Informe mensual del Instituto de Investigación de Yicai sobre el mercado de carbono: se anuncian los planes de trabajo para el mercado de carbono nacional en 2026, en paralelo, se avanza en la investigación y promoción de los futuros de carbono | Carbon Watch

¿La investigación sobre futuros de carbono AI·¿Qué impacto tiene en la gestión de riesgos empresariales?

Resumen

En febrero, la liquidez del mercado nacional de carbono disminuyó notablemente, principalmente debido a las vacaciones del Año Nuevo Lunar y a la temporada baja de transacciones tras el período de cumplimiento. El Ministerio de Ecología y Medio Ambiente publicó el aviso “Sobre la preparación del mercado nacional de comercio de derechos de emisión de carbono en 2026”, estableciendo requisitos clave para unidades emisoras principales en sectores como generación eléctrica, acero, cemento y aluminio. La celebración de las dos sesiones nacionales emitió señales políticas positivas, y la expansión del mercado de carbono podría avanzar hacia un marco más amplio.

Las características de diferenciación en volumen y precio en los mercados regionales de carbono siguen siendo evidentes. En febrero, varias regiones como Beijing, Tianjin y Chongqing no registraron transacciones. El mercado de Shanghai tuvo el mayor volumen, con un precio promedio de 60.15 yuanes/tonelada. Chongqing y Hubei publicaron listas de unidades emisoras clave para 2025. La provincia de Guangdong apoyó a la Bolsa de Futuros de Guangzhou en el desarrollo del mercado de futuros de derechos de emisión de carbono, investigando oportunamente la introducción de productos relacionados, lo que podría ofrecer herramientas de gestión de riesgos de precios para las empresas.

Cuerpo del texto

I. Mercado nacional de carbono

1. Panorama de transacciones en el mercado nacional de carbono y mercado voluntario de gases de efecto invernadero

En febrero, las asignaciones de emisiones de carbono (CEA) del mercado nacional totalizaron 3.4868 millones de toneladas, con un valor total de 267 millones de yuanes. El volumen de transacciones en acuerdos de listado fue de 486,8 mil toneladas, por un valor de 38,73 millones de yuanes. Las transacciones en grandes bloques alcanzaron 3 millones de toneladas, por 229 millones de yuanes. No hubo subasta unidireccional en febrero. El precio máximo de CEA en febrero fue de 82.00 yuanes/tonelada y el mínimo de 74.00 yuanes/tonelada, cerrando el último día de negociación con un aumento del 1.90% respecto al último día de enero. Hasta el 28 de febrero de 2026, desde la apertura del mercado, se han negociado en total 879 millones de toneladas de CEA, por un valor acumulado de 58.725 mil millones de yuanes.

El volumen total de reducción voluntaria certificada (CCER) en febrero fue de 347,2 mil toneladas, con un valor de 29,6993 millones de yuanes y un precio promedio de 85.53 yuanes/tonelada. En el último día de negociación, el precio promedio fue de 87.22 yuanes/tonelada, un aumento del 3.83% respecto al último día de enero, cuando fue de 84.00 yuanes/tonelada. Desde la apertura, se han negociado en total 10.6238 millones de toneladas de CCER, con un valor acumulado de 759 millones de yuanes.

2. Documentos relacionados con la política de bajas emisiones a nivel nacional

Las tareas relacionadas con el mercado de carbono en 2026 están claramente definidas: El 9 de febrero, el Ministerio de Ecología y Medio Ambiente publicó el aviso “Sobre la preparación del mercado nacional de comercio de derechos de emisión de carbono en 2026”, estableciendo requisitos para la elaboración del listado de unidades emisoras clave en sectores como generación eléctrica, acero, cemento y aluminio, gestión de calidad de datos, asignación y liquidación de cuotas, así como otros requisitos para la gestión de emisiones de gases de efecto invernadero en industrias clave.

