¡372 mil millones de dólares de Hong Kong en compras masivas crean un récord histórico! Triple recuperación amplifica sincronización de tecnología de Hong Kong, Invesco posiciona ETF de tecnología de Hong Kong en el punto de inflexión de liquidez actual

Recientemente, el mercado de acciones de Hong Kong ha mostrado una señal de capital extremadamente llamativa: los fondos de inversión que van hacia el sur están comenzando una nueva ronda de “compras masivas”. El 9 de marzo, los fondos continentales a través del canal Hong Kong Stock Connect compraron netamente por un valor de 37,213 millones de HKD en un solo día, estableciendo un nuevo récord histórico, superando el pico anterior de 35,876 millones de HKD del 15 de agosto de 2025, con un aumento de más del 3.7%.

Estos datos no solo indican un cambio cualitativo en la fuerza de entrada de los fondos del sur, sino que también reflejan una reevaluación estratégica por parte de los inversores institucionales de la China continental respecto al valor de asignación de activos en las acciones de Hong Kong.

Gráfico: 9 de marzo, entrada masiva de fondos del sur en Hong Kong

Fuente de datos: Wind Hasta: 12.03.2026

Actualmente, el sector tecnológico de las acciones de Hong Kong enfrenta tres presiones principales:

Primero, la escalada continua del juego geopolítico, con expectativas de reestructuración de la cadena de suministro global que perturbando repetidamente la preferencia por el riesgo del mercado; segundo, la ambigüedad en la trayectoria de la política monetaria de la Reserva Federal, con un fortalecimiento temporal del dólar estadounidense que genera preocupaciones sobre el ajuste de liquidez en los mercados emergentes; tercero, el deterioro en la competencia sectorial, con guerras de precios en comercio electrónico, vida local y energías renovables, presionando los márgenes de beneficios de las principales empresas y generando incertidumbre sobre la visibilidad de los resultados futuros.

Sin embargo, la esencia de la inversión en valor radica en posicionarse en contra de las expectativas divergentes. Cuando estos factores negativos ya están plenamente valorados en el mercado, los precios de las acciones suelen haber liberado la mayor parte del riesgo asociado. Desde una perspectiva de juego marginal, el espacio para una caída adicional en realidad se está reduciendo. En este momento, cualquier mejora marginal inesperada puede convertirse en un catalizador para la recuperación de la valoración.

Entorno geopolítico: impactos en ráfagas, posible retorno a valoraciones a largo plazo

Aunque la situación en Oriente Medio y las disputas entre grandes potencias generan perturbaciones temporales en el mercado, desde una perspectiva de leyes históricas, los estados geopolíticos extremos difícilmente se mantienen a largo plazo. Los conflictos geopolíticos impactan en los mercados de forma “de ráfaga”: la prima de riesgo se dispara en el corto plazo, pero suele volver rápidamente a la media a medida que la situación se vuelve más controlable.

Tomando como ejemplo la última ronda de fricciones geopolíticas, en febrero de 2022, la escalada de tensiones llevó al índice de tecnología de Hong Kong Stock Connect (931573.CSI) a caer desde 2850 puntos hasta un mínimo cercano a 1500 puntos. Sin embargo, a medida que el mercado confirmó que la tensión se estaba suavizando, la prima de riesgo excesivamente descontada se recuperó rápidamente, provocando una recuperación en forma de V en la valoración, llevando al índice a superar los 3500 puntos.

Gráfico: Rendimiento del índice de tecnología de Hong Kong Stock Connect durante la última fricción geopolítica

Fuente de datos: Wind Hasta: 12.03.2026

Además, el mercado mantiene expectativas positivas respecto a la mejora en las relaciones comerciales entre China y otros países. La comunicación fluida entre EE. UU. y China en temas comerciales, y avances sustantivos en aranceles y cooperación tecnológica, podrían ser catalizadores clave para el regreso de fondos extranjeros a las acciones de Hong Kong. Si en el futuro se logran avances en el cese de hostilidades en Oriente Medio o en las negociaciones comerciales entre EE. UU. y China, la necesidad de reequilibrar fondos pasivos y la energía de compra de fondos activos podrían resonar en conjunto.

Liquidez macro: expectativas de relajación tras preocupaciones de contracción

Como mercado offshore de dólares, las acciones de Hong Kong son altamente sensibles al entorno de liquidez en dólares, y su valoración muestra una relación negativa significativa con las expectativas de política de la Reserva Federal.

Con la inflación en EE. UU. en descenso y el mercado laboral debilitándose marginalmente, la política de la Fed ha cambiado claramente de “combatir la inflación” a “estabilizar la economía”. La ansiedad por una subida de tasas se ha disipado, lo que implica una mejora sistémica en el entorno de liquidez en dólares a nivel global: el rendimiento de los bonos a 10 años ha caído del 4.8% a un rango cercano al 4.2%, reduciendo la tasa libre de riesgo y elevando directamente la valoración de los activos de riesgo.

Gráfico: Tendencia a la baja en el rendimiento de los bonos a 10 años desde 2025

Fuente de datos: Wind Hasta: 12.03.2026

En este contexto macroeconómico, el sector tecnológico de Hong Kong se beneficia especialmente. Las acciones de crecimiento tecnológico, con su naturaleza de activos a largo plazo, son muy sensibles a los cambios en la tasa de descuento. Cuando la tasa libre de riesgo baja, generalmente se acompaña de un debilitamiento del dólar, alivio en la presión sobre las monedas de mercados emergentes y un aumento en la motivación para que los fondos internacionales, desplazándose desde mercados desarrollados, vuelvan a las acciones de Hong Kong y otros activos con valoraciones atractivas. Por ello, el índice Hang Seng Tech tiene una mayor elasticidad en su valoración implícita en comparación con los sectores cíclicos tradicionales.

