El límite de la tasa de interés anualizada se reduce al 20%, la financiación al consumo atraviesa un "período de dolor"

Fuente: Reporte de Economía del Siglo 21 Autor: Li Lanqing

El recién pasado mes de octubre no fue tranquilo para las empresas de financiamiento al consumo, los bancos medianos y pequeños, y la industria de préstamos asistidos.

Tras la implementación oficial de las “Nuevas Normas de Préstamos Asistidos”, se ha iniciado otra ronda de reducción de tasas de interés para las instituciones de financiamiento al consumo con licencia. Según información de varias instituciones de financiamiento y préstamos asistidos, bajo la orientación de las autoridades regulatorias, las instituciones de financiamiento con licencia deberán, a partir del primer trimestre del próximo año, reducir el costo financiero promedio de los nuevos préstamos otorgados en ese trimestre a 20% (incluido) o menos. Además, se están solicitando opiniones sobre la política de reducción del límite máximo de tasas de interés en la industria de microcréditos.

En comparación con la directriz regulatoria anterior que requería reducir la tasa de interés ponderada promedio de un solo préstamo (tasa anualizada, igual a continuación) a menos del 20% para mediados de diciembre, ahora se ha otorgado un período de gracia y se ha flexibilizado en cierta medida el rango de tasas. Sin embargo, tanto para la industria de financiamiento al consumo y préstamos asistidos, como para los bancos medianos y pequeños que necesitan “prevenir riesgos”, esto representa cierta presión. En este contexto, algunas instituciones han retrasado sus planes de financiamiento, otras han detenido nuevos préstamos y algunas han comenzado a optimizar su personal.

Varios entrevistados expresaron que “la reducción de costos” será la palabra clave en la industria en los próximos meses, y que el modelo de expandir el mercado mediante préstamos asistidos y la dependencia de clientes en segmentos inferiores podría no ser sostenible. Al mismo tiempo, no solo la industria de financiamiento al consumo, sino también los bancos medianos y pequeños, deben completar la construcción de canales de autooperación en su siguiente paso.

El promedio de tasas de interés de los préstamos en varias instituciones de financiamiento al consumo supera el 20%

En los últimos años, con la continua reducción de la LPR (tasa de referencia de préstamos) y la mejora en la protección de los derechos de los consumidores financieros, la reducción de las tasas de interés de los préstamos a los clientes se ha convertido en la “melodía principal” de todo el sector financiero.

En particular, en la industria de financiamiento al consumo, la reciente reducción de tasas es la segunda en cinco años, siendo la primera alrededor de 2021, cuando las instituciones de financiamiento al consumo, bajo requisitos regulatorios, redujeron gradualmente el límite superior de la tasa de interés anualizada de préstamos personales del 36% al 24%.

¿Y cómo están funcionando las tasas de interés en las instituciones actualmente? Según datos públicos, los informes de calificación de las emisiones de bonos financieros revelan algunos datos, y detalles más específicos se pueden obtener a través de la última emisión de productos ABS (securitización de activos).

El reportero del Reporte de Economía del Siglo 21 analizó la situación de las tasas de interés de 11 instituciones de financiamiento al consumo actualizadas en 2025. La mayoría ha reducido sus tasas de interés promedio a menos del “límite rojo” del 24%, pero debido a las diferencias en antecedentes de accionistas, modelos de negocio y base de clientes, los precios de los productos varían considerablemente, con algunas instituciones que tienen más de la mitad de sus productos con tasas superiores al 20%.

Cabe aclarar que algunos expertos del sector señalaron que las metodologías para calcular las tasas de interés divulgadas en los informes de calificación varían entre las instituciones. Algunos reportan la tasa ponderada anual, otros la tasa promedio de nuevos préstamos, algunos la tasa promedio de activos totales, y otros no incluyen en sus cálculos los costos reales de financiamiento en modelos con garantías, productos de participación en beneficios, etc. Por lo tanto, estos datos deben tomarse solo como referencia.