3. Dinámica y tendencias del mercado

En febrero, el volumen y el valor de las transacciones en el mercado de derechos de emisión de carbono (CEA) disminuyeron significativamente, aproximadamente un 68% y un 66% respectivamente en comparación mensual. Al inicio del mes, el precio del carbono se mantuvo en torno a 80 yuanes/tonelada, con una ligera caída a 76.14 yuanes/tonelada el 6 de febrero, pero se recuperó rápidamente a 80.56 yuanes/tonelada el día 9, cerrando el mes en 80.50 yuanes/tonelada. La actividad de transacción en febrero se vio afectada por las vacaciones del Año Nuevo Lunar y la temporada baja tras el período de cumplimiento, reduciendo notablemente la liquidez del mercado.

La celebración de las dos sesiones nacionales emitió señales políticas positivas. El informe de trabajo del gobierno para 2026 afirmó: “Avanzar de manera activa y prudente en la cima de carbono y la neutralidad de carbono, implementar un doble control en la cantidad y la intensidad de emisiones, perfeccionar los sistemas de estadística, cálculo y gestión de la huella de carbono, y ampliar aún más la cobertura del mercado de derechos de emisión de carbono.”

La formulación de políticas del gobierno sobre el mercado de carbono cambió de “ampliar la cobertura sectorial del mercado nacional de derechos de emisión de carbono” en el año pasado a “ampliar aún más la cobertura del mercado”. Esto indica que la expansión del mercado de carbono avanzará hacia un marco más amplio, incluyendo más sectores y mejorando los límites de regulación, los estándares de cálculo, los mecanismos de negociación y las restricciones.

II. Mercado regional de carbono

1. Panorama de transacciones en los mercados regionales de carbono

(1) Mercado de Beijing

En febrero, no se registraron transacciones en las asignaciones de emisiones de carbono (BEA) de Beijing.

(2) Mercado de Shanghai

En febrero, el volumen de transacciones en las asignaciones de emisiones de carbono (SHEA) de Shanghai fue de 202,2 mil toneladas, por un valor de 12,16 millones de yuanes, con un precio promedio de 60.15 yuanes/tonelada. El último día de negociación, el precio promedio fue de 63.90 yuanes/tonelada, un aumento del 10.36% respecto al último día de enero, cuando fue de 57.90 yuanes/tonelada. Desde la apertura, se han negociado en total 58.86 millones de toneladas, con un valor acumulado de 1,968 millones de yuanes.

(3) Mercado de Guangdong

En febrero, las asignaciones de emisiones de carbono (GDEA) de Guangdong alcanzaron un volumen de 29,789 toneladas, con un valor de 1.1632 millones de yuanes. El precio máximo fue de 48.88 yuanes/tonelada y el mínimo de 38.01 yuanes/tonelada, con un precio promedio de 39.05 yuanes/tonelada. El último día de negociación, el precio de cierre fue de 38.56 yuanes/tonelada, un descenso del 1.41% respecto al último día de enero, cuando fue de 39.11 yuanes/tonelada. Desde la apertura, se han negociado en total 2.33 mil millones de toneladas, por un valor de 6,786 millones de yuanes.

(4) Mercado de Shenzhen

En febrero, las asignaciones de emisiones de carbono (SZEA) de Shenzhen tuvieron un volumen de 3,5 mil toneladas, por un valor de 147,000 yuanes. El precio máximo fue de 42.00 yuanes/tonelada y el mínimo de 40.00 yuanes/tonelada, con un precio promedio de 42.00 yuanes/tonelada. El último día de negociación, el precio de cierre fue de 42.00 yuanes/tonelada, un aumento del 5.26% respecto al último día de enero, cuando fue de 39.90 yuanes/tonelada. Desde la apertura, se han negociado en total 80.0139 millones de toneladas, con un valor acumulado de 2,18 mil millones de yuanes.

