Goldman Sachs prevé que los choques energéticos impulsarán la fortaleza continua del dólar

Investing.com - Un informe de Goldman Sachs indica que, desde el estallido de la guerra con Irán, el dólar ponderado por comercio ha apreciado aproximadamente un 2%, impulsado principalmente por el aumento de los precios de la energía y su impacto en las condiciones comerciales de varias monedas.

La firma señala que las tendencias más amplias del mercado hasta la fecha este mes sugieren que los inversores están más preocupados por la inflación en aumento que por un crecimiento desacelerado, ya que el mercado bursátil estadounidense se mantiene resistente y la curva de rendimiento se ha desplazado hacia arriba en toda su extensión.

El fin de semana pasado, las preocupaciones por una recesión económica aumentaron, y el yen se fortaleció aún más, mientras que las monedas de alto beta, que normalmente se benefician del aumento de los precios de la energía, como el dólar canadiense, el dólar australiano y el real brasileño, mostraron un rendimiento débil.

La previsión base de Goldman Sachs asume que el flujo a través del estrecho de Hormuz se normalizará para finales de abril, y el mercado parece estar valorando rápidamente una disminución de la tensión. La firma indica que, en caso de no lograrse la normalización, los riesgos siguen inclinados hacia una mayor subida de los precios, y las preocupaciones sobre el crecimiento global tendrán un impacto en el mercado tan grande como las preocupaciones inflacionarias.

Recomiendan abrir posiciones cortas en EUR/USD como una estrategia efectiva para cubrirse contra el aumento de los precios del gas natural, como se ha visto en las últimas semanas. Además, Goldman Sachs señala que las posiciones cortas en EUR/CHF deberían ser una cobertura más efectiva que las actuales, ya que, bajo una presión inflacionaria más prolongada, el Banco Central de Suiza podría estar menos dispuesto a limitar la fortaleza de su moneda.

Se espera que el dólar siga debilitándose con el tiempo, pero la reciente fortaleza podría persistir hasta que la crisis energética parezca estar más cerca de su fin que de su inicio. La firma indica que, si el riesgo de recesión aumenta y se convierte en la principal preocupación, el yen debería mostrar de manera más marcada su característica beta inversa, tradicionalmente relacionada con el riesgo, y se prevé que el USD/JPY caiga.

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