¿Qué es el capital a mediano y largo plazo? ¿Hacia dónde fluye y qué función cumple?

“¿Qué son los fondos a mediano y largo plazo? ¿A dónde van estos fondos y qué papel desempeñan?”

—— Usuario “XiaoduoDuo”

El informe de trabajo del gobierno de este año propuso “profundizar la reforma integral del financiamiento y la inversión en el mercado de capitales, y mejorar aún más el mecanismo de entrada de fondos a mediano y largo plazo”, lo que ha generado una amplia atención en el mercado.

En respuesta, un usuario preguntó: “¿Qué son los fondos a mediano y largo plazo? ¿A dónde van estos fondos y qué papel desempeñan?” Estas preguntas apuntan directamente a los efectos profundos de los cambios políticos en el mercado.

Entonces, ¿qué son los fondos a mediano y largo plazo? En términos simples, son aquellos fondos con un horizonte de inversión prolongado, que no se interesan por la especulación a corto plazo, conocidos como “dinero largo”, que buscan retornos estables y a largo plazo, en lugar de fluctuaciones de precios a corto plazo. Estos fondos provienen principalmente de grandes instituciones, incluyendo diversos fondos de pensiones como el Fondo Nacional de Seguridad Social, fondos de pensiones empresariales, etc.; fondos de seguros, que utilizan las primas de las grandes compañías de seguros para inversiones a largo plazo; fondos públicos y productos de gestión de activos, donde los fondos enfocados en inversión en valor a largo plazo también se consideran fondos a mediano y largo plazo.

En cuanto a la dirección del “dinero largo”, estos fondos no persiguen las tendencias del mercado a corto plazo, sino que prefieren empresas con ventajas competitivas sostenibles a largo plazo. Específicamente, las inversiones de fondos a mediano y largo plazo se centran en dos grandes áreas:

Primero, activos principales y valores de referencia. Grandes empresas cotizadas con operaciones estables, posición sólida en su sector y dividendos constantes, siempre han sido la base de asignación para fondos de pensiones y fondos de seguros. Estas empresas ofrecen ingresos estables por dividendos y una protección de activos.

Segundo, productividad de calidad y crecimiento tecnológico. Con la transformación continua de la estructura económica, cada vez más fondos a mediano y largo plazo aumentan su inversión en innovación tecnológica, manufactura avanzada, energías verdes y otros sectores. Estos fondos valoran el potencial de crecimiento en los próximos años o incluso décadas. Por ejemplo, en manufactura de alta gama, cadenas de energía renovable, ya se puede ver la presencia de fondos de seguridad social y otros fondos a largo plazo.

Para los inversores comunes, la entrada de fondos a mediano y largo plazo puede actuar como un “estabilizador” del mercado. En concreto, estos fondos realizan menos transacciones, prefiriendo “comprar y mantener”, lo que ayuda a reducir la volatilidad irracional del mercado y funciona como un “ancla” que mantiene la estabilidad del mercado.

Además, la participación de estos fondos puede impulsar la construcción de un ecosistema de inversión en valor. Apoyan con capital real a empresas que realmente crean valor, guiando los recursos del mercado desde la “especulación en conceptos” hacia la “evaluación basada en resultados”, promoviendo una cultura de inversión saludable y racional.

Cabe destacar que, en comparación con la declaración del Informe de Trabajo del Gobierno de 2025 de “impulsar enérgicamente la entrada de fondos a mediano y largo plazo”, en 2026 se ha producido un cambio profundo en la formulación de “mejorar aún más el mecanismo de entrada de fondos a mediano y largo plazo”.

De hecho, el valor de mercado de las acciones A en manos de estos fondos a mediano y largo plazo ya es considerable. Hasta finales de 2025, la suma de fondos a mediano y largo plazo poseía aproximadamente 23 billones de yuanes en acciones A en circulación. El presidente de la Comisión Reguladora de Valores de China, Wu Qing, afirmó en la rueda de prensa de la Conferencia Nacional de Economía del 6 de marzo que actualmente, los fondos públicos, fondos de pensiones, fondos de seguridad social y seguros ya han aumentado en más del 50% su participación en el mercado de acciones A en circulación.

Tras lograr ciertos avances en la “fuerte promoción de la entrada de fondos a mediano y largo plazo”, el enfoque de la política ha cambiado del énfasis en “atraer más dinero” en cantidad, a la calidad de ese dinero, buscando que “el dinero quiera quedarse y mantenerse por más tiempo”.

Se están promoviendo reformas clave en los mecanismos de evaluación. Antes, algunos organismos tenían ciclos de evaluación de rendimiento cortos (como un año), lo que obligaba a los gestores a centrarse en las fluctuaciones a corto plazo. Ahora, las políticas están impulsando evaluaciones a largo plazo, de 3 o incluso 5 años, para que las decisiones de inversión puedan mirar hacia el largo plazo.

En resumen, el objetivo de mejorar aún más el mecanismo de entrada de fondos a mediano y largo plazo es cultivar un ecosistema de “long-termism” en las acciones A. Cuando más fondos “largos” quieran venir y puedan mantenerse en el mercado, se acelerará la formación de un mercado de capitales más maduro, estable y liderado por fondos a mediano y largo plazo. Para los inversores comunes, en un entorno de mercado más racional, también será más fácil beneficiarse del desarrollo económico de alta calidad de China.