¿Precios del cobre altos pero sin mineral para vender? Se observan divergencias en la reanudación de producción de Hesteel Resources

Recientemente, la empresa Hebei Steel Resources (SZ000923, precio de acción 20.13 yuanes, valor de mercado 13.139 mil millones de yuanes) emitió una señal positiva sobre la “progresión suave de la fase dos de producción de cobre”. Sin embargo, en un abrir y cerrar de ojos, su camino hacia la reactivación se enfrentó a una dura prueba por fuerzas naturales irresistibles.

El 17 de marzo por la noche, Hebei Steel Resources publicó un anuncio sobre los avances en la reanudación de la minería subterránea en su filial en Sudáfrica. El anuncio indica que, afectada por la peor inundación desde 2000, la producción de la mina de cobre subterránea de la empresa, Palabora Copper Ltd. (PC), fue completamente suspendida.

Un periodista de Daily Economic News observó que, según el último anuncio, el progreso en la reanudación de las operaciones mineras muestra una división: aunque la primera fase de cobre ha terminado de drenar el agua y ha reanudado la producción, todavía opera a baja carga; mientras que la fase dos, que será la principal fuente de suministro en el futuro con una capacidad diseñada de 11 millones de toneladas por año, aún está en proceso de drenaje debido a su ubicación más profunda, y se espera que finalice a principios de abril.

En un contexto donde el precio internacional del cobre ha superado los 100,000 yuanes por tonelada y ha estado oscilando en ese nivel, la interrupción de las operaciones durante dos meses sin duda tendrá un impacto negativo en los planes de producción y ventas de la compañía para todo el año. Sin embargo, afortunadamente, las aproximadamente 100 millones de toneladas de magnetita almacenadas en superficie no han sido afectadas por la inundación, y la producción y el transporte están funcionando normalmente. Este negocio, que aporta más del 60% de los ingresos, podría convertirse en la única “ancla” para contrarrestar este riesgo imprevisto y sostener el rendimiento anual.

El retraso en la reanudación del proyecto de la fase dos de la mina de cobre de millones de toneladas se extiende hasta abril

A principios de 2026, una lluvia extrema en Sudáfrica alteró el ritmo de producción de Hebei Steel Resources.

Según la compañía, el 5 de febrero, debido a lluvias intensas y a inundaciones regionales continuas, la provincia de Limpopo y la provincia adyacente de Pumalanga en Sudáfrica, donde se encuentra la filial Palabora Copper Ltd. (PC), enfrentaron la peor inundación desde 2000.

Datos meteorológicos locales muestran que en enero de 2026, la precipitación mensual superó los 890 mm, una cifra significativamente superior a la media anual de aproximadamente 450-500 mm en Sudáfrica. La lluvia intensa provocó que los lagos de los pozos a cielo abierto y las aguas circundantes fluyeran hacia las minas, causando acumulación de agua en algunas galerías de la fase uno y la fase dos, inundando instalaciones clave, y obligando a la suspensión de las operaciones subterráneas y la construcción en la mina en los primeros momentos del desastre.

Tras casi dos meses de esfuerzos de rescate, la reanudación finalmente avanzó, aunque con resultados mixtos.

Según el anuncio de Hebei Steel Resources del 17 de marzo, hasta ahora, la drenación en la fase uno de cobre ha finalizado y la producción se ha reanudado. Debido a que las áreas subterráneas fueron afectadas por el agua, para garantizar la seguridad, actualmente operan a baja carga, y la producción se incrementará de manera gradual y segura según las condiciones del sitio. En cuanto a la fase dos, que se encuentra en niveles más profundos, el proceso de drenaje es más lento y todavía está en marcha, con una finalización prevista para principios de abril.

Además, las aguas acumuladas también afectaron la construcción de instalaciones complementarias. En una reunión con inversores el 11 de febrero, Hebei Steel Resources reveló que el proyecto de la trituradora número seis de la fase dos del cobre había avanzado bien, con algunos equipos ya en el sitio y en fase de construcción. Sin embargo, la inundación subterránea interfirió en el progreso de la obra y limitó la movilización de personal y maquinaria. Por ello, la puesta en marcha prevista para el tercer trimestre de 2026 probablemente se retrasará.

Un periodista de Daily Economic News notó que esta división en el progreso de la reanudación representa un “dolor profundo” para Hebei Steel Resources. En una investigación institucional en enero, la compañía afirmó que, dado que la calidad del mineral en la fase uno del cobre ya es baja y está cerca de cerrarse, la mayor parte del suministro de productos de cobre en la actualidad proviene de la fase dos.

