¡Goldman Sachs apuesta por que las acciones estadounidenses continúen con el mercado alcista a largo plazo. ¡El cambio de estilo de ciclos a líderes de IA está a punto de ocurrir!

Según informó la aplicación de Caijing APP, el principal estratega de acciones estadounidenses de Wall Street, Ben Snider, afirmó en una entrevista que, a pesar de que la incertidumbre en los mercados financieros sigue siendo alta, uno de los índices de referencia del mercado bursátil estadounidense, el S&P 500, así como los índices del mercado de acciones estadounidense en general, mantienen una tendencia de “mercado alcista a largo plazo” que todavía es muy saludable para los próximos 6 a 12 meses.

Durante una entrevista con los medios el martes local, Snider reiteró que, aunque los inversores enfrentan dificultades ante una nueva ronda de tensiones geopolíticas globales, la tendencia de crecimiento de beneficios en los fundamentos de los mercados bursátiles globales, incluido el bolsa estadounidense, sigue intacta, y recomendó cambiar la estrategia de inversión de acciones cíclicas a las principales empresas líderes en IA. Además, aunque el tamaño del mercado de fondos privados continúa creciendo, Snider considera que la liquidez y profundidad del mercado público estadounidense siguen siendo insuperables a nivel mundial. Indicó que, dado que en la agenda de este año podrían realizarse varias ofertas públicas iniciales (OPI) importantes, los inversores “no deberían apresurarse a negar el mercado de acciones públicas”.

Los estrategas de Goldman Sachs parecen estar cambiando su enfoque de inversión de “seguir la elasticidad cíclica” a “volver a las empresas líderes de alta calidad, especialmente las acciones tecnológicas clave que se benefician del gasto en capital en IA y de las perspectivas de comercialización de IA”, pero esto no significa abandonar por completo las acciones cíclicas de forma abrupta, sino un reequilibrio de estilo en fases. Goldman Sachs opina que, en la etapa actual, en lugar de apostar por una expansión de alta volatilidad en los ciclos, es preferible priorizar las acciones de alta calidad que puedan resistir las fluctuaciones y aún así beneficiarse de revisiones al alza en sus beneficios.

Aparte de Goldman Sachs, el principal estratega de acciones de Morgan Stanley, Mike Wilson, también se encuentra claramente en el grupo optimista respecto a una tendencia alcista a medio y largo plazo en el mercado de acciones estadounidense. Más precisamente, tanto él como Snider de Goldman Sachs están firmemente apostando a que en los próximos 6 a 12 meses todavía estamos en una fase de expansión de beneficios y en la segunda mitad de un mercado alcista a largo plazo.

Además, destacados estrategas de Wall Street de firmas como Barclays, JPMorgan, Oppenheimer y Deutsche Bank también subrayan que, aunque la volatilidad aguda a corto plazo aún no ha terminado, la lógica de un mercado alcista a largo plazo en EE. UU. sigue siendo sólida. Barclays, en particular, enfatiza que el mercado de acciones estadounidense está enviando la señal de compra más fuerte en casi un año, y que la fase más severa de la reciente ola de ventas podría haber pasado ya. Estos gigantes financieros de Wall Street coinciden en que la fuerte tendencia de crecimiento de beneficios, la entrada de fondos minoristas, la reconfiguración de la volatilidad y los factores estacionales positivos jugarán un papel importante en sostener un mercado alcista a largo plazo en EE. UU.

Goldman Sachs afirma que la tendencia a largo plazo del S&P 500 es “muy saludable” y recomienda cambiar de acciones cíclicas a “las principales empresas líderes en IA”

“Claramente, la incertidumbre actual es muy alta”, dijo Snider. “Pero si miramos a los próximos 6 o 12 meses, la trayectoria de crecimiento de beneficios del S&P 500 y del mercado estadounidense en general todavía parece muy saludable.”

