Recortes en fundidora del Golfo Aprietan la Perspectiva del Aluminio

(MENAFN- ING)

En nuestro informe reciente, destacamos cuán expuestos están los mercados de aluminio a las interrupciones en el Golfo y advertimos que un conflicto en escalada en Oriente Medio podría elevar los precios por encima de los $4,000/t en un escenario de interrupción severa. Incluso antes del conflicto, ya éramos optimistas con respecto a los precios del aluminio, respaldados por China acercándose a su límite de capacidad, dislocaciones comerciales y el inminente cierre de Mozal de South 32, que ya está ajustando la oferta.

Las restricciones en el Golfo se intensifican

Aluminium Bahrain (Alba) ha iniciado un cierre progresivo de las líneas de reducción 1-3, que representan aproximadamente el 19% de su capacidad anual de 1.6Mt. Mientras tanto, Qatalum opera actualmente a aproximadamente el 60% de su capacidad.

En conjunto, alrededor de 560 kt de capacidad anual de aluminio en el Golfo están ahora afectadas.

El Oriente Medio produce aproximadamente entre 6 y 6.5 Mt de aluminio al año, lo que significa que las interrupciones actuales afectan cerca del 8-9% del suministro regional.

Producción de aluminio afectada en el Golfo hasta ahora Inventarios limitados de materias primas aumentan el riesgo de nuevos recortes

Las fundiciones de aluminio en el Golfo dependen de importaciones continuas de materias primas como la alúmina y generalmente mantienen entre tres y cuatro semanas de inventarios. Este margen limitado deja la producción vulnerable a interrupciones en el transporte, especialmente porque la alúmina no puede almacenarse por períodos prolongados. La región produce solo alrededor del 3% de la alúmina mundial y aproximadamente el 1% de la bauxita, lo que hace que las fundiciones dependan en gran medida del suministro marítimo.

Con el conflicto entrando en su tercera semana, una gran parte de este margen ya puede haberse agotado. Si las interrupciones en el transporte a través del Estrecho de Ormuz persisten, podrían comenzar nuevos recortes en las próximas una o dos semanas a medida que se agoten los inventarios.

Es importante destacar que, una vez cerradas las líneas de celdas, reiniciarlas puede tomar de seis a doce meses, lo que significa que las pérdidas de oferta podrían persistir incluso si la situación geopolítica mejora.

Escenarios revisados del aluminio

Para garantizar la coherencia en nuestra perspectiva de commodities, hemos actualizado nuestros escenarios de aluminio para alinearlos con nuestro marco más reciente del mercado petrolero.

Dado los recortes en Alba y Qatalum, hemos ajustado ligeramente nuestras suposiciones sobre el equilibrio del mercado del aluminio, manteniendo sin cambios el marco general de escenarios.

Escenarios revisados del equilibrio y precios del aluminio

La probabilidad de un escenario de interrupción prolongada ha aumentado tras los recortes en Alba y Qatalum.

¿Qué podría llevar al mercado a un escenario de interrupción prolongada?

Que el mercado supere nuestro escenario base dependerá en gran medida de qué tan rápido se alivien las interrupciones en el transporte a través del Estrecho de Ormuz.

En nuestro escenario base, las interrupciones en el transporte seguirían siendo severas en marzo, pero se aliviarían gradualmente durante el segundo trimestre. En este caso, los recortes actuales en Alba y Qatalum permanecerían relativamente contenidos.

Sin embargo, si las interrupciones en el transporte se extienden hasta abril, los inventarios de alúmina en las fundiciones del Golfo podrían volverse cada vez más limitados, lo que podría forzar nuevos recortes en la producción en toda la región.

Un movimiento hacia nuestro escenario de interrupción severa probablemente requeriría que las interrupciones en el transporte persistan hasta mayo, obligando a más fundiciones a reducir su producción y estrechando significativamente el suministro global de aluminio.