"Los choques petroleros" están repitiendo el "guión de los años 70", y las respuestas de los países son muy similares, ¿qué significa esto?

Punto clave

Recientemente, el conflicto entre EE. UU., Israel e Irán ha escalado. En términos de intensidad y alcance, ya supera las crisis geopolíticas en Oriente Medio desde 1980; en cuanto al bloqueo del estrecho de Ormuz y su impacto en la energía y el transporte global, incluso supera las dos crisis petroleras de los años 70. A corto plazo, la “respuesta de estrés” en los precios del petróleo puede no haberse disipado completamente, pero lo más importante es que, a medio y largo plazo, la seguridad energética en Oriente Medio está siendo desafiada. Se puede decir que, durante un tiempo, el mercado tendrá que pagar una “prima de riesgo adicional” significativa en los precios futuros de la energía (ver “¿Qué pasa si los precios del petróleo se mantienen altos…”, 10/3/2026). Afortunadamente, en comparación con los años 70, la estructura industrial global ha cambiado, y la dependencia energética ha disminuido, pero frente a los cambios geopolíticos mundiales y la fractura en la estructura industrial que generan enormes demandas de inversión, la seguridad de las energías tradicionales sin duda se ha reducido, haciendo que los recursos sean más escasos (ver “¿Qué significa un ciclo de inversión global más ‘consumible’?”, 19/1/2026). Este conflicto militar solo lleva 2-3 semanas, y muchos efectos a medio y largo plazo aún no se han manifestado. Este artículo revisa las políticas adoptadas por diferentes países tras las crisis petroleras de los 70 y los cambios en la estructura económica a largo plazo; como punto de partida para estudiar los impactos duraderos de esta conmoción.

1. Origen y desarrollo de las dos crisis petroleras de los años 70

La primera crisis petrolera ocurrió entre octubre de 1973 y marzo de 1974, principalmente tras el estallido de la cuarta guerra árabe-israelí, cuando la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) anunció un embargo petrolero contra Israel y EE. UU. y otros países que apoyaban a Israel, elevando significativamente los precios del crudo, con un aumento acumulado del 380% en el precio del Brent. La segunda crisis, desde octubre de 1978 hasta noviembre de 1980, tuvo su origen en la Revolución Islámica en Irán y la guerra entre Irán e Irak, provocando una caída del 19% en la producción mundial de petróleo y un aumento del 230% en el precio del Brent. Como detonantes, ambas crisis sumieron a las principales economías globales en stagflación.

2. Análisis de las respuestas políticas en los años 70 y sus efectos

Durante los primeros años, los gobiernos adoptaron principalmente controles de precios, gestión de demanda (incluyendo políticas monetarias restrictivas) y restricciones a las exportaciones, aunque algunas medidas de control de exportaciones persistieron por largos períodos. A medio y largo plazo, los países aumentaron sus reservas energéticas y mejoraron la eficiencia energética. La Agencia Internacional de la Energía (AIE) y otros países reportaron que en 2026 las reservas de petróleo aumentaron a 1.8 mil millones de barriles (con 1.2 mil millones en reservas de los países miembros de la AIE y 600 millones en reservas estratégicas gubernamentales). Además, impulsados por la modernización industrial, el desarrollo del sector servicios y la transición energética, el logro global en eficiencia energética ha sido notable: desde 1980 hasta 2024, el consumo energético por unidad de PIB se redujo en un 60%. Las políticas se pueden clasificar en tres categorías:

1) Control de precios: intervención administrativa en los precios energéticos, que reduce el crecimiento, distorsiona la distribución de beneficios y genera pérdidas de eficiencia, además de dificultar la eliminación del exceso de oferta. EE. UU. fue pionero en aplicar esta política durante la crisis.

2) Gestión de demanda: centrada en reducir directamente el consumo energético mediante medidas coercitivas en transporte, industria, etc., incluyendo cuotas de energía y restricciones de uso. La política monetaria restrictiva también se enmarca aquí. Aunque efectiva a corto plazo, tiene altos costos sociales y pérdidas de eficiencia; países como EE. UU., Alemania, Japón, Reino Unido y Francia adoptaron medidas similares en 1973.