Este destacado estratega de Wall Street señaló que, desde finales del año pasado, las principales oportunidades relacionadas con ciertos temas cíclicos en las acciones están llegando a su fin. Aunque sectores como consumo discrecional y algunas subdivisiones industriales experimentaron un aceleramiento cíclico entre octubre y enero, Snider cree que los inversores deberían enfocar su atención en otros lugares. “Creemos que, especialmente en estos temas de trading cíclico, estamos entrando en la fase final”, afirmó en la entrevista.

Snider recomienda que los inversores deberían cambiar de acciones cíclicas, pequeñas y de alta beta a empresas tecnológicas grandes, con fundamentos más estables y que se beneficien de la ola de inversión en IA y de los avances en su computación. Sugiere centrarse en aquellas con “sólidos balances, márgenes de beneficio más altos” y que se beneficien de las tendencias de inversión en IA. Aunque las acciones de alta beta y baja calidad han mostrado un rendimiento sobresaliente en las recientes volatilidades extremas, impulsadas por operaciones técnicas, el mercado actual favorece más las posiciones con fundamentos sólidos.

Snider enfatiza que los gigantes tecnológicos que se benefician a largo plazo de la fiebre por la IA, así como los líderes en la cadena de valor de la computación en IA como TSMC, Broadcom, Micron, Amphenol y Lumentum, siguen siendo segmentos de inversión muy atractivos. Señala que uno de los principales impulsores de esta tendencia es el aumento cada vez más fuerte del gasto en capital en IA a nivel global.

Indicó que, “la narrativa de inversión en gasto en capital en IA (la historia del AI CapEx) ha sido en los últimos años la que mayor confianza y flujo de fondos ha recibido”. Mencionó que las previsiones de gasto en IA han sido revisadas al alza de manera significativa, beneficiando a las empresas que obtienen beneficios de estas inversiones a largo plazo.

El mercado alcista “super” en el S&P 500, que ha acumulado un aumento de aproximadamente 30 billones de dólares en los últimos tres años, ha sido en gran medida impulsado por las mayores corporaciones tecnológicas del mundo (las siete grandes tecnológicas de EE. UU.), así como por empresas que se han beneficiado enormemente de las inversiones masivas en infraestructura de computación en IA a nivel global, como Micron, TSMC y Broadcom, además de los gigantes del almacenamiento (SanDisk, Western Digital y Seagate) y proveedores de energía (como Constellation Energy).

Desde la perspectiva de gigantes de Wall Street como Morgan Stanley, Citigroup, Loop Capital y Wedbush, la ola de inversión en infraestructura de IA centrada en hardware de computación en IA aún no ha terminado; estamos apenas en el inicio. Bajo la influencia de una demanda sin precedentes de capacidad de computación para inferencia en IA, se espera que esta ronda de inversión global en infraestructura de IA, que podría extenderse hasta 2030, alcance entre 3 y 4 billones de dólares.

A medida que el tamaño de los modelos, las cadenas de inferencia y las cargas de trabajo multimodales o agentes de IA aumentan exponencialmente el consumo de capacidad de computación, las principales empresas tecnológicas están concentrando sus gastos en infraestructura de computación en IA. Los inversores globales probablemente seguirán enfocándose en la narrativa de “mercado alcista en IA” basada en Nvidia, los clústeres TPU de Google y las nuevas iteraciones de AMD, que se consideran entre las historias de inversión más seguras y con mayor probabilidad de flujo de fondos en los mercados globales. Esto también significa que temas relacionados con la energía, sistemas de enfriamiento líquido, cadenas de suministro de interconexión óptica y otros relacionados con el entrenamiento y la inferencia en IA seguirán siendo los sectores más activos, incluso en medio de la incertidumbre geopolítica en Oriente Medio.

El CEO de Nvidia, Jensen Huang, mostró en la conferencia GTC del 17 de marzo en horario de Beijing una visión “sin precedentes” de la generación de ingresos por infraestructura de IA, informando a los inversores globales que, con la fuerte demanda de GPU basada en la arquitectura Blackwell y la próxima producción en masa del sistema de computación en IA basado en la arquitectura Vera Rubin, las futuras ventas en el campo de los chips de IA podrían alcanzar al menos 1 billón de dólares para 2027 (entre 2025 y 2027), mucho más allá del plan de 500 mil millones de dólares presentado en la última GTC para 2026.

