Análisis: Powell de la Reserva Federal acaba de asestár un golpe a los planes de Warsh para recortes de tasas rápidos

El presidente de la Reserva Federal de EE. UU., Jerome Powell, habla durante una conferencia de prensa tras la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto en el Edificio de la Junta de la Reserva Federal en Washington, DC, el 18 de marzo de 2026.

Brendan Smialowski | AFP | Getty Images

El nominado a presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, quiere reducir las tasas de interés. Los funcionarios de la Fed señalaron el miércoles que podría ser incluso más difícil de lo esperado para él lograrlo, en caso de que sea confirmado en ese cargo en breve.

Los funcionarios de la Fed aumentaron sus predicciones sobre la trayectoria de la inflación y las tasas de interés en los datos que la banco central publicó el miércoles. Esto era en gran medida esperado debido al aumento en los precios del petróleo por la guerra en Irán. Pero el presidente Jerome Powell dijo que el petróleo no era el único factor que sus colegas estaban considerando.

Las previsiones más altas para la inflación también son “un reflejo del lento progreso que hemos visto en los aranceles”, dijo Powell.

La Fed publica una encuesta con las expectativas de sus principales funcionarios sobre las tasas de interés y la economía en un documento conocido como Resumen de Proyecciones Económicas. La SEP publicada el miércoles mostró que la expectativa del funcionario medio para una medida de inflación muy observada, conocida como inflación del gasto de consumo personal básico, aumentó del 2.5% para 2026 en diciembre al 2.7% para ese año en marzo.

Mientras tanto, la SEP mostró que varios funcionarios de la Fed elevaron sus expectativas para las tasas de interés en el llamado gráfico de puntos. Este indica hacia dónde creen los miembros de la Fed que irán las tasas de interés. El gráfico de puntos de marzo mostró que varios funcionarios descartaron la posibilidad de múltiples recortes este año.

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Esas proyecciones son anónimas, pero un funcionario de la Fed que previamente votó públicamente a favor de recortes de tasas cambió su posición en marzo. El gobernador de la Fed, Christopher Waller, se opuso a la subida de tasas en enero, cuando la Fed también decidió no cambiar las tasas. En la reunión más reciente, Waller estuvo de acuerdo con Powell en no modificar las tasas.

El presidente Donald Trump, que no ha sido tímido en expresar su deseo de tasas más bajas, nombró a Waller para su cargo y lo consideró para presidente antes de optar por Warsh.

Todo eso significa que Warsh podría enfrentarse a un público difícil si fuera confirmado rápidamente. Warsh quiere reducir las tasas de interés, en línea con lo que Trump ha exigido a su nominado. Pero el presidente de la Fed solo tiene uno de los 12 votos en el comité que fija las tasas. Necesitará convencer al resto de la Fed, y parece que muchos de sus miembros están posicionándose para dificultar los recortes antes de la posible confirmación de Warsh.

Según Powell, esos funcionarios no solo están preocupados por lo que los aumentos sostenidos en los precios del petróleo podrían hacer a la economía, sino también por los efectos que los aranceles de Trump están teniendo. Esto sigue siendo así incluso después de que la Corte Suprema recientemente dictaminara que una gran parte de los aranceles de Trump son ilegales. La administración ha tomado medidas para volver a imponer aranceles bajo otras autoridades.

No hay una fecha clara sobre cuándo podría ser confirmado Warsh. El senador Thom Tillis, republicano de Carolina del Norte, ha dicho que no votará a favor de su confirmación hasta que se resuelva una investigación criminal sobre Powell relacionada con sobrecostos en la renovación de oficinas.

Powell niega las acusaciones. La semana pasada, un juez federal ordenó desestimar las citaciones contra la Fed. El Departamento de Justicia dijo que apelará esa decisión. Mientras ese proceso continúe, Powell seguirá en su cargo. Y la confirmación de Warsh sigue en espera, probablemente retrasando el momento en que tendrá que enfrentarse a las presiones inflacionarias que podrían dificultar la entrega de tasas más bajas.

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