Periódico de Valores: Castigar severamente a las empresas cotizadas que se aprovechan de temas candentes y especulan con conceptos

Desde principios de este año, con el aumento de interés en sectores como la interfaz cerebro-computadora y la exploración espacial comercial, algunas empresas que cotizan en bolsa han intentado aprovechar estos conceptos a través de plataformas de interacción, anuncios y otros canales, con la intención de impulsar el aumento de sus acciones. Recientemente, varias empresas han recibido multas considerables por aprovecharse de temas de actualidad. La sanción no solo apunta a las empresas involucradas, sino que también responsabiliza a los controladores reales, directivos y altos ejecutivos, considerados los “pocos clave”.

La actitud de la Comisión Reguladora de Valores es clara y firme: cualquier conducta que utilice la manipulación de conceptos o la explotación de temas de actualidad para dañar los intereses de los inversores será investigada y sancionada con severidad y rapidez, sin tolerancia. Es importante destacar que la lucha contra estas prácticas se está acelerando; en muchos casos, desde la apertura del expediente hasta la imposición de sanciones, solo ha pasado un mes, con multas que alcanzan varios millones de yuanes por caso, y se aplican responsabilidades conjuntas para frenar la especulación con conceptos mediante medidas contundentes.

Aunque las autoridades reguladoras mantienen una postura de alta presión, la práctica de aprovecharse de temas de actualidad sigue siendo frecuente. Algunos “pocos clave” saben que no deben hacerlo, pero aún así continúan infringiendo la ley. La raíz del problema radica en que en nuestro mercado de capitales, los costos de violar la ley y las ganancias ilícitas aún no están equilibrados, y las sanciones administrativas no logran generar un efecto disuasorio efectivo.

Desde el punto de vista legal, las empresas que se aprovechan de temas de actualidad suelen ser calificadas como “declaraciones engañosas”, lo que corresponde a violaciones en la divulgación de información. La responsabilidad penal se basa principalmente en el Artículo 161 del Código Penal, que trata sobre “divulgación irregular o no divulgación de información importante”. Sin embargo, debido a que los requisitos para aplicar esta sanción son estrictos, en la práctica es difícil de establecer y pocas veces se llega a la penalización. Según las regulaciones vigentes, la responsabilidad se puede activar solo si se cumplen condiciones como “una cantidad significativa, consecuencias graves o circunstancias agravantes”, por ejemplo, incrementar en más del 30% los activos, ingresos o beneficios, o no divulgar hechos importantes que representen más del 50% del patrimonio neto. La pena base es de hasta cinco años de prisión o detención. Además, la dificultad para determinar la intención maliciosa y la complejidad en la prueba de la relación causal generan obstáculos procesales, lo que hace que muchos casos de aprovechamiento de temas de actualidad se queden en sanciones administrativas, con muy pocos casos que lleguen a procedimientos penales.

En mercados de capital maduros, conductas como declaraciones falsas y manipulación de conceptos se consideran fraudes bursátiles, y las responsabilidades penales son habituales. Por ejemplo, en Estados Unidos, además de altas indemnizaciones civiles, los responsables pueden ser condenados a hasta 25 años de prisión. Un caso ejemplar es el de un CEO de una empresa biotecnológica que falsificó avances en el desarrollo de medicamentos y aprovechó la subida de precios para vender acciones, siendo finalmente condenado por fraude bursátil y operaciones con información privilegiada a 30 meses de prisión y la confiscación de todas las ganancias ilícitas. La severidad de las sanciones disuade a los participantes del mercado.

Frente a la gran tentación de obtener beneficios, los bajos costos de violar la ley llevan a algunas empresas a arriesgarse. Solo fortaleciendo aún más los mecanismos de coordinación judicial, reduciendo los umbrales para la responsabilidad penal, y responsabilizando a los “pocos clave”, se podrá realmente aumentar los costos de infringir la ley en temas de actualidad, eliminando de raíz las irregularidades del mercado y protegiendo eficazmente el orden del mercado y los derechos legítimos de los inversores minoristas.

(Artículo original: Securities Times)