¡La Reserva Federal anuncia que no reducirá las tasas de interés! Powell envía señales "halcones"

Fuente: Securities Times Net Autor: Zhou Le

La Reserva Federal continúa “sin hacer movimientos”.

A las 2:00 a.m. hora de Beijing del 19 de marzo, la Reserva Federal anunció que mantendría el rango de la tasa de fondos federales en 3.50%—3.75%, en línea con las expectativas del mercado. La declaración de política mencionó que el impacto de los conflictos en Oriente Medio en la economía de EE. UU. aún es incierto. Además, según el último gráfico de puntos de tasas publicado, los decisores de la Fed esperan una reducción de tasas este año y otra en 2027, aunque los momentos específicos aún no están claros.

Luego, el presidente de la Fed, Powell, en su conferencia de prensa, envió señales “hawkish”. Indicó que, debido a la persistencia de la inflación en EE. UU. y la creciente incertidumbre en las perspectivas, si no hay avances en la inflación, no se considerará una reducción de tasas. También mencionó que algunos funcionarios de la Fed prefieren reducir la cantidad de recortes futuros.

Afectados por las señales “hawkish” de la Fed y la escalada en Oriente Medio, los tres principales índices bursátiles estadounidenses cayeron en todas sus categorías. Al cierre, el Dow cayó un 1.63%, el S&P 500 un 1.36%, alcanzando mínimos desde noviembre del año pasado; el Nasdaq cayó un 1.46%. Las grandes tecnológicas también bajaron, con Amazon cayendo más del 2%, y Apple, Google, Microsoft, Meta, Broadcom y Tesla bajando más del 1%. Nvidia cayó un 0.84%. Algunos analistas advierten que la persistente crisis energética puede provocar una desaceleración en la inflación y el crecimiento, formando una “combinación peligrosa” que complicará aún más la tarea de la Fed de equilibrar sus responsabilidades.

La Reserva Federal anuncia: sin recortes de tasas

El 18 de marzo, hora del Este, en medio de la escalada de tensiones en Oriente Medio y el aumento en los precios del petróleo, la Comisión Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed publicó su última decisión sobre tasas, manteniendo el rango de la tasa de fondos federales en 3.50%—3.75%, en línea con las expectativas del mercado.

Esta es la segunda vez consecutiva que la Fed suspende los recortes de tasas tras tres reducciones consecutivas a finales del año pasado.

La decisión de suspender los recortes no contó con el apoyo unánime de todos los miembros del FOMC. La declaración del FOMC señaló que, de los 12 miembros con derecho a voto, uno votó en contra: Stephen Miran, quien aún prefiere reducir las tasas en 25 puntos básicos.

Desde hace seis reuniones del FOMC, ha habido votos en contra, lo que refleja una creciente división interna en la Fed.

De hecho, el mercado ya anticipaba ampliamente la decisión de suspender los recortes, y antes de la reunión, la herramienta de observación de la Fed en CME mostraba que los operadores del mercado estaban casi seguros (cerca del 99%) de que la Fed no aumentaría las tasas en esta ocasión.

En comparación con la última reunión, la declaración de esta vez añadió una frase sobre la situación en Oriente Medio.

Se indicó que la guerra en Irán, que estalló hace tres semanas, ha traído incertidumbre adicional. El conflicto y su impacto en el estrecho de Hormuz han perturbado el mercado mundial del petróleo y podrían mantener la inflación por encima del objetivo del 2% de la Fed. La declaración afirmó: “El desarrollo de la situación en Oriente Medio sigue siendo incierto para la economía.”

El gráfico de puntos de tasas publicado después de la reunión muestra que los funcionarios de la Fed en general esperan una reducción de tasas este año y otra en 2027, aunque los momentos específicos aún no están claros.

De los 19 miembros del FOMC, 7 no esperan recortes en 2023, una más que en la predicción de diciembre pasado. La mediana indica que en 2027 se prevé otra reducción, y la tasa de fondos federales se estabilizaría cerca del nivel a largo plazo de aproximadamente 3.1%.

