Zhongyou Securities: mantiene la calificación de "Compra" para SMIC, con gastos de capital en 2026 que se mantienen en niveles elevados y una perspectiva optimista para el crecimiento de los ingresos.

El informe de Zhongyou Securities señala que el efecto de cambio y actualización en la cadena industrial de SMIC continúa, y el cuarto trimestre de 2025 no es temporada baja. La compañía, con reservas tecnológicas y ventajas líderes en áreas como BCD, analógicos, almacenamiento, MCU y conducción de pantallas de gama media y alta, junto con la distribución de productos de sus clientes, acelera la validación y la expansión de producción. En 2026, el gasto de capital se mantiene en niveles altos, y la guía de crecimiento de ingresos es optimista. La guía para el primer trimestre de 2026 de la compañía es: ingresos netos estables respecto al trimestre anterior, con un margen bruto entre 18% y 20%. Bajo la premisa de que no hay cambios significativos en el entorno externo, la guía para 2026 es: un crecimiento de ingresos superior a la media del sector comparable, con gastos de capital aproximadamente iguales a los de 2025. Se espera que la compañía alcance ingresos de 67.3, 79.1 y 91.0 mil millones de yuanes en 2025, 2026 y 2027 respectivamente, con beneficios netos atribuibles a la matriz de 5.04, 6.32 y 7.61 mil millones de yuanes, manteniendo la calificación de “Compra”.