¡Reducción en el costo de la deuda! La póliza de dividendos con tasa de interés predeterminada del 1.25% sale al mercado, y algunas aseguradoras se enfocarán en las pólizas de inversión universal

Fuente: Securities Times Net Autor: Deng Xiongying

Recientemente, la compañía de seguros de vida conjunta Zhongying Life lanzó un producto de dividendos, Fu Man Jia C (versión Yueshang), con una tasa de interés prevista del 1.25%, 50 puntos básicos por debajo de la tasa de interés prevista de 1.75% en el mercado actual, lo que ha generado una amplia atención en el mercado.

Los expertos de la industria analizan que este nuevo punto de referencia de tasa de interés ayuda a presionar a las aseguradoras a abandonar la guerra de precios y a volver a centrarse en la competencia en capacidad de inversión y calidad de servicio.

Actualmente, la estrategia de productos de las compañías de seguros de vida se está diferenciando aún más. Un responsable de una compañía dijo a los periodistas que, considerando que el costo total de los seguros de dividendos no es bajo, planean reducir la escala de estos productos a menos del 50% este año, mientras que también están promoviendo activamente los seguros universales.

La emisión proactiva de productos de seguros de dividendos con tasas de interés previstas más bajas y el impulso a los seguros universales por parte de las aseguradoras se enmarcan en el contexto de que China ha entrado en un ciclo de descenso de tasas de interés en los últimos años. Actualmente, la tasa de rendimiento media de los bonos del gobierno a 10 años ha caído por debajo del 1.80%.

La caída en la tasa central de interés ha llevado a una presión continua en los rendimientos de las inversiones de las aseguradoras y a un aumento en la rigidez de las obligaciones de pago. Para hacer frente al riesgo de pérdida por diferencial de tasas, bajo la orientación regulatoria, los costos de pasivo de los productos de seguros de vida en China han ido disminuyendo gradualmente, y en 2025 se estableció un mecanismo de ajuste dinámico de la tasa de interés prevista.

Según la notificación emitida en enero de 2025 por la Administración de Regulación Financiera, el valor máximo de la tasa de interés prevista será un múltiplo de 0.25%. Cuando la tasa máxima de interés prevista de un producto de seguro de vida ordinario en venta supere en 25 puntos básicos o más la tasa de interés prevista durante dos trimestres consecutivos, se debe ajustar oportunamente la tasa máxima de interés prevista para nuevos productos y realizar una transición suave entre productos nuevos y antiguos en un plazo de dos meses.

En los últimos años, el límite superior de la tasa de interés prevista para productos de seguros de vida ordinarios en China ha bajado del 4.025% al 2.0%, el límite para productos de seguros de dividendos del 3.0% al 1.75%, y el límite de tasa garantizada para productos de seguros universales se ha reducido al 1.0%.

Mientras la tasa de interés prevista de los productos de seguros de vida disminuye, los productos principales de las aseguradoras están pasando de productos tradicionales con tasas fijas a productos de rendimiento variable, representados por los seguros de dividendos. Estos ofrecen ventajas tanto de “rendimiento garantizado” como de “rendimiento variable”, convirtiéndose en una opción común en la transformación de productos de las aseguradoras de vida.

Actualmente, con la tasa de rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años volviendo por debajo del 1.8%, la tasa máxima de interés prevista para los productos de seguros de vida ordinarios vuelve a estar invertida respecto al mercado, reduciendo aún más el espacio para la redistribución de inversiones en seguros de dividendos.

Desde la perspectiva de los expertos en la industria de seguros de vida, el diseño de rendimiento variable de los seguros de dividendos permite a las inversiones adoptar estrategias más flexibles, lo que puede ofrecer mejores retornos a los clientes. Sin embargo, si el costo del pasivo en la parte de rendimiento garantizado sigue siendo alto, las decisiones de inversión también se verán restringidas.

De hecho, esta no es la primera vez que las aseguradoras reducen proactivamente la tasa de interés prevista de sus productos. A mediados del año pasado, Tongfang Global Life fue la primera en lanzar dos productos de seguros de dividendos con una tasa prevista del 1.5%, 50 puntos básicos por debajo del límite de la industria del 2% en ese momento.

El vicepresidente general de Tongfang Global Life, Tong Boning, explicó en ese momento a China Securities Journal que la industria de seguros de vida es una actividad a largo plazo que requiere una visión de ciclo completo para planificar, con el fin de lograr un beneficio mutuo para la empresa y los clientes. La reducción proactiva busca equilibrar la protección del riesgo, aumentar la flexibilidad de inversión y mejorar la rentabilidad a largo plazo, lo que favorece los intereses a largo plazo de los clientes.

Actualmente, la mayor importancia del producto de seguros de dividendos con una tasa prevista del 1.25% radica en explorar nuevos espacios de producto.

En cuanto a Zhongying Life, la compañía lanzó su primer producto de seguros de dividendos con una tasa prevista del 1.25%, explorando primero la estrategia de dividendos “en crecimiento”, mediante la construcción de un sistema de dividendos en múltiples niveles que cubre diferentes perfiles de riesgo, lo que ayuda a formar una estructura escalonada de tasas de interés previstas y a satisfacer de manera precisa las necesidades diferenciadas de los clientes.

Desde la perspectiva de análisis de Xingzheng Non-bank, la reducción de la tasa de interés ancla de este producto es el resultado de la interacción de tres factores: el entorno macroeconómico, el mecanismo regulatorio y las demandas internas de la industria. Considerando el impacto en los pasivos de las aseguradoras, la reducción de 50 puntos básicos en la tasa garantizada de pasivos reduce directamente los costos rígidos de pasivos, alivianando significativamente la exposición al riesgo de pérdida por diferencial de tasas. La reducción en los costos garantizados en el lado de los activos también abre espacio para que las aseguradoras aumenten sus activos de capital propio y obtengan rendimientos excesivos, y en el futuro, los rendimientos de los seguros de dividendos reflejarán más fielmente la capacidad de gestión de inversiones de las aseguradoras a través del ciclo.

A largo plazo, los productos de seguros de dividendos con una tasa garantizada del 1.25% podrán ofrecer una cobertura más efectiva contra el riesgo de pérdida por diferencial de tasas, proporcionando una ventana de observación para la reducción de tasas de productos en la industria.

El 20 de enero de 2026, la Asociación de Seguros de China publicó que el valor de investigación de la tasa de interés prevista para productos de seguros de vida ordinarios es de 1.89%. No se activó la condición de ajuste de que la tasa máxima prevista supere en 25 puntos básicos o más la tasa de investigación durante dos trimestres consecutivos.

En el cuarto trimestre del año pasado, un responsable de una compañía de seguros de vida consideró como referencia la rentabilidad de los bonos del gobierno a 10 años del 1.8870% al 30 de septiembre de 2025, y pronosticó que para julio de 2026, el valor de investigación de la tasa prevista estaría en el rango de 1.79% a 2.02%, lo que indica que no se activarán las condiciones para ajustar la tasa prevista de los seguros de vida por el momento.

En general, el cambio de las aseguradoras de competir frenéticamente por tasas y escala, a la emisión proactiva de productos con tasas previstas por debajo del nivel de la industria, refleja una respuesta activa a un entorno externo complejo, una gestión proactiva de los ciclos económicos y una construcción de sistemas de dividendos en múltiples niveles, representando un nuevo valor en la estrategia de las aseguradoras de vida.