Las declaraciones de los funcionarios de la Fed sobre las perspectivas económicas de EE. UU. no han cambiado mucho, aunque han ajustado ligeramente al alza las expectativas de crecimiento económico y de inflación para 2026.

En las nuevas proyecciones económicas, los funcionarios de la Fed estiman que el PIB de EE. UU. crecerá un 2.4% este año, ligeramente por encima del 2.3% previsto en diciembre; para 2027, se espera un crecimiento del 2.3%, un aumento de 0.3 puntos porcentuales respecto a la previsión anterior.

Señales “hawkish” de Powell

Dado que la suspensión de recortes ya está plenamente valorada en el mercado, lo que más preocupa ahora es el último discurso de Powell.

En la conferencia de prensa que comenzó a las 2:30 a.m. hora de Beijing, advirtió que la inflación en EE. UU. sigue siendo persistente y que la incertidumbre en las perspectivas ha aumentado, debido a variables como la situación en Oriente Medio y las disturbios arancelarios, que están interrumpiendo el ritmo de la caída de la inflación.

Powell dejó claro que, hasta que no se observe una mejora adicional en la inflación, no considerarán reducir las tasas; al mismo tiempo, la Junta ya discute “el siguiente paso, si es posible subir las tasas”, aunque esto aún no es la hipótesis principal de la mayoría de los funcionarios.

Powell comenzó diciendo que la economía estadounidense está en expansión, que la inflación sigue algo elevada, que el gasto de los consumidores es resistente, pero que la actividad en el sector de la vivienda es débil. Considera que la política actual es adecuada, “ayuda a alcanzar nuestros objetivos”.

Reiteró que la demanda en el mercado laboral en EE. UU. ha enfriado claramente, pero que la tasa de desempleo no ha cambiado mucho desde el verano pasado, y que las medidas de recorte de tasas anteriores deberían haber ayudado a estabilizar el mercado laboral.

En la sesión de preguntas y respuestas, Powell añadió que, aunque existen riesgos a la baja en el mercado laboral, varios indicadores muestran cierta estabilidad en el empleo.

Destacó especialmente que la situación en Oriente Medio sigue siendo incierta, y que la Fed vigilará de cerca los riesgos; aún es prematuro determinar el alcance y la duración del impacto en la economía.

Al hablar de la inflación en EE. UU., dijo que las expectativas de inflación recientes han aumentado, y que el aumento en los precios de la energía elevará la inflación general, con algunos impactos de los shocks petroleros reflejados en la inflación subyacente.

En la sesión de preguntas, Powell admitió que la inflación muy por encima del objetivo del 2% es preocupante. En esta reunión, varios mencionaron que las expectativas de inflación a corto plazo han subido, y todos acordaron que seguirán muy de cerca las expectativas inflacionarias.

Powell señaló que las proyecciones de tasas en el gráfico de puntos no son una ruta predeterminada, sino que las decisiones se tomarán en cada reunión. Algunos funcionarios prefieren reducir las tasas menos veces en el futuro.

En la sesión de preguntas, Powell afirmó que el progreso lento en los aranceles afecta las previsiones de inflación y que puede tomar más tiempo. Los precios elevados del petróleo durante más tiempo afectarán el consumo; “realmente no sabemos qué impacto tendrá la subida de los precios de la energía.”

Agregó que los shocks petroleros pueden ser compensados por la producción energética de EE. UU., y si las compañías petroleras creen que esta tendencia continuará, aumentarán la producción.

Powell considera que la postura actual de política es adecuada, y que estamos en un punto cercano a una política restrictiva, con las tasas en el extremo superior de la zona neutral, o ligeramente restrictivas.

Finalmente, indicó que, si al terminar su mandato como presidente de la Fed, su sucesor aún no ha sido confirmado, continuará en funciones como “presidente interino” hasta que se confirme oficialmente al nuevo presidente.