Las acciones de Hong Kong se recuperan en toda la línea, con un despliegue sistemático de política "capital paciente" por primera vez, el único ETF de valores no bancarios de Hong Kong Connect en todo el mercado (513750) sube más del 3% durante la sesión, con relación precio-valor destacada del índice objetivo en posición baja.

El 17 de marzo de 2026, en la apertura del mercado, los principales índices de Hong Kong abrieron en alza y mantuvieron una tendencia de oscilación ascendente, recuperando el apetito por el riesgo del mercado. Los sectores de tecnología, medicamentos innovadores y finanzas no bancarias mostraron un rendimiento activo, con más subidas que bajadas en las acciones individuales. En el ámbito internacional, debido a la persistencia de la crisis en Oriente Medio, los mercados de Hong Kong se convirtieron en un “refugio seguro”. A partir de declaraciones recientes de Trump en redes sociales y el retraso en su visita a China, no hay señales claras de mejora a corto plazo en la conflicto en Oriente Medio.

En cuanto a políticas, por primera vez en el plan “Quince Cinco” se ha desplegado de manera sistemática la estrategia de “fortalecer el capital con paciencia”, estableciendo un marco para mejorar las políticas de apoyo a fondos a medio y largo plazo, y promoviendo que fondos de seguros, pensiones y otros “dinero a largo plazo” aceleren su entrada en el mercado. Además, la Comisión Reguladora de Valores celebró el 13 de marzo una reunión ampliada del comité del partido para estudiar medidas concretas para implementar reformas en la inversión y financiamiento del mercado de capitales, enfocándose en nuevas capacidades productivas, fusiones y adquisiciones, y la introducción de fondos a medio y largo plazo. Guosheng Securities opina que, a nivel de políticas, mediante arreglos institucionales, se continúa fortaleciendo la función de centro del mercado de capitales y la capacidad de asignación de recursos financieros a través de ciclos económicos.

En cuanto a resultados corporativos, el 16 de marzo, Sunshine Insurance publicó su informe anual hasta el 31 de diciembre de 2025. Los ingresos totales por primas fueron de 150.720 millones de yuanes, un aumento del 17.4% respecto al año anterior; los ingresos por servicios de seguros alcanzaron los 65.070 millones de yuanes, un incremento del 1.7%; y el beneficio neto atribuible a la matriz fue de 6.310 millones de yuanes, un aumento del 15.7%. El valor en cartera de la compañía fue de 1207.8 mil millones de yuanes, creciendo un 4.3% respecto al cierre del año anterior. La rentabilidad de la inversión global fue del 6.1%. Algunos analistas del mercado consideran que los ingresos por primas de seguros de Sunshine Property & Casualty se mantuvieron estables, con un crecimiento del 0.1%. En general, la compañía mostró un crecimiento sólido en varias áreas de negocio, destacando especialmente en el valor de nuevas operaciones.

Según un informe de CCB International Securities, la Oficina Nacional de Supervisión Financiera publicó recientemente datos clave de supervisión del sector de seguros del cuarto trimestre de 2025. Los activos totales del sector de seguros han mantenido un crecimiento superior al 10% durante tres años consecutivos, con un aumento del 7.4% en los ingresos por primas respecto al año anterior, acelerándose respecto a 2024. Combinando la situación general del sector y los resultados operativos publicados por algunas aseguradoras en los primeros tres trimestres de 2025, se espera que las principales aseguradoras en Hong Kong continúen mostrando altas tasas de beneficio.

Desde una perspectiva fundamental, el sector de seguros en general muestra una tendencia de mejora continua. La canalización a través de bancos y aseguradoras ha sido significativa, y la demanda de seguros de dividendos sigue siendo fuerte en un contexto de ahorro y redistribución de depósitos, lo que probablemente impulse tanto el valor de nuevas operaciones como los ingresos por primas. La tasa de interés a largo plazo se mantiene cerca del 1.8% durante mucho tiempo, y las múltiples oportunidades temáticas en el mercado de acciones de renta variable sugieren una perspectiva favorable para los rendimientos de inversión, con una disminución marginal en la presión por la diferencia de tasas. Huachuang Securities indica que, actualmente, las valoraciones del sector siguen en niveles bajos, y las correcciones a corto plazo están principalmente influenciadas por el estado de ánimo del mercado y las preferencias de asignación de fondos. La resonancia entre los activos y pasivos del sector no ha cambiado, y se espera que el PEV (precio a valor contable) vuelva gradualmente a un rango razonable.

CITIC Securities opina que, desde diciembre del año pasado, el sector de seguros ha pasado por un ciclo que incluye “mejoras en las expectativas de apertura, aumento de las tasas a largo plazo y fortalecimiento del impulso de subida del índice”, siguiendo una lógica cíclica. A corto plazo, se espera que la presión de liquidez se alivie, y a mediano plazo, que la migración de depósitos y una tendencia de mercado lento pero sostenido continúen impulsando el valor y el crecimiento de beneficios. A largo plazo, la recuperación del ciclo y la eliminación de las preocupaciones por las pérdidas por diferencial de tasas parecen más claras, con una recuperación del PEV hacia niveles más razonables.

En cuanto a los ETFs en mercado, al 17 de marzo de 2026, a las 10:17, el índice de temas de finanzas no bancarias de la Bolsa de Hong Kong (931024) subió un 2.90%, y el ETF de finanzas no bancarias de Hong Kong (513750) también subió un 2.90%, alcanzando un máximo intradía de más del 3%. Entre las acciones componentes, Hongye Futures subió un 6.48%, y GF Securities un 5.94%. Las diez principales acciones ponderadas representan en conjunto el 83.24%, destacando CITIC Securities con un aumento del 6.39%, New China Insurance con un 5.52%, y otras como China Taiping y China Life también en alza.

Desde el punto de vista de valoración, el índice de temas de finanzas no bancarias de Hong Kong (que sigue el ETF 513750) tiene un ratio P/E (TTM) de solo 7.93 veces, situándose en el percentil 19.43% de los últimos dos años, lo que indica que su valoración es inferior al 80.57% del mismo período, alcanzando niveles históricamente bajos.