Integración de capacidad + autonomía energética, se espera la reversión del negocio de guantes de Lanfan Medical

Recientemente, Blue Sail Medical (002382.SZ) anunció que dos adquisiciones clave de su subsidiaria Shandong Blue Sail Health Technology Co., Ltd. (en adelante, “Shandong Health Tech”) se han concretado. No solo completaron la adquisición del 100% de las acciones de Zibo Blue Sail Health Tech Co., Ltd. y Zibo Blue Sail Protective Products Co., Ltd. (en adelante, “Zibo Health Tech” y “Zibo Blue Sail Protective”), sino que también aseguraron el 80% de las acciones de Zibo Hongda Thermal Power Co., Ltd. (en adelante, “Hongda Thermal”). Ambos proyectos trabajan en conjunto para lograr una integración de la capacidad de producción de guantes y compensar los costos energéticos, impulsando una reversión en el negocio principal de guantes de Blue Sail Medical y liberando potencial de crecimiento en sus resultados.

Según el anuncio, ambas adquisiciones se realizaron con fondos adicionales de 200 millones de dólares aportados por inversores industriales tailandeses, sin afectar los fondos propios de Blue Sail Medical, lo que alivia la presión sobre su flujo de caja y permite una actualización precisa de su estrategia de negocio. En concreto, Shandong Health Tech adquirió por 800 millones de yuanes el 100% de Zibo Health Tech y Zibo Blue Sail Protective, con el objetivo principal de revitalizar los recursos existentes en el negocio de guantes de nitrilo, transformando la “nueva construcción y aumento” que agravaba el desequilibrio entre oferta y demanda en la industria en una “integración de recursos existentes” para mejorar la eficiencia operativa y fortalecer la competitividad y rentabilidad del negocio de guantes de nitrilo. Tras la finalización de la transacción, Shandong Health Tech gestionará de manera centralizada todos los recursos de guantes de nitrilo de Blue Sail, formando tres bases de producción con una capacidad anual total de aproximadamente 25 mil millones de pares, logrando sinergias en la asignación de equipos, optimización de procesos y gestión de la cadena de suministro, con expectativas de mejorar continuamente la eficiencia operativa.

Paralelamente, la compensación de la brecha energética se presenta como otro avance clave. Shandong Health Tech adquirió el 80% de Hongda Thermal por 400 millones de yuanes, con la finalidad de cubrir de manera sistemática las deficiencias en el suministro energético en la base de producción de guantes de nitrilo en Zibo, y construir un sistema de garantía energética autónomo y controlado. Como único centro de generación térmica en su parque industrial, puede proporcionar energía eléctrica y térmica estables y de bajo costo a las fábricas de guantes propias de Blue Sail. Además, gracias a la inversión adicional de los inversores tailandeses, Shandong Health Tech obtuvo la aprobación para la cogeneración de energía, con la puesta en marcha prevista para el segundo trimestre de 2026, permitiendo aprovechar el calor residual de la producción de guantes para generar electricidad y venderla en la red. Estos factores positivos permitirán a la compañía implementar cogeneración en Zibo y Weifang, ampliando aún más su ventaja en costos. La expansión del negocio de guantes continuará generando oportunidades de crecimiento en beneficios para Blue Sail Medical.

Para el cuarto trimestre de 2025, la rentabilidad bruta del negocio de guantes de la compañía se ha recuperado, y se espera que el negocio de protección sanitaria sea el principal motor de recuperación de resultados en 2026. Actualmente, la capacidad de producción de guantes de nitrilo de la compañía está operando a plena capacidad y con ventas completas, mientras que las exportaciones de guantes de PVC han aumentado significativamente desde octubre de 2025, sentando una base sólida para la subida de precios en estos dos principales productos.

Bajo múltiples condiciones favorables, la reversión del negocio de guantes de Blue Sail Medical se ha vuelto cada vez más clara. En el contexto actual de aumento de los precios de las materias primas clave para los guantes, impulsado por factores geopolíticos globales, la industria está en un ciclo de aumento de precios. Además, gracias a una previsión precisa de la tendencia de los precios de las materias primas, mediante compras estratégicas y fijación de precios, la compañía ha asegurado los costos de las materias primas hasta la primera mitad de 2026, evitando así la presión de costos derivada del reciente aumento de precios.

En cuanto a la garantía de materias primas, la compañía cuenta con dos ventajas únicas. Primero, su control principal en el sector químico, que es líder en China en plastificantes y resinas de pasta, con ingresos anuales superiores a 10 mil millones de yuanes, y que también es el principal proveedor de materias primas para los guantes de PVC de la compañía. Segundo, su inversor industrial tailandés, que posee una capacidad de producción de más de 200,000 toneladas de látex de nitrilo, y en caso de situaciones extremas en el mercado, puede acceder a recursos de látex de nitrilo a precios razonables y con suministro estable.

La experiencia histórica muestra que los precios finales de los guantes suelen aumentar más que los de las materias primas, especialmente en un contexto de limpieza del sector y recuperación del poder de fijación de precios por parte de las principales empresas. Esto hace que los aumentos de precios en el mercado final sean más transmisibles, permitiendo a la compañía aprovechar su ventaja en costos para maximizar los beneficios y acelerar la recuperación de su rentabilidad.

Asimismo, la modernización de las líneas de producción de guantes también avanza en fases. La base de Weifang completó su modernización en 2024, alcanzando niveles avanzados; y para fines de 2025, ambas bases en Zibo habrán sido completamente renovadas, mejorando significativamente la eficiencia y el control de costos. La adquisición de plantas de cogeneración energética ayuda a reducir costos energéticos, y la actualización de las líneas de producción mejora la eficiencia operativa. Con la liberación de los beneficios de la integración y la recuperación del sector, la rentabilidad bruta del negocio de guantes aún tiene un gran potencial de mejora, y Blue Sail Medical podría experimentar un rendimiento por encima de las expectativas.