3) Eficiencia energética mediante tecnología y estructura: promoviendo a largo plazo la mejora en la utilización de energía y la transformación de la estructura energética, con ejemplos exitosos en Japón y Alemania. La innovación en petróleo de esquisto en EE. UU. también se atribuye en parte a esta estrategia. Estas políticas benefician a la economía a largo plazo.

Las diferencias en las respuestas de los países determinaron la velocidad de recuperación, el impulso del crecimiento y la resiliencia en seguridad energética. Las economías que priorizaron reformas de mercado, innovación tecnológica y transformación estructural (como Japón y Alemania) no solo superaron más rápido las crisis, sino que también crearon nuevas ventajas competitivas. En cambio, las economías que dependieron excesivamente de controles administrativos y descuidaron la transformación a largo plazo (como Reino Unido y EE. UU. en sus etapas iniciales) enfrentaron recurrentes inflación y crecimiento débil.

3. La historia no se repite exactamente, pero rima

Recientemente, muchos países han comenzado a implementar controles de precios y gestión de demanda, y los costos sociales y el impacto en el crecimiento por los altos precios del petróleo ya se están manifestando. Si los países exportadores de petróleo (como EE. UU.) vuelven a imponer controles para proteger sus intereses, podrían aumentar aún más la brecha de demanda en otras regiones y reducir las ganancias de las empresas estadounidenses. A medio y largo plazo, este conflicto puede acelerar ajustes en políticas nacionales: 1) diversificación de fuentes de importación energética, 2) aumento de reservas estratégicas, 3) aceleración de la transición a energías renovables como solar y eólica. China, líder en transición energética, tiene potencial para ampliar su ventaja en costos, incluso en medio de la crisis.

Texto principal

1. Origen y desarrollo de las crisis petroleras de los años 70

Se prevé que el impacto del conflicto entre EE. UU., Israel e Irán en la energía y el transporte global supere a las dos crisis petroleras de los años 70. Desde que EE. UU. y Israel lanzaron operaciones militares contra Irán el 28 de febrero, los precios del petróleo han subido un 43%, superando el 32% inicial de la guerra Rusia-Ucrania (ver Gráfico 1). Considerando que el bloqueo del estrecho de Ormuz aún persiste y que, con la escalada del conflicto, las expectativas de duración del bloqueo y de la guerra se han prolongado, la curva de precios futuros del petróleo también se ha elevado considerablemente (ver Gráfico 2). Se estima que los precios del petróleo podrían mantenerse elevados por un tiempo (ver “¿Qué pasa si los precios del petróleo se mantienen altos…”, 10/3/2026). Aunque en comparación con hace 50 años, la dependencia global de los combustibles fósiles ha disminuido (por ejemplo, entre 1970 y 2020, las emisiones de CO₂ por unidad de PIB cayeron un 52%), la magnitud del impacto en energía y otros recursos puede ser similar o mayor a las crisis de los 70, por lo que las experiencias pasadas aún son valiosas para referencia—y no solo en el corto plazo. Durante las crisis petroleras de los 70, los shocks de oferta hicieron que los precios internacionales se multiplicaran varias veces. En detalle:

• La primera crisis ocurrió entre octubre de 1973 y marzo de 1974, provocada por el aumento sustancial de precios tras la guerra del Yom Kippur. La OPEP anunció un embargo petrolero contra Israel y EE. UU., elevando el precio del Brent de 2.7 a 13 dólares por barril, un aumento de 3.8 veces (ver Gráfico 3).

• La segunda crisis, de octubre de 1978 a noviembre de 1980, fue causada por la Revolución Islámica en Irán y la guerra entre Irán e Irak, que redujeron la producción mundial en un 19%. La producción iraní cayó de 6.09 millones a 0.73 millones de barriles diarios, una caída de 5.36 millones, aproximadamente el 8% del consumo global (ver Gráfico 4). La producción se recuperó parcialmente, pero no alcanzó los niveles previos. La caída en oferta elevó el precio del Brent de 12.8 a 42 dólares en 1979, y con la guerra entre Irán e Irak en 1980, la producción de ambos países cayó aún más, provocando un aumento adicional en los precios.