Competencia sectorial: de “gastar dinero en competencia” a “rentabilidad racional”

En los últimos años, la economía de plataformas ha estado atrapada en una competencia “tipo prisionero” — inversiones con pérdidas de cientos de millones en sectores como compras comunitarias, vida local y comercio en vivo, con primas de riesgo elevadas.

No obstante, la ecología del sector ha experimentado una mejora fundamental:

Primero, la intensidad competitiva entre plataformas se ha reducido notablemente, con las principales empresas pasando de una “competencia total” a una estrategia de “defensa de los principales territorios”, reduciendo estratégicamente negocios no esenciales y coexistiendo en mercados superpuestos, con una tendencia a disminuir los gastos de marketing en general.

Segundo, la “reducción de costos y aumento de eficiencia, y la lucha contra la sobrecompetencia” se ha convertido en un consenso sectorial, con medidas como la simplificación organizacional, la sustitución de mano de obra por IA y la optimización de la cadena de suministro, que continúan liberando apalancamiento operativo y mejorando significativamente los modelos económicos unitarios.

Cuando las preocupaciones de los inversores extranjeros sobre modelos de negocio insostenibles desaparecen, las acciones tecnológicas de Hong Kong vuelven a ser parte del núcleo de asignación en los mercados emergentes globales. Con la mejora en la relación entre crecimiento de beneficios y valoración, el sector se transforma de un “tema de trading” a un “activo de asignación central”.

Datos de Wind muestran que, desde principios de 2026, la entrada neta acumulada de fondos del sur ha superado los 180 mil millones de HKD. A diferencia de 2024, cuando los fondos se dirigieron principalmente a sectores defensivos de alto dividendo, en esta ronda se ha incrementado significativamente la asignación a las acciones del índice Hang Seng Tech y a líderes en medicamentos innovadores, indicando una mejora marginal en la preferencia por el riesgo. El 9 de marzo, las principales posiciones de entrada neta del fondo del sur incluyeron Tencent Holdings, Meituan-W, Xiaomi Group-W y WuXi Biologics.

¿Qué fondo ETF es mejor para invertir en tecnología de Hong Kong?

En el mercado de Hong Kong, hay muchas opciones de inversión relacionadas con tecnología, pero el índice China Securities Hong Kong Stock Connect Technology Index (931573.CSI), que refleja el rendimiento general del sector tecnológico dentro del alcance de Hong Kong Stock Connect, presenta en el entorno actual una diferenciación significativa en su estructura y valor de asignación.

Este índice no solo cubre áreas tradicionales como electrónica y computación, sino que también tiene una sobreponderación clara en sectores emergentes como biomedicina y vehículos de nueva energía en comparación con otros índices tecnológicos de Hong Kong. Su distribución sectorial más amplia ayuda a diversificar riesgos específicos de un solo sector y a adaptarse mejor a las tendencias de desarrollo tecnológico diversificadas, beneficiándose del alto crecimiento potencial de las industrias emergentes.

Gráfico: Comparación de distribución sectorial de índices tecnológicos de Hong Kong (%), hasta 31.01.2026

Fuente de datos: Wind Hasta: 31.01.2026

Hasta esa fecha, en 2025, entre los índices relacionados con tecnología en el mercado de Hong Kong, el índice China Securities Hong Kong Stock Connect Technology tuvo la mayor ganancia, con un 41.03%; seguido por Hang Seng Tech con un 36.34%, superando en 4.69% a este último. En términos de valoración, el PE (TTM) del índice China Securities Hong Kong Stock Connect Technology es de 25.5 veces, en el percentil 30 de los últimos 5 años, y su relación precio-valor en libros (P/B) es de 3.59, en el percentil 68 de los últimos 5 años, dejando un amplio margen de seguridad.

Gráfico: Indicadores de riesgo y rendimiento de los índices desde 2025

Fuente de datos: Wind Hasta: 31.01.2026

El ETF de tecnología de Hong Kong, Invesco (513980), que sigue de cerca el índice China Securities Hong Kong Stock Connect Technology, se ha consolidado como una herramienta de negociación en mercado secundario con ventajas competitivas claras, gracias a su diseño preciso y mecanismo eficiente.

Gracias a la red de creadores de mercado de Invesco Great Wall en el ámbito de ETFs, el ETF de tecnología de Hong Kong (513980) tiene una liquidez en mercado secundario muy buena, con un tamaño actual que supera los 200 mil millones de HKD y un volumen de negociación diario que mantiene más de mil millones, destacando en liquidez frente a productos similares.

Además, cuenta con fondos vinculados fuera de mercado (clases A 016495, C 016496) que satisfacen necesidades de inversión periódica y de conversión, permitiendo tanto a inversores minoristas una asignación conveniente como a instituciones estrategias complejas.

Aviso de riesgo: Las marcas mencionadas en este documento son solo ejemplos y no constituyen recomendaciones específicas sobre empresas o valores. ¡El mercado tiene riesgos, invierta con prudencia!