Analistas: El suministro global de etileno es crítico, el mercado nacional de PVC se "segmenta"

Destacados

Acciones seleccionadas Centro de datos Centro de mercado Flujo de capital Simulación de comercio

Cliente

Fuente: Diario de Futuros

Desde marzo, el impacto del conflicto en Oriente Medio en el mercado de PVC ha comenzado a permear desde la “dimensión emocional” hacia los aspectos centrales de la industria del PVC, y la estructura del mercado está experimentando cambios profundos.

En una entrevista, el periodista del Diario de Futuros supo que, como núcleo de la industria global de energía y química, la situación inestable en Oriente Medio afecta directamente la cadena de suministro de etileno. Con la continuación del conflicto, muchas refinerías en el extranjero han emitido declaraciones de fuerza mayor, la reducción de producción es cada vez más común, y la escasez de entregas de etileno en etapas posteriores se vuelve evidente, impulsando los precios internos del etileno a subir continuamente y obligando a las empresas de PVC por método de etileno a reducir su producción.

Según datos de Zhuochuang Information, hasta la semana del 12 de marzo (6-12 de marzo), la tasa de operación total del polvo de PVC en China fue del 78.49%, una disminución de 0.93 puntos porcentuales respecto a la semana anterior. Los analistas del mercado consideran que, tras una aparente pequeña fluctuación, hay una diferenciación estructural clara: el método de cloruro de vinilo por etileno y el método de cloruro de vinilo por electricidad muestran una tendencia opuesta: la tasa de operación del polvo de PVC por método de cloruro de calcio es del 81.89%, un aumento de 1.48 puntos porcentuales respecto a la semana anterior; mientras que la del método de etileno es solo del 71.00%, una caída significativa de 6.24 puntos porcentuales, entrando en una fase de reducción de producción sustancial.

Yujing Zhong, analista senior de PVC en Zhuochuang Information, explicó que la escasez de materias primas es la causa principal de la reducción en la producción de PVC por método de etileno. Según evaluaciones, la producción diaria de PVC por método de etileno en China el 12 de marzo fue de solo 17,91 mil toneladas, una disminución de 3,17 mil toneladas respecto al 5 de marzo, con una caída del 15.04%. La doble presión de “costos invertidos + limitaciones en materias primas” ha puesto a muchas empresas de etileno en una situación pasiva.

“China depende mucho del etileno de Japón y Corea, y la oferta de petróleo crudo en Japón y Corea también depende en gran medida de Oriente Medio, por lo que a corto plazo no hay sustitutos adicionales. Además, en marzo y abril, muchas instalaciones de etileno en Asia están programadas para mantenimiento, por lo que la tensión en las materias primas, que antes era solo una expectativa, se ha convertido en realidad”, afirmó Zhong.

Según datos de Zhuochuang, hasta el 16 de marzo, el precio del etileno en el este de China era de 9750 yuanes/tonelada, un aumento del 66.67% respecto a los 5850 yuanes/tonelada del 28 de febrero; y el precio del etileno CFR en China alcanzó los 1325 dólares/tonelada, un aumento del 87.94% respecto a los 705 dólares/tonelada del 27 de febrero.

Los analistas del mercado señalan que lo más importante es que el aumento en el precio del etileno ha superado ampliamente el incremento en el precio del PVC, lo que ha llevado a pérdidas continuas en las empresas de PVC por método de etileno en China, y algunas incluso están considerando detener la producción de PVC, vender etileno o VCM para reducir pérdidas.

Yujing Zhong opina que, por ahora, la reducción de producción de PVC por método de etileno apenas ha comenzado y su impacto es limitado, pero la mayoría de las empresas de etileno en China tienen inventarios bajos y solo podrán mantener la producción hasta fin de mes. “Si la situación en el estrecho de Hormuz continúa, la reducción de producción se ampliará aún más: se estima que para fines de marzo, la tasa de operación del PVC por método de etileno en China podría caer a entre el 40% y 50%; y si en uno o dos meses la situación en el estrecho de Hormuz no se normaliza, la tasa de operación podría caer incluso al 20-30%”, afirmó.

El analista de Zhongyuan Futures, Liu Peiyang, agregó que la capacidad de producción de etileno en Oriente Medio es crucial: Arabia Saudita, Irán, Qatar, Kuwait y los Emiratos Árabes Unidos tienen en total una capacidad de aproximadamente 33 millones de toneladas por año, que ya ha sido suspendida debido a la guerra. Además, las rutas marítimas están bloqueadas, lo que ha provocado que países importantes como Japón y Corea reduzcan su producción de etileno por escasez de materias primas, agravando aún más la tensión en el suministro global de etileno.

Es importante destacar que la reducción de producción en empresas extranjeras de etileno continúa escalando. Liu Peiyang informó que Yeochun NCC en Corea ha decidido cerrar permanentemente dos unidades de craqueo de nafta, reduciendo su capacidad de etileno en un 60%; Lotte Chemical también acordó cerrar una unidad de craqueo de nafta con una capacidad de 1.1 millones de toneladas anuales; y productores de etileno en Japón, Indonesia, Singapur y otros países también han emitido declaraciones de fuerza mayor, aumentando el riesgo de futuras reducciones o paradas de producción.

Mientras las empresas de PVC por método de etileno siguen bajo presión, las empresas de PVC por método de cloruro de calcio en China enfrentan una oportunidad de desarrollo única. “La capacidad de PVC por método de cloruro de calcio representa aproximadamente el 70% de la capacidad total en China. Con la reducción de producción en empresas de etileno en China y en el extranjero, la ventana de exportación de PVC por método de cloruro de calcio en China se abre. Además, con la expectativa de reducción de oferta, se espera que en la segunda mitad de marzo el mercado de PVC en China entre en una fase de desahorro, y la magnitud de la reducción podría ampliarse si la tensión en Oriente Medio se prolonga”, afirmó Zhong.

Es importante notar que la volatilidad del mercado de PVC también ha afectado al mercado de soda cáustica. Liu Peiyang señaló que, con la reducción o parada de las instalaciones de PVC por método de etileno, las empresas de soda cáustica relacionadas también reducirán su producción, lo que ayudará a mejorar la situación de alta oferta y altos inventarios en el mercado interno. Además, las interrupciones en el suministro internacional elevan las expectativas de exportación en China, apoyando conjuntamente la recuperación de los precios de PVC y soda cáustica.

“Desde una lógica de impulso, el impacto directo del conflicto en Oriente Medio en el PVC es mayor que en la soda cáustica, y la expectativa de reducción en el suministro de PVC es más fuerte. A nivel de fundamentos a medio y largo plazo, para 2026, el ciclo de expansión del PVC en China estará llegando a su fin, con solo 300,000 toneladas de capacidad adicional prevista, mientras que la capacidad adicional planificada de soda cáustica en China supera las 2.5 millones de toneladas, con un aumento interanual de aproximadamente el 5%. La oferta tiene expectativas de crecimiento”, afirmó Liu Peiyang. Además, actualmente, tanto el inventario de PVC como el de soda cáustica en China están en niveles históricos altos, y la realización de las expectativas de exportación derivadas del conflicto en Oriente Medio afectará la desahorro de estos productos. Si estas expectativas se consolidan en realidad, respaldarán una tendencia de precios más fuerte.

“Por ahora, parece que el conflicto en Oriente Medio será difícil de resolver a corto plazo, y su impacto en el mercado continuará”, dijo Liu Peiyang. “Para PVC y soda cáustica, todavía existen riesgos de perturbación en el suministro.”