Por ejemplo, los datos de precios de préstamos divulgados por Ma Shang Consumer Finance se mantienen por debajo del 24%, pero en el “Informe de emisión de valores respaldados por activos de préstamos personales de la tercera fase de An Yi Hua 2025”, la tasa promedio ponderada de los activos en pool alcanza el 23.96%, con tasas mínimas de 17.4% y máximas de 24%, y el 99.8% de los préstamos tienen tasas entre el 23% y el 24%.

Por otro lado, Haier Consumer Finance tiene una tasa promedio interna de 22%, y la última emisión de ABS muestra una tasa promedio ponderada de 23.65%.

Zhongyuan Consumer Finance tiene una tasa promedio de 17.92%, y en la última emisión de ABS, la tasa promedio ponderada de los activos en pool es del 22.5%.

Suyin Kaiji Consumer Finance tiene una tasa promedio ponderada de préstamos por debajo del 20%, pero a finales de marzo de 2025, el 72.43% de los préstamos tienen tasas entre 18% y 24%.

China Post Consumer Finance tiene una tasa promedio de préstamos por debajo del 20%, y a finales de 2024, el 52.10% de los préstamos superan esa tasa.

De las 11 instituciones de financiamiento al consumo cuyos datos se divulgaron, la que tiene la tasa más baja es Ningbo Yinsheng Consumer Finance, con una tasa promedio anual de 11.56%, y las tasas de préstamos individuales oscilan entre 3.06% y 14.9%.

Aceleración en la transformación bajo el consenso de “reducción de costos”

Cuando el límite de tasa de interés se reduce nuevamente al 20%, y sumado a la suspensión de productos de “24%+participación en beneficios” que anteriormente expandían las ganancias de las empresas de financiamiento al consumo, la “reducción de costos” se ha convertido en un consenso del mercado.

“Tras la reducción de tasas, los perfiles de clientes son muy diferentes a los anteriores, la reducción de costos es ahora la prioridad.” afirmó un alto ejecutivo de una institución de financiamiento al consumo en la región central.

Al desglosar los costos de operación de estas instituciones, se consideran cuatro componentes: costo de fondos, costo de tráfico, costo de riesgo y costo operativo. En los últimos años, el costo de fondos ha disminuido notablemente, pero los costos de tráfico y riesgo han aumentado.

De hecho, en torno a 2021, cuando se estableció el límite del 24% de tasa, ya se discutía en la industria sobre la “línea de vida” de las tasas de interés. En ese momento, se mencionaron límites del 15%, 18% y 20%, pero debido a las limitadas posibilidades de reducir costos en ese entonces, el 24% se consideró un límite comercialmente sostenible.

Un alto ejecutivo de una institución de financiamiento en el oeste explicó la estructura de costos actual: aproximadamente 3% en fondos, 4-5% en tráfico, 7% en riesgos, sumando unos 15%, dejando un margen de 5% para costos operativos bajo la tasa del 20%.

“El negocio puede seguir, pero no puede crecer mucho.” afirmó.

El reportero del Reporte de Economía del Siglo 21 supo que, tras la implementación de las restricciones en tasas, el sector de financiamiento al consumo ha endurecido la captación de nuevos clientes. La empresa de financiamiento al consumo de Nanyin Faba, que planeaba emitir ABS por 2 mil millones de yuanes a fines de octubre, anunció su retraso en la emisión solo seis días después de publicar información, citando consideraciones de mercado y circunstancias reales. Además, se sabe que otros planes de financiamiento de instituciones también se han “detenido”.

“Con un crecimiento de volumen difícil de alcanzar en el futuro, la voluntad y demanda de financiamiento de las instituciones no serán muy altas.” comentó otro alto ejecutivo del sector.

