Recordatorio de operaciones de crudo: El impacto marginal de los conflictos geopolíticos se debilita más el aumento inesperado de inventarios estadounidenses, el riesgo de máximo a corto plazo del WTI se eleva cuando el precio del petróleo se acerca a 95 dólares

**汇通财经APP讯——**El miércoles, durante la sesión asiática, el precio del WTI se mantuvo alrededor de los 94 dólares, fluctuando sin una tendencia clara. Aunque la situación en Oriente Medio continúa escalando, el ritmo de aumento del precio del petróleo se ha desacelerado notablemente, lo que indica que la reacción del mercado ante los conflictos geopolíticos está cambiando. Pasar de una “alta sensibilidad” a una “sensibilidad marginal” se ha convertido en uno de los cambios más importantes en el mercado del crudo en la actualidad.

Según encuestas de mercado, Irán ha llevado a cabo ataques recientes contra instalaciones petroleras en los Emiratos Árabes Unidos e Irak, siendo la primera vez desde el inicio del conflicto que se apunta directamente a la producción upstream. Este evento ha elevado en corto plazo las preocupaciones del mercado por interrupciones en el suministro. Sin embargo, en cuanto a la evolución del precio, no se ha observado una tendencia de subida sostenida, sino que el precio ha oscilado repetidamente en niveles altos, lo que indica que la prima de riesgo geopolítico ya ha sido ampliamente incorporada en los movimientos previos.

Al mismo tiempo, Israel anunció que un importante oficial de seguridad iraní fue víctima de un ataque aéreo y falleció, lo que intensifica aún más las expectativas de una escalada del conflicto. Sin embargo, los movimientos de fondos muestran que el mercado está pasando de una “lógica de追涨” a una “cobertura en niveles altos”. Es decir, los beneficios derivados de los riesgos geopolíticos se están digiriendo gradualmente, e incluso algunos inversores están tomando ganancias en niveles altos.

Desde la perspectiva de los fundamentos de oferta y demanda, los datos de inventarios en EE. UU. han ejercido una presión significativa sobre el precio del petróleo. Según la Asociación de Petróleo de EE. UU., hasta la semana del 13 de marzo, los inventarios de crudo aumentaron en aproximadamente 6.6 millones de barriles, muy por encima de la expectativa del mercado de una disminución de unos 600,000 barriles. Este dato ha debilitado notablemente la narrativa de tensión en el suministro, sugiriendo que en el corto plazo no se presenta una escasez sustancial en el mercado.

El aumento inesperado en los inventarios implica dos posibles escenarios: uno, que la demanda no ha respondido como se esperaba; y dos, que la oferta se está recuperando de manera puntual. Cualquiera que sea la situación, esto limitará las subidas del precio del petróleo. En un contexto donde el precio ya se encuentra en niveles elevados, estas “señales contrarias a los fundamentos” son especialmente relevantes.

Desde la perspectiva del mercado global, el aumento en el precio del petróleo ya está comenzando a impulsar nuevamente las expectativas de inflación, pero al mismo tiempo puede frenar el crecimiento de la demanda. Para países asiáticos y otras principales regiones importadoras, el aumento en los costos energéticos puede incrementar la presión económica, afectando de manera inversa la demanda de crudo a medio plazo.

Desde el análisis técnico, el WTI en el marco diario mantiene una estructura de tendencia alcista, aunque la pendiente de subida se ha desacelerado claramente, y el precio oscila repetidamente en niveles altos, lo que refleja una mayor divergencia entre compradores y vendedores. Actualmente, los 90 dólares cercanos constituyen un soporte clave, mientras que la zona de 97-100 dólares representa una resistencia importante. Desde el punto de vista del impulso, aunque la tendencia no se ha debilitado completamente, ya se observan signos de una “sensibilidad en niveles altos”, característicos del final de una tendencia alcista.

En el marco de 4 horas, el precio muestra una estructura de “oscilar y elevarse” con una disminución del impulso, con máximos que suben menos y varias resistencias en torno a los 95 dólares, indicando que la presión de venta en niveles superiores se está fortaleciendo. Si el precio rompe el soporte a corto plazo en 92 dólares, podría desencadenar una corrección técnica, confirmando la formación de un techo temporal.

En conjunto, el mercado está transitando de una “dinámica impulsada por factores geopolíticos” a una “dinámica impulsada por fundamentos y macroeconomía”. Con la disminución marginal de la prima de riesgo, la probabilidad de una subida unilateral del precio del petróleo se ha reducido notablemente.

Resumen del editor:
El mercado del crudo está entrando en una etapa de cambio crucial. Aunque la situación en Oriente Medio sigue siendo incierta, el mercado ha ido asimilando la mayor parte del riesgo geopolítico, y la sensibilidad del precio ante eventos imprevistos ha disminuido notablemente. Al mismo tiempo, el aumento sustancial en los inventarios en EE. UU. envía señales de debilitamiento en la oferta y la demanda, resonando con los niveles altos del precio, lo que aumenta la probabilidad de un techo a corto plazo. El futuro del precio del petróleo dependerá en mayor medida de si hay interrupciones reales en el suministro y de si la demanda continúa debilitándose. Sin estímulos adicionales, el WTI probablemente entrará en un rango de consolidación en niveles altos o en una corrección temporal, por lo que los inversores deben estar atentos a la mayor volatilidad en niveles elevados.

（Editor: Cao Yanyan HA008）

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