(5) Mercado de Hubei

En febrero, las asignaciones de emisiones de carbono (HBEA) de Hubei alcanzaron un volumen de 20,589 toneladas, con un valor de 716,9 mil yuanes. El precio máximo fue de 38.68 yuanes/tonelada y el mínimo de 33.00 yuanes/tonelada, con un precio promedio de 34.82 yuanes/tonelada. El último día de negociación, el precio fue de 36.70 yuanes/tonelada, un aumento del 4.65% respecto al último día de enero, cuando fue de 35.07 yuanes/tonelada. Desde la apertura, se han negociado en total 424 millones de toneladas, con un valor de 10,526 millones de yuanes.

(6) Mercado de Tianjin

En febrero, no se registraron transacciones en las asignaciones de emisiones de carbono (TJEA) de Tianjin.

(7) Mercado de Chongqing

En febrero, no se registraron transacciones en las asignaciones de emisiones de carbono (CQEA) de Chongqing.

(8) Mercado de Fujian

En febrero, las asignaciones de emisiones de carbono (FJEA) de Fujian tuvieron un volumen de 29,414 toneladas, por un valor de 823,5 mil yuanes. El último día de negociación, el precio fue de 23.00 yuanes/tonelada, una caída del 17.86% respecto al último día de enero, cuando fue de 28.00 yuanes/tonelada.

2. Documentos relacionados con la política de bajas emisiones a nivel local

Apoyo de Guangdong a la investigación de futuros de carbono: El 2 de febrero, la Comisión de Desarrollo y Reforma de Guangdong publicó el “Plan de trabajo para la optimización del entorno empresarial de mercado en 2026”, proponiendo impulsar la construcción del mercado de derechos de emisión de carbono y apoyar a la Bolsa de Futuros de Guangzhou en el desarrollo de futuros de derechos de emisión de carbono, investigando oportunamente la introducción de productos relacionados.

Publicación de la lista de unidades emisoras clave para 2025 en Chongqing: El 14 de febrero, la Oficina de Ecología y Medio Ambiente de Chongqing publicó la lista de unidades emisoras clave para 2025, con un total de 379 empresas.

Publicación de la lista de unidades emisoras clave para 2025 en Hubei: El 26 de febrero, la Oficina de Ecología y Medio Ambiente de Hubei publicó la lista de unidades emisoras clave para 2025, con un total de 567 empresas.

Plan de distribución de cuotas de emisión de carbono para 2025 en Guangdong: El 26 de febrero, la Oficina de Ecología y Medio Ambiente de Guangdong publicó el “Plan de distribución de cuotas de emisión de carbono para 2025”, que incluye ocho sectores: petroquímica, papel, aviación civil, cerámica, transporte (puertos), centros de datos, acero y cemento, con un total de 288 empresas reguladas y 10 nuevos proyectos.

3. Dinámica y tendencias del mercado

En febrero, debido a las vacaciones del Año Nuevo Lunar, la actividad general en los mercados de carbono regionales disminuyó, con una caída en volumen y valor de aproximadamente 37% y 29% en comparación mensual.

Las características de diferenciación en volumen y precio en los mercados regionales de carbono siguen siendo evidentes. Beijing, Tianjin y Chongqing no registraron transacciones en febrero. El mercado de Shanghai lideró en volumen, con un precio promedio de 60.15 yuanes/tonelada, el más alto entre los mercados regionales; el mercado de Fujian tuvo el precio promedio más bajo, con 28 yuanes/tonelada.

La propuesta de Guangdong de apoyar a la Bolsa de Futuros de Guangzhou en el desarrollo del mercado de futuros de derechos de emisión de carbono, investigando oportunamente la introducción de productos relacionados, contribuirá a mejorar la liquidez del mercado de carbono, ofrecer herramientas de gestión de riesgos de precios a las empresas y fortalecer la posición de China en el mercado internacional de carbono.

(Imagen principal: Fuente: Oriental IC)

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Autor | Liu Huiwen, Investigadora del First Financial Research Institute

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(Este artículo es de First Financial)