Cao Mingzhang "se ha pasado al sector privado"; al mirar a esos destacados gestores de fondos públicos que dieron el paso antes, ¿cómo les irá?

Recientemente, Shanghai Pujiao Private Fund Management Co., Ltd., fundada por Cao Mingchang, una figura destacada en la gestión de fondos de valor de China-Europe Fund, completó oficialmente su registro en la Asociación de Fondos de Inversión de Valores de China.

Cao Mingchang dejó su puesto en fondos públicos en enero de 2025 y, tras un año de preparación, su carrera en el sector privado finalmente se consolidó. Esta noticia ha vuelto a poner en foco en el fenómeno de “pasar de público a privado” en la industria.

Detrás de esta tendencia, en los últimos años, muchos gestores de fondos con antecedentes en fondos públicos han optado por “pasar a lo privado”. ¿Qué resultados han obtenido? Este artículo analiza, con datos públicos de algunos representantes, el desempeño real de este grupo alrededor de 2025.

Rentabilidad anualizada del 10.54% al 56.62%

Según datos de Private Equity Data, Cailun seleccionó a tres gestores de fondos con antecedentes en fondos públicos que en diferentes momentos optaron por lo privado.

Entre ellos, Wang Penghui, ex vicepresidente de China Great Wall Fund, fundó Shenzhen Wangzheng Asset en agosto de 2014. Según Private Equity Data, hasta el 13 de marzo de 2026, su fondo Wangzheng Cornerstone Investment No.1, creado el 27 de abril de 2015, tuvo una rentabilidad acumulada del 367.90%, con una rentabilidad anualizada del 15.24%; el fondo Wangzheng Win-Win No.1, fundado el 26 de junio de 2015, acumuló un 1051.88%, con una rentabilidad anualizada del 25.62%.

Lü Hang, ex gestor de fondos de HFT Fund, fundó Shanghai Fusheng Asset en diciembre de 2015. Según datos, hasta el 13 de marzo de 2026, su producto representativo Fusheng Zhengnengliang Phase I, establecido el 26 de mayo de 2016, tuvo una rentabilidad acumulada del 1286.89%, con una rentabilidad anualizada del 30.79%.

Otra de sus opciones, Fusheng Zhengnengliang No.8 (establecido en marzo de 2020), alcanzó una rentabilidad del 540.18% hasta esa fecha, con una rentabilidad anualizada del 36.41%; sin embargo, su producto Fusheng Zhengnengliang No.3 E, lanzado en septiembre de 2021, solo acumuló un 57.39%, con una rentabilidad anualizada del 10.54%.

Zhou Yingbo, director de inversión de China-Europe Fund, fundó Shanghai Yunzhou Private en 2022. Desde finales de 2023, Zhou comenzó a gestionar Yunzhou Zhiyuan Phase 1, y hasta el 13 de marzo de 2026, el rendimiento en su gestión fue del 56.62%.

Diferentes perfiles de riesgo y retorno

Analizando en detalle, debido a diferencias en filosofía y estrategia de inversión, los productos de estos gestores muestran distintas características de riesgo y retorno.

Wang Penghui afirmó en una entrevista que la inversión debe adaptarse a los cambios del mercado, mantener respeto por la incertidumbre y no atarse a reglas fijas. Esta filosofía se refleja en sus datos. Por ejemplo, el fondo Wangzheng Win-Win No.1 tuvo una máxima caída de aproximadamente el 30% en los últimos 5 años, y su tiempo de recuperación de la caída de 161 días está entre los mejores en su categoría, mostrando una buena resiliencia del valor neto.

En comparación, aunque Fusheng Zhengnengliang Phase I de Lü Hang tuvo un rendimiento muy alto, su recuperación de caídas en los últimos 5 años tomó 882 días. Esto indica que, tras un pico en 2022, el valor neto cayó y no se recuperó hasta 2024. Sin embargo, como ejemplo de inversión basada en rendimiento, su ventaja radica en una menor frecuencia de caídas. Desde el segundo trimestre de 2016 hasta principios de 2022, el fondo mantuvo un crecimiento estable del valor neto, y tras la recuperación del mercado en el tercer trimestre de 2024, también subió rápidamente y alcanzó nuevos máximos.

Aunque el ciclo de recuperación de la mayor caída fue largo, estos fondos, en su mayoría, muestran una tendencia de crecimiento estable y sostenido, incluso en fases de mercado bajista y alcista, gracias a su enfoque en el rendimiento.

Los productos de Lü Hang y Wang Penghui, ambos fundados entre 2015 y 2016, atravesaron ciclos completos de mercado alcista y bajista, acumulando beneficios mediante el interés compuesto a largo plazo. Por otro lado, el fondo de Zhou, establecido a finales de 2023, en un momento de cambio de estilo de mercado, aunque ha obtenido cerca del 60% de rendimiento en su gestión, aún requiere más tiempo para evaluar su desempeño, dado que tiene poco más de dos años.

“Pasar de público a privado” se ha convertido en una tendencia habitual

El caso de Cao Mingchang no es aislado. En realidad, en los últimos años, con la intensificación de la competencia en el sector público y la diversificación de los planes profesionales de los gestores, la decisión de destacados gestores de fondos públicos de pasar a lo privado se ha convertido en una tendencia habitual.

En agosto de 2024, Wu Chuanyan, ex vicepresidente de Hongde Fund, con una escala de gestión cercana a 50 mil millones de yuanes, completó el registro de Shenzhen Yinuo Private a principios del mes; en paralelo, Lan Qiao, ex gestor de fondos temáticos de la industria militar en Bosera Fund, registró Shenzhen Mingcheng Private; Lin Sheng, ex subdirector de renta fija en Zhongtai Asset Management, también registró Shenzhen Ruyuan Private. Además, Wang Yajun, veterano en gestión de renta fija en Caitong Asset Management, completó en diciembre de 2024 el registro de Beijing Junjian Private.

Ya en 2025, esta tendencia continúa. Gestores reconocidos como Bao Wuke y Zhou Haidong dejaron sus fondos públicos, y el experto en renta fija Zhang Yifei también abandonó Anxin Fund. Según fuentes del mercado, estos profesionales probablemente se incorporarán al sector privado. Song Kun, ex gestor de fondos en E Fund, también optó por fundar una firma privada en 2025, y en septiembre de ese año, Youan Private, fundada por él, completó su registro en la Asociación de Fondos de China. Entre sus casos destacados, en 2015, dirigió E Fund Emerging Growth, logrando un rendimiento del 171.78% en ese año, siendo uno de los mejores fondos públicos.

En conjunto, la tendencia de “pasar de público a privado” refleja tanto la búsqueda de desarrollo profesional diversificado por parte de los gestores como la optimización de recursos en el mercado. Desde los datos a largo plazo de Lü Hang y Wang Penghui, hasta los inicios de figuras como Song Kun y Cao Mingchang, este grupo está escribiendo nuevos capítulos en sus carreras profesionales a su manera.

Un profesional de una firma de fondos pública en Shanghai comentó a Cailun que, durante su etapa en fondos públicos, estos gestores de renombre gestionaban miles de millones de yuanes, pero estaban limitados por factores como clasificaciones y restricciones de posición. Al pasar a lo privado, pueden gestionar sus carteras con mayor flexibilidad y aplicar sus propias ideas de inversión. La clave para su éxito en esta transición radica en si logran construir plataformas de investigación y gestión de fondos sólidas.