Ganancias significativamente revisadas a la baja, patrimonio neto negativo, Meiji Co., Ltd. enfrenta advertencia de riesgo de exclusión de cotización

Pregunta a la IA · ¿Qué le ha pasado a Meizhi Co., Ltd., desde su brillantez en bolsa hasta que su patrimonio neto se volvió negativo?

La noche del 17 de marzo, Shenzhen Meizhi Decoration Design Engineering Co., Ltd. (002856.SZ) publicó el “Aviso de corrección de pronóstico de resultados para 2025”, reduciendo significativamente las expectativas de rendimiento anual previamente divulgadas. Tras la corrección, la pérdida neta atribuible a la matriz se amplió, y lo más importante es que la compañía prevé que a finales de 2025 el patrimonio neto atribuible a los propietarios de la empresa se volverá negativo, lo que significa que, tras la publicación del informe anual de 2025, las acciones de la compañía podrían estar sujetas a una advertencia de riesgo de retiro del mercado por parte de la Bolsa de Valores de Shenzhen (*ST).

Según información pública, Meizhi Co., Ltd. fue fundada en noviembre de 1984 y se listó en la Bolsa de Shenzhen en marzo de 2017. Tiene su sede en el distrito de Futian, Shenzhen, y es una empresa especializada en diseño y construcción de decoración arquitectónica, incluyendo fachadas de edificios y sistemas electromecánicos de construcción. La principal actividad de la empresa es el diseño y la construcción de proyectos de decoración arquitectónica, principalmente en decoraciones de edificios públicos, reformas residenciales de alta gama y fachadas de edificios. Sus clientes principales incluyen instituciones de transporte, industrias culturales, bienes raíces financieros y organismos gubernamentales, y sus ingresos principales provienen de la decoración y la construcción, que en conjunto representan más del 95%.

Desde su salida a bolsa, la compañía ha ocupado una posición en la industria de la decoración arquitectónica gracias a recursos de proyectos estables, pero en los últimos años, debido a las condiciones del sector y problemas internos de gestión, su rendimiento ha estado bajo presión constante.

Esta corrección del pronóstico de resultados revela solo la punta del iceberg de las dificultades operativas de Meizhi Co., Ltd. La publicación indica que, en el pronóstico inicial de resultados para 2025, divulgado el 31 de enero de 2026, se estimaba que la utilidad neta atribuible a la matriz sería de entre -75 millones y -112.5 millones de yuanes, y la utilidad neta deduciendo elementos no recurrentes sería de entre -58.32 millones y -95.82 millones de yuanes. Sin embargo, tras la corrección, se prevé que la utilidad neta atribuible a la matriz será de entre -132 millones y -198 millones de yuanes, y la utilidad neta deducible será de entre -148 millones y -214 millones de yuanes, lo que representa un aumento del 40% al 76% en la magnitud de las pérdidas respecto a las expectativas originales. Al mismo tiempo, la compañía estima que a finales de 2025, el patrimonio neto atribuible a los propietarios de la empresa será de entre -40 millones y -75 millones de yuanes, pasando de los 106 millones de yuanes positivos del cierre del año anterior a un valor negativo, alcanzando directamente el umbral que activa la advertencia de riesgo de retiro del mercado.

Sobre las causas de la reducción del rendimiento, Meizhi Co., Ltd. explicó en el aviso que, con el avance de la auditoría financiera de 2025 y tras una comunicación exhaustiva con los auditores anuales, la compañía, siguiendo principios de prudencia, realizó ajustes en varios datos financieros. Específicamente, se redujeron los activos por impuestos diferidos previamente reconocidos, se reevaluó el valor de inversión en filiales participadas, considerando la situación operativa y el entorno sectorial, y se revisaron y reforzaron las provisiones por deterioro en cuentas por cobrar y activos contractuales. Estas medidas, en conjunto, provocaron ajustes significativos en los resultados y en el patrimonio neto, culminando en un patrimonio negativo proyectado al cierre del período.