Estas crisis detonaron una estanflación en las principales economías globales en los años 70, caracterizada por alta inflación, contracción industrial y desaceleración del crecimiento. La política macroeconómica basada en el keynesianismo, con políticas fiscales y monetarias expansivas, ya mostraba signos de desequilibrio en los 60, y las crisis petroleras agravaron la situación. En concreto:

• La inflación global se disparó: en EE. UU., Japón y Reino Unido, el IPC alcanzó picos del 12.3%, 24.9% y 24.5%, respectivamente, con alta persistencia (ver Gráfico 5). Para 1978, aunque la inflación fue menor, seguía siendo elevada.

• La producción industrial sufrió caídas significativas: en un año y medio, EE. UU., Japón y Alemania cayeron un 13.2%, 18.3% y 10.6%, respectivamente (ver Gráficos 6-8). La segunda crisis tuvo impactos más duraderos, con caídas en EE. UU. en 1980 y 1982, y en Alemania en períodos más largos.

• La recuperación económica fue desigual: Japón y Alemania resistieron mejor, en parte por su mayor eficiencia energética y políticas de ahorro, mientras EE. UU. sufrió recesiones en 1980 y 1981, con caídas del PIB del 1.8%. La diferencia en impacto se atribuye a la mayor capacidad de adaptación y transformación estructural en Japón y Alemania.

2. Respuestas políticas en los años 70 y sus resultados

Durante los años 70, los gobiernos adoptaron inicialmente controles de precios, gestión de demanda y restricciones a las exportaciones, aunque algunas medidas de control de exportaciones persistieron. A largo plazo, aumentaron reservas energéticas y mejoraron la eficiencia energética. La Agencia Internacional de la Energía (AIE) y otros países reportaron que en 2026 las reservas alcanzaron 1.8 mil millones de barriles, con 1.2 mil millones en reservas de los países miembros y 600 millones en reservas estratégicas. La modernización industrial, el desarrollo del sector servicios y la transición energética lograron reducir en un 58% el consumo energético por unidad de PIB desde 1980 hasta 2024. Las políticas se dividen en tres grupos:

1) Control de precios: intervención administrativa en los precios, que reduce el crecimiento y distorsiona la asignación de recursos, además de dificultar la eliminación del exceso de oferta. EE. UU. fue pionero en esta política en la crisis de los 70.

2) Gestión de demanda: medidas para reducir directamente el consumo energético, mediante cuotas, restricciones y políticas coercitivas en transporte e industria. La política monetaria restrictiva también se enmarca aquí. Aunque efectiva a corto plazo, genera altos costos sociales y pérdidas de eficiencia. Países como EE. UU., Alemania, Japón, Reino Unido y Francia adoptaron estas medidas en 1973.

3) Mejora de la eficiencia energética: mediante tecnología, estándares y cambios estructurales, promoviendo a largo plazo la eficiencia y la transformación energética. Japón y Alemania son ejemplos destacados. La innovación en petróleo de esquisto en EE. UU. también se relaciona con esta estrategia. Estas políticas benefician a la economía a largo plazo.

Las diferencias en las respuestas determinaron la velocidad de recuperación, el impulso del crecimiento y la resiliencia energética. Las economías que priorizaron reformas de mercado, innovación y transformación estructural (como Japón y Alemania) no solo superaron más rápido la crisis, sino que también crearon ventajas competitivas. En cambio, las economías dependientes de controles administrativos y que descuidaron la transformación a largo plazo (como Reino Unido y EE. UU. en sus etapas iniciales) enfrentaron inflación recurrente y crecimiento débil.

3. La historia no se repite exactamente, pero rima

Recientemente, muchos países han comenzado a implementar controles de precios y gestión de demanda, y los costos sociales y el impacto en el crecimiento por los altos precios del petróleo ya se están manifestando. Si los países exportadores, como EE. UU., vuelven a imponer controles para proteger sus intereses, podrían aumentar la brecha de demanda en otras regiones y reducir las ganancias de sus empresas. A medio y largo plazo, este conflicto puede acelerar ajustes en políticas nacionales: 1) diversificación de fuentes de importación energética, 2) aumento de reservas estratégicas, 3) aceleración de la transición a energías renovables como solar y eólica. China, líder en energía renovable, tiene potencial para ampliar su ventaja en costos y fortalecer su seguridad energética.

