando también las expectativas del mercado. Tras la publicación del informe, las acciones de Micron cayeron hasta un 6% en las operaciones posteriores a la bolsa.

Se considera que la caída en el precio de las acciones tras este informe refleja principalmente una reevaluación del mercado sobre la sostenibilidad de las ganancias en un contexto de altas valoraciones y elevados gastos de capital. Antes de esto, Micron ya había subido un 62% en lo que va de año, siendo la mejor acción del índice Philadelphia Semiconductor Index.

Resultados muy por encima de las expectativas, pero con gastos de capital aún mayores

Micron prevé que para el año fiscal 2026, que termina en agosto de este año, su gasto de capital superará los 25 mil millones de dólares, frente a la expectativa promedio de los analistas de 22.4 mil millones de dólares. Además, la compañía anunció que en el año fiscal 2027 este gasto continuará aumentando en más de 10 mil millones de dólares.

El CEO Sanjay Mehrotra afirmó en la conferencia telefónica:

Esperamos que el gasto de capital en 2027 aumente significativamente.

En comparación, los resultados en sí mismos son realmente destacados. Las previsiones de ingresos para el tercer trimestre son de aproximadamente 33.5 mil millones de dólares, frente a los 23.7 mil millones de dólares que esperaban en promedio los analistas; y las ganancias por acción se estiman en unos 19.15 dólares, frente a los 11.29 dólares previstos, con una diferencia superior al 40% en ambas métricas.

El segundo trimestre fiscal, que finalizó el 26 de febrero, también fue fuerte, con ingresos casi triplicados hasta 23.9 mil millones de dólares y ganancias por acción de 12.20 dólares, superando las expectativas de los analistas de 19.7 mil millones y 9 dólares, respectivamente.

El progreso en la producción en masa de HBM4 y la dependencia de Nvidia son variables clave

En la próxima generación de almacenamiento para IA, Micron está activamente avanzando en la producción en masa de la nueva memoria de alta ancho de banda HBM4.

El mes pasado, el director financiero Mark Murphy afirmó en una comunicación con inversores que la compañía ya ha logrado una producción en masa significativa de HBM4, lo que impulsó un aumento temporal en el precio de sus acciones.

Sin embargo, una incertidumbre clave sigue sin resolverse: en qué medida dependerá Nvidia del suministro de HBM4 de Micron.

Nvidia es el principal fabricante en el mercado de chips aceleradores para IA, y las decisiones de compra de memoria para su nueva línea Vera Rubin influirán directamente en la cuota de mercado de Micron en HBM. Si Nvidia opta por competir con otros proveedores en esta línea de productos, podría impactar sustancialmente a Micron.

En este contexto, las acciones de Micron ya han subido un 62% en lo que va de año, siendo la mejor acción del índice Philadelphia Semiconductor Index.

(las tres principales componentes del índice Philadelphia Semiconductor Index desde principios de año)

La demanda de almacenamiento para IA impulsa los aumentos de precios, y la memoria de alta banda ancha se convierte en el campo de batalla principal

El auge en los resultados de Micron está ligado a la escasez de chips de almacenamiento provocada por la ola de inversión en capacidad de cálculo para IA a nivel global.

La memoria de alta banda ancha (HBM) es un componente esencial para entrenar y ejecutar modelos de IA, y la demanda en rápida expansión ha llevado a los fabricantes de almacenamiento, incluido Micron, a enfocar más capacidad en pedidos de HBM con márgenes de ganancia más altos, lo que ha agravado la tensión en la oferta de chips de almacenamiento comunes y ha impulsado los precios en general.

El mercado global de chips de almacenamiento está altamente concentrado, dominado por Micron, Samsung Electronics y SK Hynix, y los analistas esperan que la fuerte demanda continúe durante varios años.

El presidente de SK Group, Chey Tae-won, afirmó esta semana que, debido a los cuellos de botella estructurales en la producción de semiconductores, la escasez global de almacenamiento podría prolongarse otros cuatro o cinco años. Según IDC, la crisis de almacenamiento afectará la cantidad de envíos de teléfonos inteligentes, que se espera se contraigan un 13% este año.

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