Se sabe que el proyecto de la fase dos, que anteriormente estaba en la “fase de escalada de capacidad”, tiene una capacidad de diseño de 11 millones de toneladas por año y se esperaba que alcanzara esa capacidad para fines de 2026. Ahora, con las principales áreas mineras atrapadas en problemas de drenaje y el precio del cobre habiendo subido desde menos de 70,000 yuanes por tonelada a más de 100,000 yuanes (casi un aumento del 50%) desde principios del año pasado, perder la ventana de producción en un mercado de altos precios implica un costo de oportunidad que no debe subestimarse.

Según información de CICC Wealth Futures del 17 de marzo, la expectativa fuerte y la realidad débil en el mercado indican que los precios del cobre seguirán manteniéndose en niveles elevados.

En su anuncio del 17 de marzo, Hebei Steel Resources admitió que, debido a las interrupciones en la minería subterránea causadas por este evento, se espera que tenga un impacto negativo en los planes de producción y ventas de productos de cobre del año, aunque la magnitud exacta aún requiere una evaluación integral basada en la recuperación futura.

El inventario de 100 millones de toneladas de magnetita podría convertirse en una línea de defensa para los resultados

Mientras la minería subterránea de cobre se ve afectada por fuerzas irresistibles, la estructura de negocio de Hebei Steel Resources, que combina “doble motor” de cobre y hierro, muestra una resiliencia clave en momentos críticos.

A diferencia de las minas de cobre enterradas y vulnerables a las inundaciones, la magnetita de Hebei Steel Resources proviene principalmente de depósitos superficiales, lo que le confiere ventajas naturales de protección contra riesgos. En el anuncio, la compañía reiteró su confianza en el negocio de mineral de hierro: “Hasta la fecha, la empresa tiene aproximadamente 100 millones de toneladas de magnetita en superficie. Actualmente, la producción y el transporte de magnetita en superficie funcionan normalmente, y se espera que las ventas anuales alcancen 10 millones de toneladas.”

Estas 100 millones de toneladas de magnetita en superficie son en realidad minerales asociados que se separan durante el procesamiento del mineral de cobre, acumulados tras décadas de explotación, y que ahora constituyen la base del rendimiento de la compañía.

Un periodista de Daily Economic News observó que, según datos financieros históricos, el negocio de magnetita es la “vaca lechera” de Hebei Steel Resources. Por ejemplo, en la primera mitad de 2025, la magnetita aportó 1.83 mil millones de yuanes en ingresos, representando el 64.84% del total de ingresos de la compañía en ese período.

En logística, la situación también se presenta favorable. Con la recuperación económica en Sudáfrica, la demanda de capacidad ferroviaria local ha ido en aumento, asegurando la exportación fluida de productos en superficie.

“La compañía planea mejorar el proceso mediante la transformación del sistema de molinos, la adición de procesos de secado y otras mejoras tecnológicas, con el objetivo de producir 6 millones de toneladas de mineral de hierro de alta calidad con una concentración del 65%, y mejorar la estabilidad de la calidad del producto para fortalecer la competitividad en el mercado de minerales de alta calidad, además de reducir costos y aumentar la eficiencia”, mencionó Hebei Steel Resources en una reunión con inversores el 15 de enero.

La compañía también indicó que, al elevar el contenido de hierro del mineral del 58% al 65%, aunque los costos por tonelada aumentan ligeramente, la diferencia de precios en el mercado mejorará la rentabilidad general.

No obstante, incluso con el magnetita como “ancla” de resultados, los obstáculos en la producción de cobre siguen siendo el mayor desafío para la compañía en 2026. Hebei Steel Resources explicó en una investigación en enero que la baja rentabilidad del cobre se debe principalmente a que la fase dos aún no ha alcanzado la producción plena, con una escala de producción pequeña y costos fijos elevados, lo que reduce la rentabilidad por unidad.

Mientras la fase dos de cobre no esté en plena operación y la minería subterránea siga suspendida, la magnetita en plena producción sin duda será la principal fuente de ingresos de Hebei Steel Resources. En su anuncio del 17 de marzo, la compañía afirmó que continuará supervisando a PC para avanzar en la reanudación de la producción de cobre de manera segura y, según las regulaciones, divulgará oportunamente los avances en informes periódicos o anuncios temporales.

En general, aunque las 100 millones de toneladas de magnetita ofrecen un respaldo sólido, la fecha en que la fase dos de cobre pueda alcanzar la producción total sigue siendo la mayor variable que afectará los resultados de Hebei Steel Resources en 2026.

Fuente de la imagen de portada: Medios de Daily Economic News