Texto principal

1. Origen y desarrollo de las crisis petroleras de los años 70

Se prevé que el impacto del conflicto entre EE. UU., Israel e Irán en la energía y el transporte global supere a las dos crisis petroleras de los años 70. Desde que EE. UU. y Israel lanzaron operaciones militares contra Irán el 28 de febrero, los precios del petróleo han subido un 43%, superando el 32% inicial de la guerra Rusia-Ucrania (ver Gráfico 1). Considerando que el bloqueo del estrecho de Ormuz aún persiste y que, con la escalada del conflicto, las expectativas de duración del bloqueo y de la guerra se han prolongado, la curva de precios futuros del petróleo también se ha elevado considerablemente (ver Gráfico 2). Se estima que los precios del petróleo podrían mantenerse elevados por un tiempo (ver “¿Qué pasa si los precios del petróleo se mantienen altos…”, 10/3/2026). Aunque en comparación con hace 50 años, la dependencia global de los combustibles fósiles ha disminuido (por ejemplo, entre 1970 y 2020, las emisiones de CO₂ por unidad de PIB cayeron un 52%), la magnitud del impacto en energía y otros recursos puede ser similar o mayor a las crisis de los 70, por lo que las experiencias pasadas aún son valiosas para referencia—y no solo en el corto plazo. Durante las crisis petroleras de los 70, los shocks de oferta hicieron que los precios internacionales se multiplicaran varias veces. En detalle:

• La primera crisis ocurrió entre octubre de 1973 y marzo de 1974, provocada por el aumento sustancial de precios tras la guerra del Yom Kippur. La OPEP anunció un embargo petrolero contra Israel y EE. UU., elevando el precio del Brent de 2.7 a 13 dólares por barril, un aumento de 3.8 veces (ver Gráfico 3).

• La segunda crisis, de octubre de 1978 a noviembre de 1980, fue causada por la Revolución Islámica en Irán y la guerra entre Irán e Irak, que redujeron la producción mundial en un 19%. La producción iraní cayó de 6.09 millones a 0.73 millones de barriles diarios, una caída de 5.36 millones, aproximadamente el 8% del consumo global (ver Gráfico 4). La producción se recuperó parcialmente, pero no alcanzó los niveles previos. La caída en oferta elevó el precio del Brent de 12.8 a 42 dólares en 1979, y con la guerra entre Irán e Irak en 1980, la producción de ambos países cayó aún más, provocando un aumento adicional en los precios.

Estas crisis detonaron una estanflación en las principales economías globales en los años 70, caracterizada por alta inflación, contracción industrial y desaceleración del crecimiento. La política macroeconómica basada en el keynesianismo, con políticas fiscales y monetarias expansivas, ya mostraba signos de desequilibrio en los 60, y las crisis petroleras agravaron la situación. En concreto:

• La inflación global se disparó: en EE. UU., Japón y Reino Unido, el IPC alcanzó picos del 12.3%, 24.9% y 24.5%, respectivamente, con alta persistencia (ver Gráfico 5). Para 1978, aunque la inflación fue menor, seguía siendo elevada.

• La producción industrial sufrió caídas significativas: en un año y medio, EE. UU., Japón y Alemania cayeron un 13.2%, 18.3% y 10.6%, respectivamente (ver Gráficos 6-8). La segunda crisis tuvo impactos más duraderos, con caídas en EE. UU. en 1980 y 1982, y en Alemania en períodos más largos.

• La recuperación económica fue desigual: Japón y Alemania resistieron mejor, en parte por su mayor eficiencia energética y políticas de ahorro, mientras EE. UU. sufrió recesiones en 1980 y 1981, con caídas del PIB del 1.8%. La diferencia en impacto se atribuye a la mayor capacidad de adaptación y transformación estructural en Japón y Alemania.

2. Respuestas políticas en los años 70 y sus resultados

Durante los años 70, los gobiernos adoptaron inicialmente controles de precios, gestión de demanda y restricciones a las exportaciones, aunque algunas medidas de control de exportaciones persistieron. A largo plazo, aumentaron reservas energéticas y mejoraron la eficiencia energética. La Agencia Internacional de la Energía (AIE) y otros países reportaron que en 2026 las reservas alcanzaron 1.8 mil millones de barriles, con 1.2 mil millones en reservas de los países miembros y 600 millones en reservas estratégicas. La modernización industrial, el desarrollo del sector servicios y la transición energética lograron reducir en un 58% el consumo energético por unidad de PIB desde 1980 hasta 2024. Las políticas se dividen en tres grupos:

1) Control de precios: intervención administrativa en los precios, que reduce el crecimiento y distorsiona la asignación de recursos, además de dificultar la eliminación del exceso de oferta. EE. UU. fue pionero en esta política en la crisis de los 70.