Analizando el desempeño financiero en los últimos años, la situación de Meizhi ha seguido deteriorándose. Los datos financieros muestran que, desde 2021, la compañía ha tenido cuatro años consecutivos de pérdidas netas atribuibles a la matriz, acumulando pérdidas superiores a 700 millones de yuanes. Los resultados trimestrales de 2025 tampoco son alentadores: en el primer trimestre, la pérdida neta atribuible fue de 21.24 millones de yuanes; en el segundo, aumentó a 34.76 millones; en el tercer trimestre, alcanzó los 44.25 millones. Además, el total de activos se redujo de 1,827 millones de yuanes a finales del año pasado a 1,707 millones al cierre del tercer trimestre, mientras que el pasivo total se mantuvo por encima de los 1,6 mil millones de yuanes, con una alta ratio de endeudamiento y una presión de liquidez evidente.

Asimismo, la compañía intensificó la recuperación de cuentas por cobrar, lo que aumentó los gastos por litigios, y la implementación de políticas de reducción de personal provocó incrementos temporales en los costos laborales, agravando aún más la presión sobre la rentabilidad.

Además de las pérdidas financieras continuas, Meizhi Co., Ltd. ha sido sancionada previamente por irregularidades en la gobernanza corporativa y en la divulgación de información. En agosto de 2022, la Oficina de Supervisión de Valores de Shenzhen emitió una orden de corrección tras detectar que la empresa no divulgó transacciones de fondos no operativos con su accionista mayoritario, realizó préstamos a partes relacionadas sin aprobación de la junta de accionistas, y presentó registros de reuniones y gestión de fondos deficientes y poco reglamentados.

Las autoridades regulatorias exigieron a la compañía que realizara rectificaciones en un plazo determinado, que devolviera los fondos utilizados indebidamente por el accionista mayoritario y que elaborara un plan de recuperación de cuentas por cobrar. Sin embargo, los resultados posteriores en las finanzas muestran que estas medidas no lograron los efectos esperados, y los problemas de recuperación de cuentas y deterioro de activos continúan afectando a la empresa.

En conjunto con el último pronóstico de resultados y las regulaciones regulatorias, la probabilidad de que Meizhi Co., Ltd. sea sometida a una advertencia de riesgo de retiro del mercado es muy alta. Según las reglas de listado de acciones de la Bolsa de Shenzhen, revisadas en 2025, si al cierre del ejercicio 2025 el patrimonio neto atribuible a los propietarios de la empresa es negativo, las acciones serán sometidas a una advertencia de riesgo de retiro tras la publicación del informe anual, y en su abreviatura se añadirá el prefijo “*ST”.

Actualmente, Meizhi ha realizado una comunicación previa con los auditores sobre el ajuste del pronóstico de resultados; no existen desacuerdos importantes entre ambas partes, y los datos financieros definitivos se basarán en la auditoría del informe anual. Sin embargo, la compañía ya ha advertido que existe una alta probabilidad de que el patrimonio neto al cierre sea negativo, y la presión por la advertencia de riesgo de retiro es una realidad.

Cabe destacar que el informe anual de 2025 de Meizhi se espera que se publique el 29 de abril de 2026. Antes de esa fecha, la empresa divulgará al menos dos avisos de advertencia de riesgo adicionales para alertar plenamente a los inversores sobre el posible retiro del mercado. En cuanto a su desarrollo futuro, la compañía afirmó que analizará cuidadosamente las causas de la corrección del pronóstico, reforzará la revisión de la información divulgada y tomará medidas activas para mejorar su gestión. Sin embargo, en un contexto de competencia cada vez mayor en el sector de decoración arquitectónica y una demanda débil en el mercado inmobiliario downstream, aún existe una gran incertidumbre sobre si podrá revertir las pérdidas y mejorar su patrimonio neto.