¿¿¿¿¿¿¿¿¿¿¿¿ llega a su fin? El verano aún no ha llegado, pero Chigo Air Conditioning ya ha caído primero.

Autor: Qibai

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“¿Es ilegal que quiera superar a Haier?” “La fabricación de Gree no es mejor que Zhigao, simplemente hacen mejor marketing.”

Hoy en día, es difícil imaginar que alguna empresa de aire acondicionado se atreva a decir algo así, pero hace una década, el fundador de Zhigao Aire Acondicionado, Li Xinghao, era así de audaz.

Era 2010, y Zhigao Aire Acondicionado acababa de cotizar en Hong Kong poco más de un año antes. Ese año, las ventas de Zhigao superaron a Haier, ubicándose en tercer lugar en la industria.

Pero nadie imaginó que, después de quince años, el orgulloso Zhigao caería en la primavera de 2025.

El 13 de febrero, el Tribunal Popular del Distrito Nanhai de Foshan anunció oficialmente que iniciaría el proceso de liquidación concursal de Guangdong Zhigao Aire Acondicionado Co., Ltd. La marca nacida en medio de la guerra de aire acondicionado, que venció a Chunlan, Kelon y otros competidores, no logró llegar al verano de 2026.

Nacido en el momento equivocado, pero emergió con fuerza

En octubre de 1993, Li Xinghao, quien había vendido helados y abierto un restaurante, fundó Zhigao Aire Acondicionado. Sin embargo, lo que no esperaba era que su inicio fuera extremadamente difícil.

Al año siguiente, comenzó una guerra sin precedentes en el mercado de aire acondicionado, justo cuando Zhigao acababa de comenzar la producción.

En 1994, Kelon anunció una reducción de 1000 yuanes en sus precios. Zhigao, que acababa de entrar en el mercado, tuvo que bajar su precio a 2980 yuanes para abrirse camino, cuando el costo de materia prima de un aire acondicionado ya alcanzaba los 3600 yuanes.

A pesar de “perder dinero para hacer ruido”, el mercado no mostró buena cara hacia este recién llegado. En todo ese año, Zhigao vendió solo unos pocos miles de unidades.

Los emprendedores de esa generación tenían un espíritu de aventura innato, y las dificultades temporales no eran obstáculos insuperables.

Al año siguiente, en la feria de pedidos de Shunde, Guangdong, bajo el liderazgo de Li Xinghao, lograron captar distribuidores en Tianjin, Beijing y otras ciudades, ganando un respiro para Zhigao.

El que no me puede matar, me hace más fuerte. La guerra de precios en aire acondicionado no pudo acabar con Zhigao, sino que le reveló una oportunidad en la competencia de bajos precios.

Zhigao comprimió al máximo sus márgenes de ganancia, colocando sus precios un 20% por debajo de la competencia para abrir rápidamente mercados en ciudades de tercer y cuarto nivel; además, implementó políticas agresivas de incentivos para canales, incluso firmando acuerdos de colaboración a largo plazo con distribuidores clave, construyendo así una sólida barrera de protección de canales.

Para 2004, Zhigao alcanzó una venta anual de más de 2.8 millones de unidades, consolidándose en el top cinco del sector y expandiendo su presencia a más de 200 países y regiones en todo el mundo. En 2007, su cuota de mercado subió al cuarto lugar a nivel nacional, convirtiéndose en una fuerza poderosa en el mercado de aire acondicionado. En 2009, aprovechando las políticas de “electrodomésticos en el campo” y “ahorro energético para el pueblo”, Zhigao cotizó en la Bolsa de Hong Kong, y la fortuna de Li Xinghao se disparó a 1.8 mil millones de HKD en una noche.

En 2010, Zhigao alcanzó su punto máximo, superando por primera vez a Haier en ventas y rompiendo la estructura de los tres grandes en la industria. Li Xinghao, lleno de confianza, no solo consiguió que Jackie Chan fuera su embajador, sino que también desafió públicamente a Dong Mingzhu, lanzando la ambiciosa declaración de “diez años, mil millones, superar a Gree, Midea y Haier”, mostrando su ambición de desafiar a los líderes del sector.

Todos los regalos del destino ya estaban marcados con un precio

Justo cuando todos pensaban que esta estrella emergente del aire acondicionado iba a liderar la carrera, Zhigao rápidamente perdió terreno.

En 2011, Zhigao reportó su primera pérdida desde su salida a bolsa, siendo la única de las principales empresas del sector que tuvo pérdidas ese año.

Al mismo tiempo, el timón de esta estrella emergente desapareció repentinamente. El 4 de enero de 2012, Zhigao anunció que Zheng Zuyi sería el nuevo presidente, mientras Li Xinghao se retiraba a un segundo plano para convertirse en presidente del consejo.

Por supuesto, Li Xinghao no estuvo ocioso; empezó a invertir en empresas de decoración y construcción, en el banco privado Nanhua, y en sectores como medios y educación.

Pero estos esfuerzos no tuvieron éxito. De hecho, la quiebra de Zhigao tuvo su detonante en Deep Decoration (Shenzhen) Co., Ltd. En agosto de 2023, Li Xinghao, como accionista de Deep Decoration, fue detenido por las autoridades por un posible caso de “apropiación indebida de fondos”.

Para Zhigao, la crisis más grave vino de su estrategia de bajos precios, que fue su principal carta de presentación. Debido a su enfoque en la relación calidad-precio, Zhigao siempre invirtió poco en tecnología.

En 2012, su gasto en I+D fue de 77 millones de yuanes; en 2013, aumentó a 85 millones, pero aún representaba menos del 1% de sus ventas. En comparación, Gree y Midea dedicaban más del 3.6% de sus ingresos a I+D, con inversiones anuales superiores a 4 mil millones de yuanes.

