¿Qué es MicroStrategy (MSTR)? La Herramienta de Inversión en Bitcoin Inteligente de los Inversores Institucionales

Si estás considerando una estrategia para poseer Bitcoin (BTC), MicroStrategy (MSTR) es una opción interesante. ¿Qué es MSTR? En pocas palabras, es una forma indirecta de exposición al mercado de criptomonedas sin tener que poseer directamente activos digitales. En las últimas semanas, expertos del sector, especialmente Adam Back, CEO de Blockstream, han comenzado a reconocer que MSTR puede ofrecer una ventaja única frente a la simple compra de Bitcoin.

¿Qué es MSTR y en qué se diferencia de poseer Bitcoin directamente?

MicroStrategy es una empresa de tecnología de software que cotiza en bolsa, pero lo que la hace especial en el ámbito de las criptomonedas es su estrategia de acumulación masiva de Bitcoin. En lugar de obtener beneficios de sus operaciones tradicionales de software, la compañía ha optado por emitir nuevas acciones como mecanismo para acumular Bitcoin. Esto crea una estructura única: los inversores que compran acciones de MSTR en realidad poseen una parte del negocio de software y una parte de su cartera de Bitcoin.

Michael Saylor y la estrategia de MicroStrategy para mantener grandes cantidades de Bitcoin

Michael Saylor, fundador y CEO de MicroStrategy, se autodenomina un maximalista de Bitcoin. Según las últimas actualizaciones, la compañía posee al menos 189,150 BTC, valorados en aproximadamente 8,09 mil millones de dólares. Esta enorme tenencia convierte a MicroStrategy en una de las mayores empresas fuera del sector cripto en poseer Bitcoin. La estrategia genera una fuerte correlación entre el precio de las acciones de MSTR y el rendimiento de Bitcoin, pero con un factor adicional: apalancamiento a través del negocio de software subyacente.

¿Qué opina Adam Back? ¿Está MSTR sobrevalorada o infravalorada?

Adam Back, CEO de Blockstream, publicó recientemente un análisis detallado en la plataforma X. Según sus cálculos, el negocio principal de software de MicroStrategy vale aproximadamente 2 mil millones de dólares. Sumando el valor de Bitcoin en su poder (8,09 mil millones), Back estima que el valor de mercado justo de MSTR debería estar entre 10,5 y 11,5 mil millones de dólares. Con 16,78 millones de acciones en circulación, esto sugiere que el precio justo por acción debería estar entre 625 y 685 dólares.

Curiosamente, durante el cuarto trimestre de 2023, MSTR subió de 329 USD a 685 USD, superando con creces el aumento moderado de Bitcoin en ese período. Ambos activos fueron impulsados por el entusiasmo en torno a la aprobación de fondos ETF de Bitcoin en EE. UU. Sin embargo, tras el lanzamiento oficial de los ETF, ambos experimentaron caídas en sus precios, siendo MSTR más afectada. A principios de 2024, las acciones cayeron a 482 USD, aproximadamente un 30% por debajo del pico inicial del año.

¿Cómo impactan los ETF de Bitcoin en el rendimiento de MSTR?

Antes del lanzamiento oficial de los fondos ETF de Bitcoin, los inversores usaban MSTR como una herramienta alternativa para exponerse a Bitcoin. Sin embargo, la aparición de productos ETF como IBIT de BlackRock cambió el escenario. Analistas como Fred Krueger de Bitcoin ETF señalaron que MSTR tiende a rendir peor que Bitcoin directamente, incluso peor que fondos ETF apalancados. Otras acciones relacionadas, como Coinbase (COIN), cayeron un 15%, y Cleanspark (CLSK) hasta un 33%, reflejando la presión general en todo el sector.

Evaluación de riesgos: deuda y valoración

Un factor importante que algunos expertos mencionan es que la deuda de MicroStrategy ha alcanzado los 2 mil millones de dólares. Adam Back reconoce esto, pero opina que la deuda ha existido durante mucho tiempo y será pagada gradualmente con las ganancias del negocio. Al considerar esta deuda, algunos creen que MSTR aún puede estar sobrevalorada. Sin embargo, Back argumenta que esta estructura financiera no necesariamente es una desventaja a largo plazo.

¿Es MicroStrategy (MSTR) una buena opción de inversión para exposición a Bitcoin?

Respondiendo a la pregunta “¿Qué es MSTR” desde una perspectiva de inversión, es una herramienta híbrida: combina acciones de una empresa de software con exposición a Bitcoin. Quienes buscan exposición directa a Bitcoin a bajo costo, los ETF actuales ofrecen un camino más claro. Sin embargo, para inversores que confían en la visión de Michael Saylor y en su estrategia de acumulación a largo plazo, MSTR puede representar una oportunidad única. En general, la compañía ha aumentado su tenencia de Bitcoin en un 36,11% (equivalente a 2,14 mil millones de dólares), demostrando su compromiso a largo plazo con este activo.