2) Gestión de demanda: medidas para reducir directamente el consumo energético, mediante cuotas, restricciones y políticas coercitivas en transporte e industria. La política monetaria restrictiva también se enmarca aquí. Aunque efectiva a corto plazo, genera altos costos sociales y pérdidas de eficiencia. Países como EE. UU., Alemania, Japón, Reino Unido y Francia adoptaron estas medidas en 1973.

3) Mejora de la eficiencia energética: mediante tecnología, estándares y cambios estructurales, promoviendo a largo plazo la eficiencia y la transformación energética. Japón y Alemania son ejemplos destacados. La innovación en petróleo de esquisto en EE. UU. también se relaciona con esta estrategia. Estas políticas benefician a la economía a largo plazo.

Las diferencias en las respuestas determinaron la velocidad de recuperación, el impulso del crecimiento y la resiliencia energética. Las economías que priorizaron reformas de mercado, innovación y transformación estructural (como Japón y Alemania) no solo superaron más rápido la crisis, sino que también crearon ventajas competitivas. En cambio, las economías dependientes de controles administrativos y que descuidaron la transformación a largo plazo (como Reino Unido y EE. UU. en sus etapas iniciales) enfrentaron inflación recurrente y crecimiento débil.

3. La historia no se repite exactamente, pero rima

Recientemente, muchos países han comenzado a implementar controles de precios y gestión de demanda, y los costos sociales y el impacto en el crecimiento por los altos precios del petróleo ya se están manifestando. Si los países exportadores, como EE. UU., vuelven a imponer controles para proteger sus intereses, podrían aumentar la brecha de demanda en otras regiones y reducir las ganancias de sus empresas. A medio y largo plazo, este conflicto puede acelerar ajustes en políticas nacionales: 1) diversificación de fuentes de importación energética, 2) aumento de reservas estratégicas, 3) aceleración de la transición a energías renovables como solar y eólica. China, líder en energía renovable, tiene potencial para ampliar su ventaja en costos y fortalecer su seguridad energética.

Texto principal

3. Impacto y respuestas actuales ante la crisis

Se prevé que el impacto del conflicto entre EE. UU., Israel e Irán en la energía y el transporte global supere a las crisis petroleras de los años 70. Desde que EE. UU. y Israel lanzaron operaciones militares contra Irán el 28 de febrero, los precios del petróleo han subido un 43%, superando el 32% inicial de la guerra Rusia-Ucrania (ver Gráfico 1). Considerando que el bloqueo del estrecho de Ormuz aún persiste y que, con la escalada del conflicto, las expectativas de duración del bloqueo y de la guerra se han prolongado, la curva de precios futuros del petróleo también se ha elevado considerablemente (ver Gráfico 2). Se estima que los precios del petróleo podrían mantenerse elevados por un tiempo (ver “¿Qué pasa si los precios del petróleo se mantienen altos…”, 10/3/2026). Aunque en comparación con hace 50 años, la dependencia global de los combustibles fósiles ha disminuido (por ejemplo, entre 1970 y 2020, las emisiones de CO₂ por unidad de PIB cayeron un 52%), la magnitud del impacto en energía y otros recursos puede ser similar o mayor a las crisis de los 70, por lo que las experiencias pasadas aún son valiosas para referencia—y no solo en el corto plazo. Durante las crisis petroleras de los 70, los shocks de oferta hicieron que los precios internacionales se multiplicaran varias veces. En detalle:

• La primera crisis ocurrió entre octubre de 1973 y marzo de 1974, provocada por el aumento sustancial de precios tras la guerra del Yom Kippur. La OPEP anunció un embargo petrolero contra Israel y EE. UU., elevando el precio del Brent de 2.7 a 13 dólares por barril, un aumento de 3.8 veces, en un contexto de fuerte aumento de precios (ver Gráfico 3).

