Cubra el riesgo de que las acciones de pequeña capitalización sufran por tasas crecientes con esta estrategia de opciones

Los mercados comienzan a reflejar un entorno macroeconómico más frágil. La guerra en Irán ha elevado los precios del petróleo, pero la historia más importante es lo que está sucediendo debajo: el crecimiento se desacelera justo cuando las presiones inflacionarias vuelven a acelerarse. El informe de empleo de febrero confirmó ese cambio, con una sorpresa a la baja que indica que el impulso económico está empezando a disminuir. Al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos están subiendo, lo que estrecha las condiciones financieras cuando la economía menos puede absorberlo. Esta combinación, desaceleración del crecimiento, tasas más altas y liquidez más ajustada, crea un entorno mucho más desafiante para las acciones de lo que se había previsto hace unas semanas. Las acciones de pequeña capitalización, debido a su sensibilidad a las tres fuerzas, se encuentran en el centro de ese riesgo aumentado.

Tendencia y perspectiva del comercio El Russell 2000 (IWM) comienza a mostrar signos de vulnerabilidad a medida que se intensifican estas presiones macroeconómicas. Aceleración de tasas: El rendimiento a 10 años ha revertido al alza, estrechando las condiciones financieras al mismo tiempo que el crecimiento se debilita. Debilidad relativa: Las pequeñas capitalizaciones siguen teniendo un rendimiento inferior en comparación con las grandes, reflejando su mayor sensibilidad a las condiciones económicas internas. Riesgo de momentum: Si los rendimientos continúan subiendo, el IWM es vulnerable a una caída hacia los $230, el extremo inferior de su rango de negociación reciente. Desde un punto de vista técnico, este es un mercado que está perdiendo impulso alcista mientras los vientos en contra macroeconómicos se intensifican.

El mercado laboral se desacelera mientras los costos aumentan El informe de empleo de febrero envía una advertencia clara: el crecimiento está empezando a fracturarse. La nómina de empleados cayó en 92,000, el desempleo aumenta ligeramente y las revisiones de meses anteriores son a la baja, signos de que el impulso se está desvaneciendo. Al mismo tiempo, los precios del petróleo suben, elevando los costos de insumos en toda la economía. Esta es la peor combinación para las acciones: crecimiento desacelerado junto con inflación persistente. Para las empresas de pequeña capitalización con poder limitado de fijación de precios, esa presión se refleja rápidamente en márgenes de ganancia reducidos.

Pequeñas capitalizaciones expuestas a tasas más altas Las pequeñas capitalizaciones son particularmente vulnerables a la subida de las tasas de interés. Sus modelos de negocio dependen en gran medida de deuda a tasa variable, refinanciamiento a corto plazo y mercados de crédito internos, lo que significa que los rendimientos más altos se traducen casi de inmediato en costos de endeudamiento onerosos. A diferencia de las grandes empresas, carecen de la flexibilidad en su balance y acceso a capital barato para absorber ese impacto. Cuando las tasas suben en una economía que se desacelera, las pequeñas capitalizaciones suelen sentirlo primero y con mayor intensidad.

El estrés del crédito privado, un nuevo factor de riesgo El siguiente riesgo surge en las profundidades del mercado de crédito privado. BlackRock, Blackstone y Apollo Global limitaron recientemente los rescates en fondos de crédito después de que las solicitudes de retiro superaron los umbrales de liquidez, lo que indica que el capital se está volviendo menos disponible. Esto importa porque el crédito privado se ha convertido en una fuente principal de financiamiento para las empresas del mercado medio, la columna vertebral del Russell 2000. A medida que la liquidez se estrecha, los estándares de préstamo se endurecen y el riesgo de incumplimiento comienza a aumentar. Eso crea un ciclo de retroalimentación que puede traducirse rápidamente en presión a la baja para las acciones de pequeña capitalización.

Opciones para gestionar este riesgo Para cubrir este riesgo con exposición a la baja definida: Comprar la vertical de puts de $250/$230 del 17 de abril en IWM @ $5.02 en débito. Esto implica: Comprar el put de $250 del 17 de abril Vender el put de $230 del 17 de abril Recompensa máxima: $1,498 por contrato si el IWM está por debajo de $230 al vencimiento Riesgo máximo: $502 por contrato si el IWM está por encima de $250 al vencimiento Ver precios actualizados en esta operación en OptionsPlay

Resumen Los mercados están cambiando a un régimen más frágil, definido por precios del petróleo en aumento, condiciones laborales debilitadas, tasas de interés más altas y estrés crediticio emergente. No es un entorno típico de aversión al riesgo, sino un ciclo de endurecimiento con estanflación, que históricamente ha puesto mayor presión en las acciones de pequeña capitalización. El Russell 2000 se encuentra directamente en la mira de estas fuerzas, lo que lo hace particularmente vulnerable a una mayor caída. Utilizar un spread de puts de riesgo definido en IWM ofrece una forma disciplinada de cubrir ese riesgo mientras se mantiene una exposición controlada.

DIVULGACIONES: Zhang tiene una posición en el Russell 2000. Todas las opiniones expresadas por los contribuyentes de CNBC Pro son únicamente suyas y no reflejan las opiniones de CNBC, su empresa matriz o afiliados, y pueden haber sido previamente difundidas por ellos en televisión, radio, internet u otro medio. EL CONTENIDO ANTERIOR ESTÁ SUJETO A NUESTROS TÉRMINOS Y CONDICIONES Y POLÍTICA DE PRIVACIDAD. ESTE CONTENIDO SE PROPORCIONA SOLO PARA FINES INFORMATIVOS Y NO CONSTITUYE CONSEJO FINANCIERO, DE INVERSIÓN, FISCAL O LEGAL, NI UNA RECOMENDACIÓN PARA COMPRAR CUALQUIER VALOR O ACTIVO FINANCIERO. EL CONTENIDO ES DE NATURALEZA GENERAL Y NO REFLEJA LAS CIRCUNSTANCIAS PERSONALES ÚNICAS DE NINGÚN INDIVIDUO. EL CONTENIDO ANTERIOR PUEDE NO SER ADECUADO PARA SUS CIRCUNSTANCIAS PARTICULARES. ANTES DE TOMAR CUALQUIER DECISIÓN FINANCIERA, DEBE CONSIDERAR FUERTEMENTE CONSULTAR A SU PROPIO ASESOR FINANCIERO O DE INVERSIONES. Haga clic aquí para el aviso completo.