¡Caída generalizada en la madrugada! ¡Anuncio importante de la Reserva Federal! ¡Declaración contundente de Powell!

La Reserva Federal continúa “manteniéndose en silencio”.

A las 2 de la madrugada del 19 de marzo, hora de Beijing, la Reserva Federal anunció que mantendría el rango de la tasa de fondos federales en 3.50%—3.75%, en línea con las expectativas del mercado. La declaración de política mencionó que el impacto de los conflictos en Oriente Medio en la economía de EE. UU. aún no está claro. Además, según el último gráfico de puntos de tasas publicado, los decisores de la Fed esperan una reducción de tasas este año y otra en 2027, aunque los momentos específicos aún no están definidos.

Posteriormente, el presidente de la Fed, Powell, en su conferencia de prensa, envió señales “hawkish”. Indicó que la inflación en EE. UU. es persistente y las perspectivas de inflación son inciertas; si no hay avances en la inflación, no se considerará una reducción de tasas. También mencionó que algunos miembros de la Fed prefieren reducir la frecuencia de futuros recortes.

Afectados por las señales “hawkish” de la Fed y la escalada en Oriente Medio, los tres principales índices bursátiles estadounidenses cayeron en picada. Al cierre, el Dow Jones cayó un 1.63%, el S&P 500 un 1.36%, alcanzando mínimos desde noviembre del año pasado; el Nasdaq bajó un 1.46%. Las grandes tecnológicas también cayeron, con Amazon bajando más del 2%, y Apple, Google, Microsoft, Meta, Broadcom y Tesla bajando más del 1%. Nvidia cayó un 0.84%. Algunos analistas advierten que las continuas perturbaciones energéticas podrían ralentizar la inflación y el crecimiento, formando una “combinación peligrosa” que complicará aún más la tarea de la Fed de equilibrar sus responsabilidades.

La Fed anuncia: no habrá recortes de tasas

El 18 de marzo, hora del Este, en medio de la escalada de tensiones en Oriente Medio y el aumento de los precios del petróleo, la Comisión Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed publicó su última decisión sobre tasas, manteniendo el rango de la tasa de fondos federales en 3.50%—3.75%, en línea con las expectativas del mercado.

Este es el segundo período consecutivo en que la Fed detiene los recortes de tasas tras tres reducciones consecutivas a finales del año pasado.

La decisión de detener los recortes no contó con el apoyo unánime de todos los miembros del FOMC. La declaración del FOMC señaló que, de los 12 miembros con derecho a voto, uno votó en contra, el director de la Fed, Stephen Miran, quien aún prefiere reducir las tasas en 25 puntos básicos.

Desde la última reunión, la Fed ha tenido seis votos en contra, lo que refleja una creciente división interna.

De hecho, el mercado ya anticipaba ampliamente esta pausa, y antes de la reunión, la herramienta de observación de la Fed en la Bolsa de Chicago mostraba que los operadores del mercado de tasas estimaban casi un 99% de probabilidad de que la Fed no subiera las tasas.

La declaración de esta vez añadió una frase respecto a la situación en Oriente Medio, diferenciándose de la anterior. Se señaló que la guerra en Irán, que estalló hace tres semanas, ha traído incertidumbre adicional. El conflicto y su impacto en el estrecho de Hormuz han perturbado el mercado mundial del petróleo y podrían mantener la inflación por encima del objetivo del 2% de la Fed. La declaración afirmó: “El desarrollo de la situación en Oriente Medio sigue siendo incierto para la economía.”

El gráfico de puntos de tasas publicado después de la reunión muestra que los oficiales de la Fed en general esperan una reducción de tasas este año y otra en 2027, aunque los momentos específicos aún no están claros.

De los 19 miembros del FOMC, 7 no esperan recortes en 2023, una más que en diciembre pasado. La mediana indica que en 2027 se podría realizar otra reducción, y la tasa de fondos federales se estabilizaría cerca del nivel a largo plazo de aproximadamente 3.1%.

