Circle busca el estatus de National Trust Bank

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Una apuesta por el control total de la custodia

El emisor de stablecoins Circle ha solicitado una licencia de banco fiduciario nacional ante la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC), dando otro paso para integrarse más profundamente en el sistema financiero de EE. UU. La solicitud, si es aprobada, permitiría a la compañía establecer “First National Digital Currency Bank, N.A.,” una institución fiduciaria diseñada para mantener reservas en moneda fiat y activos criptográficos para clientes institucionales.

La medida llega pocas semanas después de la salida a bolsa pública de Circle y señala la ambición de la compañía de formalizar aún más su infraestructura y postura regulatoria. Actualmente, las reservas de USDC de Circle están en custodia de terceros, incluyendo BNY Mellon y el gestora de activos BlackRock.

De depender de infraestructura a ser propietaria de infraestructura

Al convertirse en un banco fiduciario con licencia nacional, Circle ya no tendría que depender únicamente de socios externos para proteger sus activos. Esto incluye no solo las reservas de stablecoins, sino potencialmente una gama más amplia de activos tokenizados, como bonos digitales o acciones sintéticas.

El modelo de banco fiduciario también colocaría a Circle bajo la supervisión directa de los reguladores bancarios federales, proporcionando un marco más claro para sus operaciones a medida que EE. UU. se acerca a introducir legislación formal para las stablecoins.

¿Alineación regulatoria o cobertura estratégica?

El momento de la solicitud coincide con un aumento en el impulso regulatorio en Washington en torno a las stablecoins denominadas en dólares. Varias propuestas legislativas, algunas con apoyo bipartidista, buscan codificar estándares de reserva, marcos de licencia y requisitos de divulgación para tokens criptográficos enfocados en pagos.

Para Circle, establecer un banco fiduciario podría simplificar futuras obligaciones de cumplimiento y ofrecer una protección regulatoria a medida que más competidores ingresen al espacio de las stablecoins. También podría servir como cobertura: si EE. UU. finalmente limita la emisión de stablecoins a depósitos asegurados o entidades con licencia fiduciaria, Circle ya estaría preparado para cumplir con ese estándar.

El panorama general: stablecoins y estrategia del dólar

En términos estratégicos, la solicitud de Circle subraya un cambio más amplio. Las stablecoins ya no operan en los márgenes del sistema financiero. Se están probando como infraestructura para pagos y liquidaciones en dólares, incluso por parte de instituciones que tradicionalmente evitaban los activos digitales.

Las licencias fiduciarias no equivalen a licencias completas de banco comercial, pero ofrecen algunas de las mismas capacidades de custodia sin requerir seguro FDIC. Para Circle, esta estructura proporciona flexibilidad sin exponerse a los requisitos de capital de un banco tradicional.

¿Qué sigue?

La aprobación no está garantizada. La OCC ha mostrado cautela respecto a las licencias bancarias para cripto en el pasado, especialmente bajo liderazgos que han enfatizado la protección del consumidor y la gestión de riesgos. Sin embargo, la agencia ha dejado abierta la posibilidad para que las empresas de activos digitales busquen supervisión federal mediante el modelo fiduciario, siempre que cumplan con estrictos estándares operativos y de cumplimiento.

Si es aprobada, la First National Digital Currency Bank marcaría otro paso en la convergencia entre las finanzas tradicionales y la infraestructura cripto. También colocaría a Circle entre un grupo selecto de fintechs que han obtenido una posición regulatoria directa en el sistema bancario de EE. UU.