Chery presenta su primer informe anual tras salir a bolsa, con ingresos que superan los 300 mil millones

Autor | Wang Xiaojun

Editor | Zhou Zhiyu

El 18 de marzo, Chery Automobile (HK9973) presentó su primera “hoja de resultados” anual desde su ingreso en la Bolsa de Hong Kong.

Los resultados financieros muestran que, para 2025, Chery alcanzó unos ingresos operativos de 3002,87 mil millones de yuanes, un aumento del 11,3% respecto al año anterior; y un beneficio anual de 195,07 mil millones de yuanes, un crecimiento significativo del 36,1% en comparación con el año anterior. La guerra de precios atravesó todo el año, pero la tasa de crecimiento de los beneficios de Chery fue más de tres veces la tasa de crecimiento de los ingresos.

Los datos más destacados de esta hoja de resultados no son el volumen de ingresos de 3000 mil millones, sino la mejora integral en la rentabilidad. Para 2025, el margen bruto de Chery aumentó ligeramente del 13,5% del año anterior al 13,8%, y el margen neto pasó del 5,3% al 6,5%.

En una era en la que la competencia por el mercado suele implicar pérdidas sangrantes, la rápida acumulación de beneficios de Chery se debe principalmente a dos factores: la máxima liberación del efecto escala y la optimización de la estructura de beneficios por vehículo.

Por un lado, tras superar el umbral de varios millones de unidades vendidas, los costos fijos de I+D, fabricación y gestión se redujeron significativamente. Por otro lado, la causa más profunda radica en que Chery está disfrutando de los dividendos de su diferencial de mercado único.

En el mercado nacional, las automotrices suelen tener que luchar cuerpo a cuerpo; en los mercados internacionales en los que Chery ha estado presente durante muchos años, sus productos suelen tener mayor poder de fijación de precios y márgenes de beneficio. En comparación con gigantes tradicionales del lujo como BMW, que enfrentan dolores de la transición a la electrificación y presión en ventas en China, Chery, mediante una competencia diferenciada en mercados en crecimiento, ha consolidado en cambio su margen de beneficios.

Si hay una respuesta estándar en la industria automotriz actual, sin duda sería “nueva energía + inteligencia”. Sin embargo, Chery ha mostrado otro camino: usar los altos beneficios de los vehículos de combustión en el extranjero para financiar las altas inversiones en nuevas energías e inteligencia en el mercado interno.

Este enfoque también resulta relativamente más estable.

Mientras asegura que las exportaciones de vehículos de combustión sigan siendo una “vaca lechera” que aporte flujo de caja, Chery no subestima su fuerza en el segmento de nuevas energías. A través de una estrategia de múltiples marcas (como Chery, Exeed, Jetour, iCAR), su matriz de productos de nuevas energías se está completando rápidamente, formando un ciclo virtuoso de “sinergia entre gasolina y electricidad”.

Pero la vulnerabilidad de este modelo también es evidente. La rentabilidad de Chery depende en gran medida del mercado internacional, que es precisamente donde hay mayor incertidumbre: la imposición de aranceles en la UE ya se ha implementado, las barreras arancelarias en EE. UU. continúan aumentando, y mercados emergentes como Turquía y Brasil están reforzando sus políticas de protección local. Si las vías de exportación se bloquean, no solo se desaceleraría el crecimiento, sino que la estructura de beneficios podría verse afectada en su conjunto. Para una empresa que acaba de cotizar en bolsa, este riesgo de exposición merece la máxima atención de los inversores.

Además, la percepción de Chery en cuanto a la inteligencia aún necesita seguir mejorando. Aunque la compañía siempre ha destacado su espíritu de “ingeniero técnico” en I+D, en áreas donde la percepción del consumidor es más fuerte, como la conducción autónoma avanzada y los cabinas inteligentes, su marca todavía no es tan distintiva como algunas de las principales nuevas fuerzas del mercado.

En la segunda mitad de la carrera por la inteligencia, convertir la gran inversión en I+D en un “plus tecnológico” en el mercado final será un obstáculo que la dirección de Chery debe superar.

En resumen, los resultados financieros de 2025 de Chery demuestran su sólida capacidad en la estrategia de globalización y control de costos. En un contexto donde “sobrevivir” se ha convertido en la principal consigna del sector, Chery, con casi 20 mil millones de yuanes de beneficios netos, sin duda ha obtenido una ficha clave para avanzar hacia la próxima era.

Pero para consolidar su posición en la próxima gran batalla mundial de inteligencia y electrificación, Chery aún debe seguir fortaleciendo su barrera tecnológica y su capacidad de gestión internacional para resistir riesgos, ofreciendo respuestas más convincentes.

Aviso de riesgo y exención de responsabilidad

El mercado tiene riesgos, la inversión debe ser cautelosa. Este artículo no constituye una recomendación de inversión personal y no considera objetivos, situación financiera o necesidades particulares de los usuarios. Los usuarios deben evaluar si las opiniones, puntos de vista o conclusiones aquí expresados son adecuados a su situación específica. La responsabilidad por las decisiones de inversión recae en cada uno.