Perspectivas del mercado de valores de EE. UU.: Dónde vemos oportunidades de inversión en marzo

Puntos clave

• El mercado de acciones de EE. UU. cotiza con un descuento del 7% respecto al conjunto de nuestras valoraciones.
• La volatilidad del mercado parece tranquila en la superficie, pero la rotación sectorial es intensa.
• Las acciones de software están bajo fuerte presión por el aumento de los temores de disrupción por inteligencia artificial.
• Los inversores están cambiando hacia sectores considerados menos expuestos a la desplazamiento por IA.

Al 27 de febrero de 2026, el mercado de acciones de EE. UU. cotizaba con un 7% de descuento respecto a un conjunto de las estimaciones de valor justo de más de 700 acciones que cubrimos y que cotizan en bolsas estadounidenses. Mientras que el índice Morningstar US Market cayó un 0.63% en febrero, el conjunto de nuestros valores justos se mantuvo estable, resultando en una métrica de precio/valor justo más baja.

		Precio/Valor justo del análisis de acciones de EE. UU. de Morningstar al cierre del mes

Fuente: Morningstar Research Services, LLC. Datos al 27 de febrero de 2026.

Estabilidad en la superficie, turbulencia debajo

En nuestro Perspectiva del Mercado 2026, advertimos que varios riesgos emergentes clave podrían hacer que este año sea más volátil que 2025. Sin embargo, hasta la fecha, los índices de mercado amplios han operado en un rango relativamente estrecho, fluctuando menos del 3% de pico a valle. Pero, esta estabilidad oculta una rotación significativa a nivel sectorial que ocurre debajo de la superficie.

Por ejemplo, hasta finales de febrero, el índice Morningstar US Energy subió un 24.97%, el índice Morningstar US Basic Materials aumentó un 18.73%, y el índice Morningstar US Industrials escaló un 16.99%. A la baja, el índice Morningstar US Financial Services cayó un 5.95%, y el índice Morningstar US Technology descendió un 5.41%. Aunque los sectores de servicios financieros y tecnología no han caído tanto como han subido otros sectores, dado que estos sectores representan una proporción tan grande de la capitalización total del mercado, solo se necesita un porcentaje relativamente pequeño de salida de estos sectores para tener un impacto desproporcionado en sectores más pequeños.

	 Mapa de calor de retornos sectoriales de Morningstar—Año hasta la fecha (%)

Fuente: Morningstar Research Services, LLC. Datos al 27 de febrero de 2026.

Dentro del índice de tecnología, las empresas de software han soportado la mayor parte de la venta masiva, con muchas caídas del 30% al 40% solo este año. Aunque las acciones de software han estado en caída durante más de un año, la venta se aceleró cuando varios proveedores de IA comenzaron a lanzar nuevas aplicaciones que el mercado anticipa podrían interrumpir o desplazar los productos y servicios de estas empresas, reduciendo así las expectativas de ganancias futuras y valoraciones.

El auge de la expansión de la inteligencia artificial sigue en una fase de rápida expansión, ya que los hyperscalers han comprometido aún más capital para desarrollar sus plataformas de IA. Sin embargo, muchas acciones de hardware de IA han cotizado en un rango estrecho desde agosto pasado. Es cada vez más evidente que al mercado ya no le importa tanto las ganancias de este trimestre, las del próximo o incluso las de este año, sino que se ha vuelto cada vez más escéptico respecto a el crecimiento que aún está por venir en los próximos tres a cinco años. Los inversores cuestionan cada vez más si el aumento del gasto en capital hoy se traducirá en suficientes ingresos futuros para justificar el alto nivel de gasto.

A medida que aumenta el escepticismo sobre la sostenibilidad y la rentabilidad final del crecimiento impulsado por IA, y crecen las preocupaciones sobre la posible disrupción estructural de las empresas de software, los inversores han rotado hacia sectores percibidos como menos vulnerables a la desplazamiento por IA.

Tras la acción militar de EE. UU., ¿Qué deben monitorear los inversores?

En la niebla de la guerra, siempre es difícil separar lo real de la propaganda. En una era de redes sociales donde cualquiera puede publicar cualquier cosa, especialmente con lo que estamos viendo con IA y deepfakes, los mercados del petróleo probablemente reflejan las mejores ideas sobre la situación en el terreno.

