Los clientes de BNY cubren su exposición al dólar en la mayor medida desde 2023, dice el banco

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FOTO DE ARCHIVO: Un empleado de un banco cuenta billetes de dólares estadounidenses en una sucursal en Hanoi

FOTO DE ARCHIVO: Un empleado de un banco cuenta billetes de dólares en una sucursal en Hanoi, Vietnam, 16 de mayo de 2016. REUTERS/Kham/Foto de archivo

Por Yoruk Bahceli

Sáb, 14 de febrero de 2026 a la 1:22 a.m. GMT+9 2 min de lectura

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Por Yoruk Bahceli

LONDRES, 13 de febrero (Reuters) - Los clientes de BNY, uno de los mayores custodios del mundo, están cubriendo su exposición al dólar en la mayor medida en más de dos años, dijo un estratega senior a Reuters el viernes, reflejando un aumento en la cautela de los inversores hacia la moneda estadounidense este año.

Los clientes están implementando coberturas en dólares estadounidenses casi un 20% más grandes de lo que necesitarían si solo quisieran mantener el ritmo con los cambios en el valor de sus tenencias en bonos y acciones en EE. UU., dijo Geoff Yu, estratega senior del mercado EMEA en BNY.

Eso ha aumentado desde aproximadamente un 10% a finales del año pasado y es el nivel más alto desde finales de 2023, señaló.

El dólar ha seguido cayendo en las primeras semanas turbulentas de 2026, reavivando la volatilidad que vio al dólar caer más del 9% el año pasado, debido a que el enfoque errático del presidente Donald Trump en comercio y diplomacia, junto con ataques a la Reserva Federal, asustaron a los inversores.

Eso ha reavivado el debate sobre si los inversores venderán activos estadounidenses y buscarán mayor protección contra movimientos del dólar al mantenerlos, un movimiento que comenzó el año pasado.

Yu dijo que los datos no especificaban qué jurisdicciones representaban la mayor parte de las coberturas este año, pero afirmó que probablemente estaban impulsadas más por clientes europeos que cubren en EE. UU.

Aunque los clientes están cubriendo más, los flujos de BNY no respaldan un aumento en la llamada operación de ‘Vender Estados Unidos’, ya que no han reducido las ponderaciones en acciones y bonos del Tesoro en sus carteras, agregó Yu.

En cambio, el principal impulsor probablemente fue la diferencia en las tasas de interés, especialmente dado que se espera ampliamente que la Fed siga reduciendo los costos de endeudamiento cuando varios otros bancos centrales importantes estén cerca o ya hayan aumentado los suyos, lo cual es negativo para el dólar.

El aumento en la actividad de cobertura de los clientes “ha coincidido con que la Fed se mantiene relativamente dovish y estamos viendo muchos más cambios en otros bancos centrales”, dijo Yu.

Para llegar a su cifra de cobertura, Yu dijo que asumió que los clientes tenían carteras divididas con una proporción del 80% en bonos del Tesoro de EE. UU. y 20% en acciones, dado que la mayoría de los activos bajo custodia de BNY están en renta fija.

Por lo tanto, los clientes que asignan una mayor parte de sus carteras a acciones estarían cubriendo menos de lo que sugieren los datos, agregó.

(Informe de Yoruk Bahceli; edición de Amanda Cooper y Kirsten Donovan)

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