Además, Zhigao parecía más una fábrica de ensamblaje, ya que sus componentes clave, como los compresores, siempre se compraban a Mitsubishi en Japón. En cambio, Midea y Gree tenían sus propias fábricas de compresores y comenzaban a desarrollar tecnología de chips de frecuencia variable.

La guerra de precios es solo una táctica; la guerra tecnológica, en cambio, es la estrategia.

Con el desarrollo del sector, Zhigao, sin ventajas tecnológicas, empezó a quedar rezagada. Desde 2012, sus beneficios fluctuaron drásticamente, con pérdidas de casi 60 millones en 2014, 690 millones en 2015, 480 millones en 2018 y 1,408 millones en 2019.

En 2019, Zhigao fue sancionada por pérdidas millonarias y suspendió cotización en la Bolsa de Hong Kong. El 4 de abril de 2022, fue retirada definitivamente del mercado de capitales.

Durante este período, Zhigao intentó revertir su situación vendiendo fábricas, terrenos y participaciones en subsidiarias, vendiendo lo que pudo, pero sin éxito en detener la caída.

Cabe destacar que, en su desesperación, Zhigao cometió un error aún peor: licenciar su marca a pequeños fabricantes de aire acondicionado, lo que llevó a una pérdida total del control de calidad y fue la última gota que colmó el vaso.

En 2019, Zhang Ping, CEO de Zhigao, en un evento público, se emocionó y reflexionó: “El ambiente organizacional está muy corrupto, el equipo de gestión abusa de su poder y no hay reemplazos adecuados, hay una escasez de talento, y las inversiones en proyectos son demasiado impulsivas.”

“Liquidación” no significa “quiebra”, ¿hacia dónde va Zhigao ahora?

Según la decisión del Tribunal Popular del Distrito Nanhai, Guangdong Zhigao Aire Acondicionado Co., Ltd. entró en proceso de liquidación. Los datos muestran que Zhigao declaró una deuda de aproximadamente 3.2 mil millones de yuanes, con otros 3 mil millones en créditos no ejecutados. En cuanto a activos, sus bienes realizables incluyen principalmente 82,3 mil metros cuadrados de inmuebles, 690 marcas registradas y 271 patentes.

Es importante destacar que esta liquidación no significa el fin de la marca “Zhigao”, sino que es un proceso típico de “reorganización de activos y pasivos”, en el que se separan las deudas del “viejo” y se crea una “nueva estructura”. La entidad en quiebra es “Guangdong Zhigao Aire Acondicionado Co., Ltd.”, que carga con préstamos bancarios, deudas a proveedores y pérdidas operativas acumuladas.

De hecho, en 2021, su negocio principal, línea de producción y equipo operativo ya fueron transferidos a una nueva empresa llamada “Guangdong Zhigao Gewu Technology Co., Ltd.”, gestionada por una nueva dirección liderada por Xiao Fengqi. Algunos analistas del sector consideran que esta es la mejor forma de resolver judicialmente los problemas históricos, como una “cura de desintoxicación”, permitiendo que la marca comience de nuevo sin cargas pasadas. En otras palabras, la quiebra de la antigua compañía busca saldar deudas imposibles de revertir, mientras que la nueva continúa con la producción y ventas.

Desde la separación, la nueva Zhigao muestra signos de recuperación. En 2025, sus ventas totales aumentaron más del 30% respecto al año anterior, con un crecimiento en exportaciones superior al 50%, manteniendo una capacidad de producción anual superior a 10 millones de unidades. En su estrategia de autoayuda, intenta alejarse de la imagen de “bajo precio y baja calidad”, destacando en sus productos “tubos de cobre puro” y otros atributos diferenciadores para recuperar la confianza de la marca. Además, evita competir en los principales mercados nacionales, enfocándose en países de la “Ruta de la Seda”, donde ya tiene una participación del 10%, y también incursionando en segmentos de aire acondicionado ligero para negocios, con márgenes más altos.

No obstante, para volver a consolidarse en un sector tan competitivo y consolidado, la nueva Zhigao enfrenta desafíos considerables.

Primero, la carga del pasado en su patrimonio de marca. Durante años, Zhigao permitió que numerosos fabricantes de marcas blancas produjeran bajo su licencia, lo que saturó el mercado con productos de calidad variable, afectando aún hoy la credibilidad de la marca.

Segundo, la presión del mercado. Gree, Midea y Haier controlan más del 70% del mercado, mientras que marcas como Xiaomi y otros entrantes están capturando rápidamente a los consumidores jóvenes con ecosistemas inteligentes.

El mayor reto es la pérdida de clientes jóvenes. Para los consumidores “post-00”, la elección de aire acondicionado ahora se basa en conectividad inteligente, estética del hogar y ecosistemas integrados. Sin tecnología central y con una imagen de marca envejecida, Zhigao tendrá dificultades para volver a ser una opción en la mente de los jóvenes, mucho más que hace diez años.

El mercado nunca premia los viejos laureles, solo recompensa a quienes evolucionan continuamente. Cuando la industria pasa de un crecimiento incremental a una competencia por el stock, la tecnología y la reputación de marca son las verdaderas pasajes para atravesar los ciclos.

Hoy, la “reorganización y liquidación” de Zhigao, con su estrategia de “deuda con la vieja estructura, supervivencia con la nueva”, deja una chispa de esperanza para la marca. Sin embargo, la pérdida de credibilidad requiere tiempo para recuperarse, y el vacío en la percepción del usuario es aún más difícil de llenar.

¿Podrá Zhigao lograr una verdadera redención en medio de los gigantes? Solo el tiempo dará la respuesta.