¿La empresa matriz de Perfect Diary va a cambiar de estrategia?

Las empresas nacionales de cosméticos, como Yatsen E-commerce, recientemente anunciaron un acuerdo de financiamiento mediante bonos convertibles por un total de 120 millones de dólares tras publicar sus resultados del cuarto trimestre y del año 2025. La periodista de China Business News observó que, tras lograr por primera vez en su historia un beneficio neto anual ajustado por Non-GAAP desde su salida a bolsa, Yatsen E-commerce está ajustando silenciosamente su estrategia. Para esta compañía, que comenzó en el mercado con maquillaje, ahora su principal fuente de ingresos es el negocio de cuidado de la piel, dominado por marcas adquiridas en el extranjero, que ha reemplazado al maquillaje; tras varias adquisiciones de marcas, ahora busca utilizar los fondos para obtener recursos globales adicionales.

Desde Yatsen E-commerce informaron a China Business News que, aunque la proporción de ingresos por cuidado de la piel está en aumento, la compañía mantiene su estrategia de doble motor, impulsada por maquillaje y cuidado de la piel, y no está en proceso de transformarse en una empresa exclusivamente de cuidado de la piel. Tras completar esta ronda de financiamiento, planean incrementar aún más la inversión en innovación en I+D y en su expansión global, avanzando de manera estable en su estrategia de expansión internacional.

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Primera vez en la historia en la que se logra un beneficio neto anual ajustado por Non-GAAP

Según los datos financieros, en 2025, Yatsen E-commerce logró por primera vez desde su salida a bolsa en 2020 un beneficio neto anual ajustado por Non-GAAP, alcanzando los 8.4 millones de yuanes; bajo las normas contables estándar (GAAP), aún presenta una pérdida neta de 92.4 millones de yuanes. (GAAP son normas contables estandarizadas y obligatorias, mientras que Non-GAAP son indicadores complementarios ajustados por la propia empresa para reflejar de manera más clara su rendimiento operativo central).

Además, los datos financieros muestran que, al cierre de 2025, el efectivo y las inversiones a corto plazo sumaban aproximadamente 1,05 mil millones de yuanes, lo que representa una disminución de más de 300 millones respecto al inicio del año. Tras la publicación de estos resultados, el precio de sus acciones cayó en dos días consecutivos. Es importante destacar que, después de los resultados del cuarto trimestre y del año 2025, Yatsen E-commerce anunció una ronda de financiamiento clave, mediante la emisión privada de bonos convertibles por aproximadamente 120 millones de dólares (en adelante, los bonos convertibles). Los suscriptores incluyen al fundador, presidente y CEO de la compañía, Huang Jinfeng, junto con inversores externos, en una entidad de inversión conjunta con Xincheng Capital.

Según el anuncio de Yatsen E-commerce, esta emisión de bonos convertibles se realizará en dos tramos iguales, acompañada de warrants para la compra de acciones ordinarias Clase A de la compañía. La tasa de interés anual es del 1.5%, y el precio inicial de conversión se fijó en 4.63 dólares por ADS (American Depositary Share), lo que representa un 20% de prima sobre el precio medio ponderado de las transacciones en los cinco días hábiles previos a la firma del acuerdo de compra de warrants.

Yatsen E-commerce afirmó que los fondos recaudados se destinarán principalmente a futuras inversiones en I+D, integración de cadenas de suministro globales, expansión en mercados internacionales, adquisiciones estratégicas y otros usos corporativos.

Otra cifra destacada en los resultados financieros es que, en cuanto a estructura de negocio, el negocio de cuidado de la piel de Yatsen E-commerce actualmente está dominado por marcas adquiridas en el extranjero. En 2025, los ingresos por cuidado de la piel superaron a los del maquillaje, convirtiéndose en su principal fuente de ingresos. ¿Significa esto que la compañía, que abrió mercado con su marca de maquillaje Perfect Diary, está en proceso de cambiar su enfoque estratégico? Desde Yatsen E-commerce aseguraron que mantienen su estrategia de doble motor, con maquillaje y cuidado de la piel, y no están en proceso de transformarse en una empresa exclusivamente de cuidado de la piel. En 2025, los ingresos por maquillaje alcanzaron los 2,02 mil millones de yuanes, con la serie de labiales biomiméticos de la marca Perfect Diary vendiendo más de 7 millones de unidades y generando cerca de 1 mil millones de yuanes en ventas.

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De “comprar marcas” a “comprar recursos”

Yatsen E-commerce nació en la era de auge del tráfico en línea para el maquillaje. Sin embargo, en los últimos años, su estrategia ha cambiado. Desde la adquisición de marcas internacionales de cuidado de la piel como DR.WU, Galénic (Francia) y Eve Lom, hasta la creación de centros de I+D y fábricas propias, la inversión de la compañía se ha desplazado de la adquisición de marcas hacia la extensión en la cadena de valor industrial.

La reciente ronda de financiamiento confirma aún más este cambio. Desde Yatsen E-commerce indicaron que, tras completar esta financiación, planean seguir aumentando su inversión en innovación y expansión global.

La firma Xincheng Capital, que ha entrado en esta ronda, también tiene presencia en la cadena de suministro de cosméticos, habiendo invertido en fabricantes de envases como Aekyron, y cuenta con experiencia en el sector biotecnológico y farmacéutico. Yatsen E-commerce afirmó que aprovechará la experiencia de Xincheng Capital en fusiones y adquisiciones transnacionales y en la integración post-inversión para impulsar de manera estable su estrategia de expansión internacional.

El fundador, presidente y CEO de Yatsen E-commerce, Huang Jinfeng, declaró en la conferencia telefónica de resultados: “Este año, hemos mantenido firme nuestra estrategia central de impulsar la innovación en productos mediante I+D, fortalecer el valor de marca de nuestro portafolio multimarcas y mejorar la rentabilidad general.”

Algunos analistas del mercado comentan que, desde sus inicios en maquillaje, pasando por la supremacía en cuidado de la piel, hasta la intensificación de inversiones en mercados internacionales, Yatsen E-commerce está en su tercera gran transformación. La compañía, que cotiza en la Bolsa de Nueva York desde 2020, ha experimentado volatilidad en su precio y cambios estratégicos. Queda por ver si esta ronda de financiamiento y sus resultados podrán sostener su camino hacia la rentabilidad total y la generación de flujo de caja operativo positivo. La periodista de China Business News continuará siguiendo estos desarrollos.

¿Al comprar productos de cuidado de la piel o maquillaje, qué valoras más? ¡Déjanos tu comentario en la sección correspondiente!

Autor: Reportera Ma Jia

Portada: Fotografía de Shutterstock

Editora: Li Manan, Fu Haowan

Correctora: Zhang Bin

Aprobadora: Peng Tingting