Fondos públicos analizan inversiones en "HALO" - Más del 70% de instituciones predicen que el mercado experimentará volatilidad y diferenciación

Fuente: Securities Daily Autor: Chang Xiaoyu

Desde marzo, el mercado de A-shares ha mostrado una tendencia claramente estructural. Impulsado por la reevaluación global de activos físicos y la política interna de “antivuelta a la involución” industrial, los sectores representativos de “HALO” (activos pesados, baja eliminación), como petróleo y gas, metales preciosos y productos químicos, continúan fortaleciéndose.

Los últimos resultados de la encuesta publicada por Public Fund Ranking muestran que el 63.16% de las instituciones públicas consideran que la popularidad del sector “HALO” es razonable y todavía está en una fase de distribución racional; el 31.58% piensa que ya hay signos de sobrecalentamiento y que las transacciones se están volviendo congestionadas; otro 5.26% considera que la popularidad es baja y que aún hay oportunidades estructurales por explorar.

Una persona relacionada con el fondo Jin Ying dijo a los periodistas del “Securities Daily” que, en un contexto donde la tendencia de IA (inteligencia artificial) en 2025 casi domina, en 2026 los fondos necesitan diversificación, y la mejora marginal en la liquidez y el optimismo del mercado se están inclinando hacia activos cíclicos con valoraciones bajas, como los de fabricación. Por lo tanto, la inversión en “HALO” tiene una lógica narrativa a medio y largo plazo.

Sin embargo, algunas instituciones también advierten sobre riesgos de sobrecalentamiento en el corto plazo. Tao Diwei, gerente de fondos del departamento de inversión en acciones de Jihe Fund, señaló que cuando las acciones de A-shares siguen la tendencia de “HALO”, generalmente significa que las valoraciones de los activos relacionados ya no son baratas, por lo que hay que estar alerta ante riesgos de sobrecalentamiento.

En cuanto a la tendencia del sector “HALO” en los próximos 6 meses, el consenso entre las instituciones públicas es más claro. Los resultados de la encuesta muestran que el 75% de las instituciones creen que el mercado “HALO” entrará en una fase de oscilación y diferenciación, confiando en las oportunidades de los activos de calidad; el 12.50% espera que la tendencia continúe fortaleciéndose; y un 6.25% predice que el mercado volverá a la calma o enfrentará correcciones.

Una persona relacionada con el fondo Chengtou Innovation cree que en los próximos 6 meses, la inversión en “HALO” entrará en una fase de oscilación y diferenciación, y la validación del rendimiento será un punto clave. Los activos “verdaderos HALO” con las siguientes características podrían seguir superando: alta visibilidad de pedidos (como algunas empresas de transformadores con pedidos en el extranjero hasta 2028), fuerte certeza de mejora en beneficios (como algunas minas de cobre beneficiadas por la ampliación de la brecha de oferta y demanda, con márgenes brutos en constante aumento), flujo de caja sólido (como algunas empresas de servicios públicos con márgenes de seguridad en dividendos), y lógica industrial aún sólida (como el aumento de la demanda eléctrica impulsado por la potencia de cálculo de IA).

¿Dónde se concentrarán las oportunidades en un mercado de diferenciación? Los resultados de la encuesta muestran que la dirección más valorada por las instituciones públicas actualmente son los campos relacionados con la colaboración entre energía y computación, como soluciones energéticas para centros de datos de IA y equipos de redes eléctricas, con un apoyo del 39.13%; en segundo lugar están la seguridad energética (petróleo y gas, energía verde) y los recursos (cobre, plata y otros metales industriales), con un 26.09% cada uno; también hay instituciones que apuestan por equipos industriales de alta gama y servicios públicos.

Una persona relacionada con el fondo Chengtou Innovation considera que la colaboración entre energía y computación es la representación más directa de la lógica “HALO” en A-shares, combinando “demanda rígida” y “cuellos de botella en la oferta”. Desde el lado de la demanda, el desarrollo de IA impulsa un aumento en la demanda de electricidad; desde el lado de la oferta, los equipos de redes eléctricas globales (como grandes transformadores) enfrentan ciclos de entrega de varios años y brechas en el suministro, mientras que en China, las ventajas tecnológicas en ultra alta tensión, redes inteligentes y otros campos, junto con los grandes planes de inversión en redes durante el “Plan Quinquenal 14”, otorgan ventajas significativas a los sectores relacionados en A-shares.

(Editar: Wen Jing)