13 empresas de fármacos biológicos en "conectarse en lote" La biomedicina ancla una nueva posición de industria pilar emergente

Recientemente, con la entrada en vigor oficial de la primera ronda de ajustes en los componentes de Hong Kong Stock Connect en las bolsas de Shanghai y Shenzhen de este año, 42 nuevas acciones de Hong Kong han obtenido la “entrada” del capital proveniente del sur, de las cuales el sector de biomedicina ocupa 13 plazas, representando más del 30%, convirtiéndose en el aspecto más destacado de esta expansión.

Los analistas consideran que este ajuste no solo representa una nueva optimización del mecanismo de conexión e interconexión, sino que también refleja la respuesta y el impulso más directo del mercado de capitales tras la declaración del gobierno de que la biomedicina es una industria emergente y fundamental. En un contexto donde el capital del sur continúa incrementando su inversión en el mercado de Hong Kong, esta medida inyecta una valiosa liquidez en las empresas biotecnológicas que aún no generan beneficios y que están en fase de inversión en I+D, marcando la entrada de la mercado de capitales de biotecnología entre la China continental y Hong Kong en una nueva etapa de descubrimiento de valor y empoderamiento industrial.

Expansión de Hong Kong Stock Connect: la biomedicina se convierte en la mayor ganadora

Este ajuste constituye un paso importante en la normalización y optimización del mecanismo de conexión entre Shanghai, Shenzhen y Hong Kong. Siguiendo estrictamente los estándares clave de valor de mercado, liquidez en transacciones y cumplimiento normativo, finalmente 42 empresas fueron seleccionadas, mientras que 25 fueron eliminadas. La lista de ajustes entró en vigor oficialmente el 9 de marzo.

En cuanto a la distribución sectorial, sin duda, el sector de biomedicina y salud médica es el mayor beneficiado. Las 13 nuevas incorporaciones abarcan áreas de vanguardia como terapias celulares, medicamentos con inteligencia artificial, nuevos pequeños moléculas y anticuerpos, constituyendo una exhibición concentrada de activos innovadores de alta calidad en el mercado de acciones de Hong Kong.

Específicamente, Kexing Pharmaceutical-B, como líder en terapias CAR-T, ha centrado su estrategia en el tratamiento de tumores sólidos, atrayendo atención generalizada; mientras que Yingxi Intelligent, con su plataforma de desarrollo de medicamentos impulsada por IA, se ha convertido en un referente en la integración de “IA + biomedicina”. Además, empresas como Pagent Bio-B, Xuanzhu Bio-B y Jingfang Pharma-B, con pipelines en fases clínicas en áreas como enfermedades metabólicas, tumores y autoinmunidad, muestran una sólida base de I+D y potencial de crecimiento.

Cabe destacar que la mayoría de las 13 empresas de biotecnología incluidas en esta lista concentrada son compañías que cotizan bajo las reglas del Capítulo 18A de la Bolsa de Hong Kong y que aún no generan beneficios. Estas empresas están en el pico de inversión en I+D, sin beneficios aún, pero con pipelines con potencial disruptivo. Al mismo tiempo, en esta misma actualización, se eliminaron 25 componentes de Hong Kong Stock Connect, de los cuales 5 pertenecen al sector salud y medicina, principalmente por no cumplir con los requisitos de tamaño de mercado o por disminución en la liquidez, formando un mecanismo dinámico de “entrada y salida” que busca optimizar la calidad del pool de acciones y garantizar la estabilidad del mercado de conexión.

El analista jefe de estrategia de CITIC Securities, Xu Chi, afirmó que la incorporación simultánea de 13 empresas de biotecnología en Hong Kong Stock Connect marca un récord en cantidad en una sola vez, enviando una señal clara de que el mercado de capitales está ampliando aún más su tolerancia hacia activos innovadores en medicamentos. Esto no solo refleja que el mecanismo de conexión continúa ampliando su cobertura a activos tecnológicos de alta calidad y sin beneficios, sino que también indica que las autoridades regulatorias y el mercado están reconociendo cada vez más la lógica de valoración de empresas con innovación central y valor industrial a largo plazo, aunque aún no tengan beneficios.

De “fomento de emergentes” a “industria clave nacional”: la elevación estratégica

La concentración de empresas biotecnológicas en Hong Kong Stock Connect coincide con un momento histórico de cambio en la orientación industrial del país. En el informe de trabajo del gobierno de 2026, se enfatiza la necesidad de cultivar y fortalecer industrias emergentes y futuras, implementar proyectos de innovación industrial, y alentar a las empresas estatales y centralizadas a liderar la apertura de escenarios de aplicación, promoviendo industrias emergentes como circuitos integrados, aeroespacial, biomedicina y economía de baja altitud como pilares estratégicos.

Xu Chi opina que esta actualización en la posición estratégica significa que la biomedicina ya no es solo una industria emergente que se fomenta, sino que ha alcanzado un nivel superior dentro del sistema industrial nacional. Desde la perspectiva del mercado, la inclusión en Hong Kong Stock Connect implica que estas empresas entran oficialmente en el alcance de inversión del capital del sur, lo que ayuda a mejorar la estructura de liquidez del sector, aumentar la influencia del capital de la China continental en la valoración de medicamentos innovadores en Hong Kong, y promover un cambio en el mercado de acciones de Hong Kong, que ha dependido en el pasado en gran medida de la inversión extranjera con mayor tolerancia al riesgo, hacia un núcleo de activos innovadores que combina financiamiento y asignación de recursos en RMB.

