【2638 Informe de Gran Banco】Citigroup eleva el precio objetivo de CLP a 7 yuanes, con un rendimiento de dividendos del 4,7%, pero aún no es tan atractivo como otra acción de servicios públicos

SocialAnxietyStaker · 2026-03-18T03:48:12+00:00

Citi predicts that CLP Holdings' dividend yield can be maintained at 4.7% from 2026 to 2028, but the attractiveness is insufficient, maintaining a "Neutral" rating. CLP's net profit growth last year was 1.2%, lower than market expectations, partly due to direct cost growth exceeding expectations. In the long term, CLP's earnings will grow slowly due to the expansion of the regulated asset base. With reduced financial costs and low interest rate risk, the target price is raised to HK$7.

SocialAnxietyStaker

2026-03-18 03:48:12

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Citigroup señala que, bajo la garantía de retorno de activos regulados, la tasa de dividendo de CLP Power (02638) se mantendrá en 4.7% entre 2026 y 2028, aunque solo es 0.5 puntos porcentuales superior a la rentabilidad del bono a diez años de EE. UU., por lo que no resulta muy atractiva, y mantiene la calificación “neutral” para CLP Power.

Citigroup indica que, el año pasado, las ganancias netas de CLP Power aumentaron un 1.2% interanual hasta 3.149 mil millones de dólares, por debajo de las expectativas del mercado en un 3.4%, lo cual se atribuye al incremento del 7.9% en los costos directos, que alcanzaron los 6.041 mil millones de dólares, un aumento superior al esperado. A largo plazo, con la expansión de la base de activos regulados y la garantía de retorno del 8% en los acuerdos regulatorios, las ganancias de CLP Power crecerán de manera moderada.

El costo financiero de CLP Power disminuyó un 8.8% el año pasado

Actualmente, el 73% de los préstamos de CLP Power son a tasa fija, lo que reduce el riesgo de tasas de interés, con un costo promedio de deuda inferior al 3%. El costo financiero del año pasado se redujo un 8.8%, hasta 1.284 mil millones de dólares.

“Por cada reducción de 0.25 puntos porcentuales en la tasa de interés, las ganancias netas de CLP Power en 2026 podrían aumentar en 29 millones de dólares, o un 0.9%.”

Debido al aumento en los costos directos, Citi ha revisado a la baja su pronóstico de ganancias netas para CLP Power en 2026, aunque ha ajustado al alza el precio objetivo en un 6.1% hasta 7 dólares, en base a la disminución del costo promedio ponderado de capital. Entre las acciones de servicios públicos en Hong Kong, Citi prefiere Yuehai Investment (00270), que se espera tenga una tasa de dividendo del 6.1% este año.

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