Las opciones de carbón coquizable operan de manera estable en su primer mes de lanzamiento, y la función de servicio en la cadena industrial del carbón coquizable y el acero comienza a mostrarse inicialmente

El 16 de enero de 2026, las opciones de coque de carbón se listaron oficialmente en la Bolsa de Productos de Dalian. Desde su lanzamiento hace un mes, las opciones de coque de carbón han operado de manera estable, mostrando funciones preliminares de descubrimiento de precios y gestión de riesgos, y la participación de las empresas del sector ha ido en aumento, aportando un nuevo impulso al desarrollo de alta calidad de la economía real.

Como materia prima clave en la industria del acero, la volatilidad de los precios del coque de carbón afecta directamente la rentabilidad y estabilidad operativa de las empresas en la cadena de valor del carbón, coque y acero. La incorporación de las opciones de coque de carbón en el mercado ha perfeccionado aún más el sistema de instrumentos derivados para combustibles básicos en la industria del acero, ofreciendo a las empresas de la cadena una opción más flexible y precisa para cubrir riesgos. En el primer mes de cotización, coincidiendo con las vacaciones del Año Nuevo Lunar, el mercado spot mostró una oferta y demanda débiles, y los precios del coque de carbón en el mercado físico fluctuaron en un rango, en un contexto en el que las opciones de coque de carbón, con precios razonables y una estrecha relación entre el mercado de futuros y el físico, han desempeñado eficazmente un papel auxiliar en la gestión de riesgos.

Como importante comerciante nacional de coque de carbón y proveedor de servicios en la cadena de suministro de carbón, coque y acero con años de experiencia, Zhongji Ningbo Group Co., Ltd. (en adelante, “Zhongji Ningbo”) tomó la iniciativa en el primer mes tras la incorporación, optimizando su gestión mediante la combinación de “futuros + opciones”. “Las opciones de coque de carbón ofrecen soluciones de gestión de riesgos que cubren múltiples escenarios en la cadena del carbón, coque y acero”, afirmó un responsable de Zhongji Ningbo. En el primer mes, la compañía ya aplicó las opciones en la gestión de inventarios físicos, evitando eficazmente la depreciación del inventario de coque de carbón. Además, los precios de las opciones son justos, y la volatilidad implícita refleja objetivamente las expectativas del mercado sobre la oferta y demanda futuras, proporcionando un fuerte respaldo para las decisiones empresariales.

Shanxi Yaxin Energy Group Co., Ltd. (en adelante, “Shanxi Yaxin”) ha utilizado las opciones de coque de carbón para lograr simultáneamente la gestión de riesgos y el aumento de beneficios. Como líder en la industria del carbón, que integra la extracción, selección, cocción y procesamiento profundo del gas de coque, Shanxi Yaxin tiene una capacidad anual de cocción de 3 millones de toneladas y una capacidad de lavado de carbón superior a 6 millones de toneladas. Antes y después de las vacaciones del Año Nuevo Lunar, enfrentando un mercado de coque de carbón con oferta y demanda débiles y precios volátiles, la empresa utilizó futuros y opciones para establecer estrategias de cobertura, asegurando beneficios en ventas a precios altos y aumentando los ingresos mediante la venta de opciones.

“Las opciones de coque de carbón operaron de manera estable en el primer mes, con una relación estrecha entre el mercado de futuros y el físico, y funciones preliminares de gestión de riesgos”, afirmó Liu Yajun, gerente general de negocios de futuros en Shanxi Yaxin. La introducción de las opciones no solo enriquece la caja de herramientas de protección de la cadena industrial, sino que también fortalece la capacidad de resistencia de las empresas físicas mediante instrumentos financieros. Para diferentes escenarios operativos, las empresas pueden utilizar de manera flexible las opciones: en fases de baja rentabilidad y altos inventarios, gestionar inventarios con opciones de bajo costo; las plantas de coque pueden usar estrategias combinadas de futuros y opciones para cubrir riesgos de volatilidad en los precios de las materias primas y asegurar los costos máximos de adquisición; y en colaboraciones con empresas downstream, pueden ofrecer servicios de gestión de riesgos personalizados, mejorando la eficiencia de la colaboración en la cadena industrial.

Los datos del mercado muestran que, hasta el cierre del 24 de febrero, las opciones de coque de carbón operaron en 22 días de negociación, con un volumen total de 1,184,300 contratos y un valor de transacción de 3,137 millones de yuanes. El volumen promedio diario fue de 53,800 contratos y la posición promedio diaria de 57,200 contratos. La proporción de transacciones de opciones respecto a futuros fue del 5.46%, y la proporción de posiciones en opciones respecto a futuros fue del 9.12%. La volatilidad implícita del contrato principal de la serie JM2604 en el 24 de febrero fue del 42.81%, aproximadamente 5 puntos porcentuales por encima de la volatilidad histórica del contrato de futuros subyacente (37.99%), en niveles razonables, y prácticamente igual a la volatilidad implícita del primer día de cotización (42.51%), reflejando expectativas del mercado racionales y estables.

Los expertos del sector tienen altas expectativas para el futuro de las opciones de coque de carbón. Un responsable de Zhongji Ningbo señaló que, en un contexto donde los márgenes de la cadena industrial están siendo comprimidos, cada vez más empresas desean utilizar las opciones para fijar los precios de las materias primas y las ganancias a plazo. Con la maduración del mercado, la mejora en la liquidez y la aplicación creciente de estrategias combinadas de opciones, se espera que la actividad del mercado aumente aún más. La compañía continuará profundizando en servicios relacionados con productos de carbón, coque y acero, para ofrecer servicios más profesionales y de mayor calidad a las empresas en toda la cadena.

El investigador senior de productos negros de China Grain & Oil, Hou Jian, opinó que, en las primeras etapas de lanzamiento, las opciones de coque de carbón coincidieron con la temporada baja tradicional del sector, caracterizada por una demanda débil y un equilibrio de oferta y demanda desfavorable. Sin embargo, con la reanudación de la producción tras las festividades, se espera que la demanda de reposición de inventarios en las acerías mejore gradualmente, y las empresas de coque mantendrán su ritmo de reducción de inventarios. Se prevé que el mercado de coque de carbón continúe con una tendencia de oscilaciones moderadas a débiles, y que el valor de gestión de riesgos de las opciones se destaque aún más.

Para garantizar una incorporación estable y un funcionamiento efectivo de las opciones de coque de carbón, Dalian Commodity Exchange organizó varias sesiones de capacitación sobre reglas de contratos y prácticas de aplicación, tanto en línea como presenciales, antes y después del lanzamiento, ayudando a las empresas a familiarizarse con las herramientas y participar de manera científica, sentando una base sólida para el buen funcionamiento del mercado.

En los próximos pasos, la bolsa profundizará la colaboración con organizaciones del sector, empresas líderes y firmas de futuros, fortaleciendo la formación del mercado y la educación de los inversores, guiando a las empresas a utilizar de manera regulada las opciones de coque de carbón para gestionar riesgos, y mejorando continuamente la calidad y eficiencia de los servicios de derivados para apoyar la seguridad, estabilidad y desarrollo de alta calidad de la cadena de suministro del carbón, coque y acero.

(De la Bolsa de Productos de Dalian)

(Edición: Xu Nannan)