Vista previa de política del Banco de Japón en marzo: se espera que mantenga las tasas sin cambios, se espera atención en la perspectiva halcona

Investing.com- La Reserva Federal de Japón espera mantener las tasas de interés sin cambios al finalizar la reunión del 19 de marzo, pero la persistente inflación y la reciente debilidad del yen probablemente impulsarán una postura más hawkish.

Se espera que el Banco de Japón mantenga la tasa de referencia a corto plazo en aproximadamente 0.75%, tras el último aumento en diciembre del año pasado, cuando subió 25 puntos básicos.

Desde entonces, el Banco de Japón ha reiterado su postura habitual de que, a medida que la inflación y el crecimiento económico mejoren según sus pronósticos, las tasas aumentarán.

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En los últimos meses, la inflación en Japón ha mostrado un comportamiento rezagado, debido a un gasto de consumo débil, y la tasa de inflación subyacente ha caído por debajo del objetivo anual del 2% del Banco de Japón. Sin embargo, el banco central espera que la inflación se recupere a finales de este año, especialmente en un contexto de aumento de los precios de la energía impulsado por la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán.

El yen se ha debilitado significativamente debido al conflicto en Irán, afectado por la alta dependencia de Japón en las importaciones de petróleo. La persistente debilidad del yen también podría llevar al Banco de Japón a adoptar una postura más hawkish.

La economía japonesa ha mostrado un desempeño mucho mejor de lo esperado en el cuarto trimestre de 2025, entrando en el nuevo año con un impulso fuerte. Este sólido desempeño proporciona al Banco de Japón más espacio para subir las tasas.

Pero a corto plazo, debido a las negociaciones salariales de primavera en curso, se espera que la incertidumbre sobre el crecimiento salarial en Japón mantenga al Banco de Japón en modo de observación.

El gobernador del Banco de Japón, Ueda Kazuo, afirmó a principios de esta semana que, con un crecimiento salarial fuerte, la inflación potencial está acelerando su regreso hacia el objetivo del 2% del banco central.

Sin embargo, Ueda no reiteró la usual promesa del Banco de Japón de seguir subiendo las tasas en base a una economía fuerte. Además, el banco enfrenta cierta presión del gobierno de Sanae Suga, primera ministra, para mantener condiciones monetarias acomodaticias que apoyen el crecimiento económico.

“Ante la crisis de capacidad de pago que enfrentan los consumidores y las altas expectativas de inflación, esperamos que el Banco de Japón destaque en su reunión de esta semana su compromiso con la estabilidad de precios y su disposición a subir las tasas”, afirmó un analista de ANZ en un informe reciente.

ANZ prevé que el Banco de Japón suba las tasas en 25 puntos básicos en abril. Desde que anunció el fin de su política monetaria ultra expansiva a principios de 2024, el banco central ha aumentado las tasas en un total de 85 puntos básicos.

¿Cómo reaccionará el índice Nikkei 225?

Es probable que el mercado de acciones japonés mantenga la calma ante la postura de mantener las tasas sin cambios del Banco de Japón. Sin embargo, si la postura se vuelve demasiado hawkish, podría presionar a la baja al mercado local, especialmente si el Banco de Japón promete un mayor endurecimiento de la política monetaria.

El índice Nikkei 225 ha subido un 5.9% en 2026, beneficiándose de una serie de datos de inflación moderada.

Si el Banco de Japón envía señales de una economía japonesa más sólida, se espera que las caídas del mercado local sean limitadas. El aumento de las tasas también suele beneficiar a las acciones bancarias, que representan una gran parte del Nikkei 225.

¿Cómo reaccionará el dólar frente al yen?

El tipo de cambio USD/JPY—que mide cuántos yenes se necesitan para comprar un dólar—alcanzó su nivel más alto en casi dos años en marzo, impulsado principalmente por el aumento en los precios del petróleo debido a la guerra en Irán.

La debilidad del yen ha llevado a varios funcionarios japoneses a advertir sobre la especulación excesiva en torno a la moneda.

El Banco de Japón podría adoptar una postura más hawkish para respaldar el yen, ya que la debilidad del yen generalmente se traduce en una mayor inflación interna.

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