• La segunda crisis, de octubre de 1978 a noviembre de 1980, fue causada por la Revolución Islámica en Irán y la guerra entre Irán e Irak, que redujeron la producción mundial en un 19%. La producción iraní cayó de 6.09 a 0.73 millones de barriles diarios, una caída de 5.36 millones, aproximadamente el 8% del consumo global (ver Gráfico 4). La producción se recuperó parcialmente, pero no alcanzó los niveles previos. La caída en oferta elevó el precio del Brent de 12.8 a 42 dólares en 1979, y con la guerra entre Irán e Irak en 1980, la producción de ambos países cayó aún más, provocando un aumento adicional en los precios.

Estas crisis provocaron una estanflación en las principales economías en los años 70, con alta inflación, contracción industrial y desaceleración del crecimiento. La política macroeconómica keynesiana, con políticas fiscales y monetarias expansivas, ya mostraba signos de desequilibrio en los 60, y las crisis petroleras agravaron la situación. En concreto:

• La inflación global se disparó: en EE. UU., Japón y Reino Unido, el IPC alcanzó picos del 12.3%, 24.9% y 24.5%, respectivamente, con alta persistencia (ver Gráfico 5). Para 1978, aunque la inflación fue menor, seguía siendo elevada.

• La producción industrial sufrió caídas significativas: en un año y medio, EE. UU., Japón y Alemania cayeron un 13.2%, 18.3% y 10.6%, respectivamente (ver Gráficos 6-8). La segunda crisis tuvo impactos más duraderos, con recesiones en EE. UU. en 1980 y 1982, y en Alemania en períodos más largos.

• La recuperación fue desigual: Japón y Alemania resistieron mejor, en parte por su mayor eficiencia energética y políticas de ahorro, mientras EE. UU. sufrió recesiones en 1980 y 1981, con caídas del PIB del 1.8%. La diferencia en impacto se atribuye a la mayor capacidad de adaptación y transformación estructural en Japón y Alemania.

4. Respuestas políticas en los años 70 y sus resultados

Durante los años 70, los gobiernos inicialmente implementaron controles de precios, gestión de demanda y restricciones a las exportaciones, aunque algunas medidas de control de exportaciones persistieron. A largo plazo, aumentaron reservas energéticas y mejoraron la eficiencia energética. La Agencia Internacional de la Energía (AIE) y otros países reportaron que en 2026 las reservas alcanzaron 1.8 mil millones de barriles, con 1.2 mil millones en reservas de los países miembros y 600 millones en reservas estratégicas. La modernización industrial, el desarrollo del sector servicios y la transición energética lograron reducir en un 58% el consumo energético por unidad de PIB desde 1980 hasta 2024. Las políticas se dividen en tres categorías (ver Gráfico 12):

1) Control de precios: intervención administrativa en los precios, que generalmente reduce el crecimiento y distorsiona la asignación de recursos, además de dificultar la eliminación del exceso de oferta. EE. UU. fue pionero en esta política en los años 70.

2) Gestión de demanda: medidas para reducir directamente el consumo energético, mediante cuotas, restricciones y políticas coercitivas en transporte e industria. La política monetaria restrictiva también se enmarca aquí. Aunque efectiva a corto plazo, genera altos costos sociales y pérdidas de eficiencia. Países como EE. UU., Alemania, Japón, Reino Unido y Francia adoptaron estas medidas en 1973.

3) Mejora de la eficiencia energética: mediante tecnología, estándares y cambios estructurales, promoviendo a largo plazo la eficiencia y la transformación energética. Japón y Alemania son ejemplos destacados. La innovación en petróleo de esquisto en EE. UU. también se relaciona con esta estrategia. Estas políticas benefician a la economía a largo plazo.

Las diferencias en las respuestas determinaron la velocidad de recuperación, el impulso del crecimiento y la resiliencia energética. Las economías que priorizaron reformas de mercado, innovación y transformación estructural (como Japón y Alemania) no solo superaron más rápido la crisis, sino que también crearon ventajas competitivas. En cambio, las economías dependientes de controles administrativos y que descuidaron la transformación a largo plazo (como Reino Unido y EE. UU. en sus etapas iniciales) enfrentaron inflación recurrente y crecimiento débil.

En resumen, aunque la historia no se repite exactamente, sí rima.