Dongwu Securities planea adquirir el 83,77% de la participación accionaria de Donghai Securities, abriendo un nuevo capítulo en la integración cross-market de corredores de bolsa de Jiangsu

El 13 de marzo por la noche, Dongwu Securities publicó un plan de reestructuración de activos importante, anunciando que planea adquirir el 83.77% de las acciones de Donghai Securities, que actualmente poseen 61 accionistas, incluyendo Changzhou Investment Group Co., Ltd., mediante una combinación de emisión de acciones y pago en efectivo. Las acciones de la compañía volverán a cotizar a partir de la apertura del mercado el 16 de marzo.

Se sabe que Dongwu Securities reveló por primera vez su intención de adquisición el 1 de marzo, proponiendo comprar el 26.68% de las acciones de Donghai Securities que posee Changtou Group mediante emisión de acciones, y posteriormente amplió el alcance de la transacción. El 13 de marzo, en la 35ª reunión extraordinaria de la cuarta junta directiva, se aprobó formalmente el plan de adquisición, confirmando la estrategia central para adquirir el 83.77% de las acciones, que involucra 1.554 mil millones de acciones. Para facilitar la operación, Dongwu Securities firmó con 61 contrapartes un “Marco de Acuerdo para la Emisión de Acciones y Pago en Efectivo para la Compra de Activos”, que especifica los términos clave como el método de transacción y el precio de emisión.

Según el plan, el precio de emisión de las acciones para esta transacción se ha fijado en 9.46 yuanes por acción, basado en el promedio de precios de las acciones A de Dongwu Securities en los 20 días hábiles previos a la fijación del precio, redondeado al céntimo y con mecanismo de ajuste dinámico en caso de eventos como derechos de dividendos o desdoblamientos durante el período. La forma de pago ofrece dos opciones: una, pagar el 92% del precio de la transacción mediante emisión de acciones y el 8% en efectivo; y otra, pagar todo en acciones, dejando que la contraparte elija libremente.

Uno de los cambios principales en la estructura accionarial es la reconfiguración del control. Antes de la transacción, Donghai Securities era controlada por Changtou Group, que a su vez está controlado por el Gobierno Popular de Changzhou (90%) y el Departamento de Finanzas de Jiangsu (10%), siendo esencialmente una firma de valores bajo la Comisión de Activos Estatales de Changzhou. Dongwu Securities era controlada por Suzhou International Development Group, una empresa 100% propiedad del Departamento de Finanzas de Suzhou. Tras la adquisición, Dongwu Securities será la mayor accionista y controladora de Donghai Securities, cuyo control pasará a manos de Suzhou International Development Group, mientras que Changtou Group se convertirá en un accionista importante de Dongwu Securities, optimizando aún más la estructura accionarial de ambas partes.

La estrategia de integración es clara y definida. Dongwu Securities afirmó en su comunicado que impulsar la construcción de un país financiero fuerte requiere instituciones financieras robustas. Al cultivar bancos de inversión de primera clase, podrán servir mejor a la construcción de un sistema industrial moderno y al desarrollo de nuevas capacidades productivas. Como dos de las principales firmas de valores en Jiangsu, Dongwu Securities y Donghai Securities tienen una alta complementariedad en distribución regional y estructura de negocios: Dongwu Securities tiene una fuerte presencia en Suzhou, con ventajas en banca de inversión, emisión de bonos y consultoría; Donghai Securities, con base en Changzhou, destaca en gestión de patrimonio, renta fija, futuros y derivados, acumulando una amplia base de clientes regionales.

El efecto de escala y el valor sinérgico son puntos clave de interés para el mercado. Según datos financieros, a finales del primer semestre de 2025, Dongwu Securities tendrá activos totales de 171.9 mil millones de yuanes y patrimonio neto de 43.2 mil millones, mientras que Donghai Securities tendrá activos totales de 57.1 mil millones y patrimonio neto de 10.3 mil millones. Tras la integración, el patrimonio neto de Dongwu Securities alcanzará los 53.5 mil millones, elevando su posición en el ranking de las firmas de valores cotizadas del puesto 18 al 14. Si se consideran los datos financieros de 2024, la suma de ingresos operativos de ambas partes sería aproximadamente 13.003 mil millones de yuanes, con un beneficio neto consolidado de unos 2.389 mil millones, y activos totales de aproximadamente 2314.49 mil millones. La posición en ingresos de Dongwu Securities subiría del puesto 14 al 13, mejorando significativamente su capacidad competitiva.

La mejora en la capacidad de servicio regional también es esperada. Para el primer trimestre de 2025, Dongwu Securities cuenta con 30 sucursales y 133 oficinas de valores, principalmente en Suzhou y Zhejiang; Donghai Securities tiene 17 sucursales y 69 oficinas, concentradas en Changzhou y Henan. Tras la integración, la cobertura de ambas redes se ampliará aún más, especialmente en el área del cinturón urbano de Suzhou, Wuxi y Changzhou, mejorando la densidad de servicios y apoyando la actualización industrial regional y el desarrollo de nuevas capacidades productivas, contribuyendo a la implementación de la estrategia de integración del delta del Río Yangtsé.

En cuanto a la gestión del personal, Dongwu Securities aclaró que no tiene planes de ajustar la plantilla de Donghai Securities en este momento. Si en los próximos 12 meses se requiere algún cambio, se realizará siguiendo estrictamente los procedimientos legales y reglamentarios. Además, dado que aún no se han finalizado las auditorías y evaluaciones, Dongwu Securities no convocará aún la asamblea de accionistas para aprobar la transacción, y lo hará en una fecha posterior tras completar los trabajos correspondientes.

En un contexto de aceleración en la transformación del sector de corretaje y de políticas regulatorias que fomentan la consolidación de recursos, esta integración entre Dongwu Securities y Donghai Securities tiene un significado ejemplar. Como el primer caso de integración de firmas de valores estatales en diferentes ciudades dentro de la misma provincia, su éxito servirá como referencia para futuras fusiones de firmas regionales en China, y se espera que la consolidación de recursos entre firmas regionales se convierta en una tendencia importante en el desarrollo del sector.