La razón para observar más de cerca los precios del petróleo que otros mercados es que el mercado petrolero generalmente está limitado a los inversores institucionales más grandes y sofisticados y a los actores de la industria. Este no es un mercado que pueda ser manipulado por inversores minoristas o asesores que operan en futuros de petróleo.

Gigantes energéticos globales como BP BP y Exxon XOM tienen expertos en todo el mundo vigilando campos petroleros y oleoductos. Estos contactos pueden llamar inmediatamente por satélite y proporcionar información actualizada a las mesas de negociación sobre informes de daños y estimaciones de cuándo podrán repararse y volver a estar en línea estas instalaciones. Los fondos de cobertura macro globales han pasado años cultivando expertos en la industria y están dispuestos a pagar tarifas exorbitantes para obtener una ventaja informativa antes que otros. Estos actores tienen la mejor información en tiempo real, probablemente incluso mejor que la de la mayoría de los gobiernos. Para cuando el resto de nosotros escuche algo, probablemente ya será noticia vieja para ellos.

La cantidad y velocidad del cambio en los precios del petróleo reflejará rápidamente la representación más actualizada y precisa de lo que está sucediendo en el terreno. Un aumento en los precios del petróleo indica que la situación se está deteriorando; una caída indica que la situación se está moderando.

Mercado de acciones de EE. UU. cotizando con descuento

Hasta la fecha, el índice Morningstar US Value ha subido un 7.32%, acercándose a nuestra valoración compuesta. Sin embargo, tras la caída en las acciones de tecnología, que tienen una sobreponderación en la categoría de crecimiento, las acciones de crecimiento se han vuelto cada vez más infravaloradas.

Por capitalización, los índices Morningstar US Mid Cap y Small Cap han subido un 7.04% y un 6.42%, respectivamente, mientras que nuestro índice Large Cap cayó un 1.38%. Incluso después del rendimiento superior, las acciones de pequeña capitalización siguen siendo las más infravaloradas, seguidas de cerca por las de gran capitalización tras su bajo rendimiento.

	 Precio/Valor justo por estilo de Morningstar

Fuente: Morningstar Research Services, LLC. Datos al 27 de febrero de 2026.

Dónde vemos valor por sector

En comparación con el mes pasado, el sector tecnológico se volvió aún más infravalorado, cayendo a un 20% de descuento desde un 16% el mes pasado. La mayor parte del cambio fue impulsada por una caída del 3.84% en el índice Morningstar US Technology. Las acciones de software sufrieron las caídas más profundas y generalizadas dentro del sector tecnológico.

El sector de comunicaciones también se volvió aún más infravalorado, ya que el índice Morningstar US Communications cayó un 5.14%. El sector ahora tiene un descuento del 10% respecto a un conjunto de nuestros valores justos.

Por último, el sector de consumo cíclico cayó a un 7% de descuento tras una caída del 5% en el índice Morningstar US Consumer Cyclical.

El sector utilities volvió a un alto premium tras un aumento del 9.72% en las acciones de utilities, y de manera similar, el sector energético ahora tiene un ligero premium tras su rally del 9.51% el mes pasado. Por último, los materiales básicos subieron un 8.38%, llevando al sector aún más a territorio sobrevalorado.

	 Precio/Valor justo por sector de Morningstar

Fuente: Morningstar Research Services, LLC. Datos al 27 de febrero de 2026.

No reaccionar en exceso

Mientras la acción militar continúe, seguirá presionando a los mercados, especialmente en activos de mayor riesgo y sectores sensibles a la economía. Para los inversores cuyas carteras están alineadas con sus asignaciones de activos a largo plazo, no recomendaríamos hacer movimientos importantes en este momento. Sin embargo, la volatilidad actual del mercado ofrece una oportunidad para que los inversores tomen ganancias en aquellos sectores y acciones que han subido demasiado y se han vuelto sobrevalorados a corto plazo, y reinviertan en sectores y acciones que han caído demasiado. Esta fue una de las principales razones por las que abogamos por una cartera en forma de barra, equilibrada entre acciones de valor profundo y acciones de tecnología IA.

Por ejemplo, las acciones de valor han subido mucho en una búsqueda de seguridad, y esas ganancias pueden usarse para reinvertir en esas acciones de crecimiento que han caído demasiado. Candidatos atractivos para intercambiar, incluyendo usar ganancias en productores de petróleo y fabricantes de alimentos para reinvertir en acciones de ciberseguridad, han sido arrastrados a la baja por la venta masiva en software.