Las declaraciones de los oficiales de la Fed sobre las perspectivas económicas de EE. UU. no han cambiado mucho, aunque han ajustado ligeramente al alza las expectativas de crecimiento económico y de inflación para 2026.

En las últimas proyecciones económicas, los oficiales de la Fed estiman que el PIB de EE. UU. crecerá un 2.4% este año, ligeramente por encima del 2.3% previsto en diciembre; para 2027, se espera un crecimiento del 2.3%, un aumento de 0.3 puntos porcentuales respecto a la previsión anterior.

Powell envía señales “hawkish”

Dado que la pausa en los recortes ya está plenamente valorada por el mercado, la atención se centra en las últimas declaraciones de Powell.

En la conferencia de prensa que comenzó a las 2:30 a.m. hora de Beijing, advirtió que la inflación en EE. UU. sigue siendo persistente y que las perspectivas de inflación son cada vez más inciertas, debido a variables como la situación en Oriente Medio y las perturbaciones arancelarias, que están interrumpiendo el ritmo de la caída de la inflación.

Powell dejó claro que no considerarán una reducción de tasas hasta que no vean una mejora adicional en la inflación; al mismo tiempo, la Junta ha comenzado a discutir “el siguiente paso, si es posible un aumento de tasas”, aunque esto aún no es la hipótesis principal de la mayoría de los oficiales.

Comenzó diciendo que la economía estadounidense está en expansión, que la inflación sigue algo elevada, y que el gasto de los consumidores es resistente, aunque la actividad en el sector de la vivienda es débil. Considera que la política actual es adecuada, “lo que ayuda a alcanzar nuestros objetivos”.

Powell reiteró que la demanda en el mercado laboral ya se ha enfriado notablemente, pero que la tasa de desempleo no ha cambiado mucho desde el verano pasado, y que las medidas de recorte de tasas anteriores deberían haber ayudado a estabilizar el mercado laboral.

En la sesión de preguntas y respuestas, Powell añadió que existen riesgos a la baja en el mercado laboral, pero que varios indicadores muestran cierta estabilidad en el empleo.

Destacó que la situación en Oriente Medio sigue siendo incierta y que la Fed vigilará de cerca los riesgos; aún es prematuro determinar el alcance y la duración del impacto en la economía.

Al hablar de la inflación en EE. UU., mencionó que las expectativas de inflación a corto plazo han aumentado, y que el aumento en los precios de la energía elevará la inflación general, con algunos impactos de los choques petroleros reflejados en la inflación subyacente.

En la sesión de preguntas, admitió que la inflación muy por encima del objetivo del 2% es preocupante. En esta reunión, varios miembros mencionaron que las expectativas de inflación a corto plazo han subido, y todos coincidieron en que seguirán muy de cerca estas expectativas.

Powell señaló que el gráfico de puntos de tasas no es una ruta predeterminada, sino que la Fed decidirá en cada reunión. Algunos oficiales prefieren reducir las tasas menos en el futuro.

En la sesión de preguntas, Powell afirmó que el progreso en los aranceles ha sido lento y que esto puede afectar las previsiones de inflación, requiriendo más tiempo. Los precios elevados del petróleo durante más tiempo podrían frenar el consumo, y “realmente no sabemos qué impacto tendrá la subida de los precios de la energía”.

Agregó que el impacto del choque petrolero puede ser compensado por la producción energética de EE. UU.; si las empresas petroleras creen que la subida continuará, aumentarán la producción.

Powell considera que la postura política actual es adecuada, aunque se encuentra en un punto cercano a la restricción y la no restricción. La tasa de interés está en el extremo superior de la zona neutral, o ligeramente restrictiva.

Finalmente, Powell dijo que, si al terminar su mandato como presidente de la Fed su sucesor aún no ha sido confirmado, continuará en funciones como “presidente provisional” hasta que se confirme oficialmente a su reemplazo.