Cada vez más estrategas de Wall Street apoyan la tendencia de mercado alcista prolongada en EE. UU.

Wilson de Morgan Stanley afirmó que la combinación de beneficios sólidos, política monetaria flexible, relajación regulatoria y un entorno fiscal más favorable está creando un efecto de resonancia que probablemente extenderá el mercado alcista en EE. UU. al menos hasta fin de año. Añadió que, aunque no se puede descartar una caída en el mercado en el corto plazo, la corrección actual en las acciones estadounidenses está casi llegando a su fin, ya que el 50% de las acciones en el índice Russell 3000 han caído al menos un 20% desde su máximo de 52 semanas.

También señaló que el comportamiento del mercado “está muy por delante del actual sentimiento de riesgo evidente” y que la tendencia de EE. UU. en 2023 se asemeja a las señales de advertencia temprana del año pasado. Sin embargo, espera que la caída en las acciones sea “claramente menor que la del año pasado”, aunque la volatilidad puede mantenerse alta en el corto plazo debido a las tensiones geopolíticas.

Wilson afirmó que “mantendrá una postura optimista en EE. UU. durante los próximos 6 a 12 meses” y que mantiene su objetivo de que el S&P 500 cierre en 7,800 puntos a finales de año. Al cierre del martes, el índice S&P 500 cerró en 6,716.09 puntos. El martes, subió un 0,3%, acumulando un aumento del 1,3% en la semana, logrando su mejor rendimiento en dos días desde el estallido del conflicto en Irán, aunque todavía está lejos del máximo histórico de 7,002 puntos alcanzado a finales de enero.

Según la lógica de recuperación de los fundamentos en un período de seis meses, la hipótesis principal de Wilson sobre la trayectoria del mercado indica que el impacto del aumento del precio del petróleo se asemeja más a una prima de riesgo provocada por el bloqueo del tráfico en el estrecho de Hormuz, en lugar de una caída persistente en la oferta. Si en los próximos meses la situación se estabiliza gradualmente como en los primeros días del conflicto entre Rusia y Ucrania, el mercado de acciones en EE. UU. volverá a seguir una trayectoria alcista basada en beneficios, en lugar de estar condicionado por riesgos geopolíticos. Los pilares que sustentan su postura optimista a medio plazo incluyen: la expansión de la tendencia de crecimiento de beneficios del mercado, la mayor independencia energética de EE. UU. en comparación con Asia y Europa, y los incentivos fiscales en inversión de capital y recortes de impuestos a los residentes que pueden compensar en gran medida el impacto del aumento del precio del petróleo.

El director de estrategia de acciones globales de Barclays, Alex Altmann, afirmó en un informe de investigación el martes que su indicador de temporización de mercado (BETI), que sigue a largo plazo, cayó a -8.3 en la víspera, alcanzando su nivel más bajo desde abril del año pasado, cuando estalló la disputa arancelaria de Trump. Este indicador tocó un nivel que en la historia ha señalado una entrada “muy atractiva” en el mercado de acciones. Por ello, decidió unirse al creciente optimismo en Wall Street, considerando que la fase más dura de la reciente ola de ventas podría haber pasado.

El indicador BETI combina 19 variables de entrada, incluyendo estructura interna del mercado, posiciones, sentimientos y datos macroeconómicos, con el objetivo de identificar puntos de inflexión tácticos en el mercado. Los datos históricos muestran que, cuando el indicador supera +7, las expectativas de rendimiento futuro son bajas; y cuando cae por debajo de -7, favorece un entorno propicio para rebotes en el mercado. Desde 2015, los datos de Barclays indican que, cuando el BETI se sitúa entre -8 y -7, la rentabilidad media del S&P 500 en los 42 días siguientes es del 6.6%, con una tasa de acierto del 92%; y la mediana de retorno en ese período es del 5.1% en 38 observaciones.