El analista jefe de la industria farmacéutica de Industrial Securities, Huang Hanyang, señala que, aunque en el pasado reciente el sector de medicamentos innovadores experimentó ajustes, la competitividad global de la innovación farmacéutica china continúa fortaleciéndose, con una tendencia constante hacia la internacionalización, comercialización y rentabilidad. La expansión en BD (business development) y en catalizadores de rendimiento seguirá siendo una tendencia.

Para las empresas biotecnológicas que aún no generan beneficios y enfrentan largos ciclos de desarrollo y altas necesidades de financiamiento, la regla 18A del Hong Kong Stock Exchange ofrece una vía de financiamiento mediante cotización. La incorporación en Hong Kong Stock Connect, además, abre aún más la cadena de inversión clave entre “capital de la China continental y empresas de medicamentos innovadores en Hong Kong”. Xu Chi analiza que esta medida puede fortalecer la posición de Hong Kong como principal mercado de listado y plataforma de descubrimiento de valor para las empresas de medicamentos innovadores chinas, mejorando las expectativas de financiamiento, la capacidad de reemisión y la atención del mercado hacia estas empresas, además de facilitar el ciclo de capital entre “financiamiento primario, valoración secundaria y cooperación industrial”.

El sector de medicamentos innovadores enfrenta una ventana de inversión a largo plazo

El efecto más directo de la inclusión en Hong Kong Stock Connect es la mejora significativa en la liquidez. Durante mucho tiempo, algunas empresas biotecnológicas en Hong Kong sin beneficios han enfrentado baja liquidez y presión en la valoración, ya que la falta de fondos adicionales no refleja adecuadamente su valor en I+D.

El analista jefe de la industria farmacéutica de Guohai Securities, Cao Zeyun, opina que la incorporación en Hong Kong Stock Connect ayuda a ampliar la base de accionistas, mejorar la liquidez de las transacciones y optimizar aún más la estructura accionarial.

Los datos del primer día de cotización confirman esto: la mayoría de las acciones nuevas mostraron subidas notables, destacando Kexing Pharmaceutical-B y Jingfang Pharma-B, con incrementos significativos.

Xu Chi añade que, una vez incorporadas, estas empresas pasarán a formar parte del alcance de fondos públicos, fondos privados, fondos de seguros y diversos fondos temáticos del sur, lo que mejorará claramente la liquidez, incluyendo mayor actividad en transacciones, aumento en la rotación, reducción en los diferenciales de compra y venta, y mayor participación institucional, fortaleciendo su capacidad de reemitir, distribuir y captar atención en el mercado.

La experiencia histórica muestra que, tras su incorporación en Hong Kong Stock Connect, empresas como BeiGene y Innovent Biologics han recibido compras continuas del capital del sur, con aumentos en liquidez y valoración.

El equipo de investigación de Dongwu Securities señala que, aunque muchas empresas de medicamentos innovadores han visto una caída significativa en sus precios respecto a los picos de 2025, y sus valoraciones y sentimientos están en niveles bajos, las fluctuaciones a corto plazo no cambian la lógica de crecimiento a largo plazo de la internacionalización de estos medicamentos.

No obstante, Xu Chi advierte que esta recuperación en la valoración probablemente será más estructural que generalizada. La expansión de Hong Kong Stock Connect puede mejorar las características de negociación y la preferencia por el riesgo, pero no sustituye la mejora en los fundamentos. Las empresas con productos clave competitivos, avances clínicos, expectativas claras de internacionalización y rutas de comercialización definidas tienen más posibilidades de elevar su valoración central.

De cara al futuro, bajo la resonancia de políticas de apoyo, capital y avances en I+D, la industria de biomedicina entrará en una etapa dorada de desarrollo de alta calidad.

Huang Hanyang recomienda seguir de cerca los avances futuros de los productos que ya han completado BD, ya que estos activos tienen mayor certeza, y los progresos en ensayos clínicos en el extranjero seguirán sirviendo como catalizadores.

El equipo de investigación de Dongwu Securities expresa su optimismo respecto al valor de inversión a medio y largo plazo en el sector de medicamentos innovadores. En cuanto a la asignación específica, priorizan los subsectores en orden de importancia: medicamentos innovadores, servicios de investigación, CXO, medicina tradicional china, dispositivos médicos y farmacias; y en la estrategia de alta elasticidad, se enfocan en medicamentos innovadores, especialmente en el campo de los oligonucleótidos pequeños, y en productos con alto dividendo, como la medicina tradicional y las farmacias.

Para los inversores comunes, Xu Chi aconseja centrarse en la capacidad de realización de los activos centrales de las empresas biotecnológicas no rentables incluidas en esta expansión. En términos de I+D, deben seguir de cerca la fase clínica de sus pipelines principales, el cumplimiento de los objetivos clave, la seguridad de los datos y si han obtenido reconocimientos regulatorios o aprobaciones importantes; en cuanto a comercialización, deben prestar atención a la capacidad de licencias y colaboraciones, el ritmo potencial de cotización, las reservas de efectivo, la capacidad de financiamiento continuo y las barreras de patentes, ya que estos factores determinan si la empresa puede atravesar con éxito el ciclo de I+D y generar valor sostenido.

En general, las instituciones consideran que, impulsado por los beneficios políticos y la mejora en la liquidez, el sector de medicamentos innovadores en Hong Kong puede experimentar una recuperación doble en valoración y rendimiento, consolidándose como una línea de inversión clara y relevante en el mercado de Hong Kong.