Scotiabank eleva Total Energy a calificación de compra, las perspectivas de flujo de caja mejorado la convierten en acción preferida

Investing.com—TotalEnergies ha sido upgradeada por TD Securities de mantener a comprar, y la ha colocado como la acción preferida de las compañías petroleras integradas (IOC), debido a un fuerte crecimiento del flujo de caja libre (FCF), una mayor visibilidad de los proyectos y una posición a largo plazo atractiva.

El analista Jason Gabelman afirmó en su informe: “TotalEnergies está a la vanguardia (o cerca de ella) en la industria en términos de crecimiento del flujo de caja libre, aumento de la producción, relación reservas/producción y retorno sobre capital empleado (ROCE).”

El banco también elevó su precio objetivo de $80 a $97.

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Uno de los principales impulsores de esta revisión al alza es que TD Securities considera que el período de mínimo del flujo de caja libre de TotalEnergies ocurrió antes de lo esperado. Gabelman señaló que una adquisición de generación de energía a gas natural anunciada para fines de 2025 “adelantó el mínimo del flujo de caja libre de 2026 a 2025”, además de reducir el gasto de capital futuro.

El analista estima que entre 2024 y 2030, el flujo de caja libre aumentará en aproximadamente 11 mil millones de dólares, alcanzando unos 18.500 millones, con una rentabilidad prevista del 10% en 2026, y que volverá a subir antes de 2030. También destacó que el rendimiento por dividendo de aproximadamente el 5% de la compañía está entre los mejores de la industria.

Con el respaldo de proyectos importantes como la expansión de gas natural licuado en Surinam, Qatar y Namibia, se espera que la producción crezca a una tasa anual de aproximadamente el 3% hasta 2030. Gabelman escribió que se prevé que los beneficios económicos de las participaciones en Surinam y Namibia “impulsarán un crecimiento sostenido y sustancial del flujo de caja entre 2028 y 2034”.

El analista también señaló que el sentimiento del mercado hacia la división de energía eléctrica integrada de TotalEnergies está mejorando, habiendo logrado un rendimiento de aproximadamente el 10% en los últimos años, con un objetivo de alcanzar un 12% para 2030. La demanda impulsada por centros de datos se considera un factor clave que ayudará a transformar esta división en una “plataforma de crecimiento diferenciada después de 2030”.

A pesar de estas ventajas, el rendimiento de la acción aún queda por detrás de sus pares, en parte debido a su exposición en Oriente Medio. TD Securities estima que alrededor del 15% de la producción y el 10% del flujo de caja upstream están afectados por inestabilidades regionales, aunque espera que los precios más altos de las materias primas compensen este impacto con el tiempo.

Gabelman señaló: “La exposición se concentra principalmente en Qatar LNG, proyectos offshore en los Emiratos Árabes Unidos y en tierra en Irak. La producción en tierra en los Emiratos aún no ha sido interrumpida, pero sigue existiendo riesgo. TotalEnergies ha declarado fuerza mayor en su producción de LNG en Qatar, lo que debería limitar el impacto de las pérdidas de producción en el mercado. De hecho, el potencial alcista en el comercio podría finalmente contrarrestar este impacto bajista.”

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