En condiciones de tasas bajas, la reducción de costos de fondos es una gran ventaja para el sector de financiamiento al consumo. Según el “Informe de Desarrollo de las Empresas de Financiamiento al Consumo en 2025” de la Asociación de la Banca de China, el año pasado, la política favorable y la mejora en la liquidez del mercado facilitaron el financiamiento de estas empresas, reduciendo aún más los costos. De las 30 instituciones que realizan financiamiento, 19 tienen un costo de financiamiento ponderado entre 2.5% y 3.0% (incluido).

Sin embargo, la reducción adicional en costos de tráfico, riesgo y operación indica que algunas instituciones están en un “cruce de caminos” en su transformación.

En cuanto a los canales de captación, actualmente las instituciones de financiamiento al consumo utilizan canales en línea y fuera de línea, con modelos de autooperación y de terceros. Esto se divide en cuatro categorías principales: autooperación en línea, colaboración con terceros en línea, colaboración en línea con plataformas de terceros y otros.

Es importante señalar que la composición del costo de riesgo es compleja, incluyendo pérdidas por activos morosos, riesgos de gobernanza, riesgos de control de personal externalizado, y riesgos reputacionales derivados de reclamaciones, lo que exige una gestión de riesgos más rigurosa en toda la cadena de operaciones. Además, en los modelos en línea, la colaboración con plataformas de internet, garantías y préstamos asistidos varía en responsabilidades, beneficios y modelos de reparto, pudiendo incluir solo derivación de tráfico, asociaciones, reparto de beneficios y aumento de garantías, entre otros.

Diferentes modelos de negocio y recursos afectan la distribución de estos costos, influyendo en la fijación de precios de los productos de préstamo.

Incluso dentro de la misma empresa, diferentes productos pueden tener precios muy distintos. Un ejemplo típico es Ant Financial, que gestiona los productos “Huabei” y “Jiebei”. “Huabei”, como herramienta de crédito para pagos, tiene tasas anuales del 0% al 24%, mientras que “Jiebei”, como préstamo de consumo personal, tiene tasas del 5.475% al 24%. Desde que se expandió “Jiebei” en 2023, la proporción de préstamos con tasas superiores al 18% ha ido en aumento.

Por ejemplo, Ningbo Yinsheng Consumer Finance, con las tasas más bajas, opera principalmente en modelos en línea y fuera de línea, con un 69.7% de sus operaciones en línea en 2024, en comparación con el 90.11% en 2022, con canales principales en plataformas como Ant, ByteDance, Baidu, Meituan y WeBank, mediante modelos de reparto de beneficios y garantías. Con el apoyo del gran accionista Ningbo Bank, sus operaciones en línea y fuera de línea se están acelerando para equilibrar crecimiento y control de riesgos.

Independientemente del modelo de operación, en un entorno de crecimiento limitado, mejorar la capacidad de captación autónoma de clientes para reducir costos de tráfico y riesgos es la “respuesta obligatoria” para la industria de financiamiento al consumo y los bancos medianos y pequeños.

El 6 de noviembre, Urumqi Bank anunció que dejará de colaborar en préstamos de consumo en línea para particulares y publicó una lista de negocios existentes, considerado un ejemplo de contracción en el financiamiento asistido por bancos pequeños y medianos.

Históricamente, los bancos pequeños y medianos en el centro y noreste de China han sido fuentes importantes de financiamiento con tasas del 24% o más. Sin embargo, tras la implementación de las nuevas regulaciones que incluyen todos los costos en el cálculo del costo financiero total y establecen un límite de 24%, los costos de cumplimiento y tráfico han aumentado, haciendo que este negocio sea “menos rentable”.

De hecho, tras la reducción de tasas, varios expertos expresaron su preocupación por los riesgos futuros en la cooperación de préstamos de alto interés con bancos pequeños y medianos. “No se descarta que, con la regulación futura, las plataformas reduzcan aún más las tasas, posiblemente a un rango de 12% a 16%, y que las instituciones con licencia no puedan ser solo financiadores en productos de préstamos en línea, sino que deban establecer sus propios canales y capacidades.” afirmó un experto del sector.