Análisis EJFQ | La volatilidad es inevitable en el triple vencimiento, las acciones estadounidenses bailan al ritmo del precio del petróleo

Antes de la reunión de la Reserva Federal de EE. UU., las acciones de Wall Street rebotaron en su totalidad el lunes (16), con un 75.9% de las componentes del S&P 500 en alza, la proporción más alta desde principios de febrero. Los 11 índices sectoriales registraron avances, siendo la segunda vez en lo que va de año después del 21 de enero; el índice del Dow Jones experimentó una corrección de aproximadamente un 5% y parece estabilizarse, pero una observación más detallada revela corrientes subterráneas turbulentas.

En cuanto a la amplitud del mercado, la proporción de componentes del índice que cotizan por encima de las medias móviles de 10 y 20 días (indicador de tendencia a corto plazo) aún se mantiene por debajo del 30%, en zonas de soporte; además, la proporción de componentes con un RSI (índice de fuerza relativa) de 14 días por debajo de 30 (sobreventa) alcanzó en su momento un 16.3%, el nivel más alto desde la escalada de precios tras la imposición de aranceles en abril del año pasado, lo que indica que cualquier subida actual debe considerarse solo como un rebote, no como el inicio de una nueva tendencia alcista.

De hecho, las acciones estadounidenses aún no muestran señales confiables de haber tocado fondo, como un volumen de negociación que se dispare o una capitulación total de los inversores bajistas (cierre de posiciones para limitar pérdidas). Por el contrario, las medias móviles de 10, 20, 50 y 100 días que rodean al índice están muy concentradas, cada una actuando como resistencia, limitando el espacio para un repunte significativo. Además, esta semana hay varios eventos importantes que dificultan predecir el rumbo del mercado estadounidense.

Primero, la decisión de la Reserva Federal sobre las tasas de interés se dará a conocer en la madrugada del jueves, hora de Hong Kong, junto con las últimas proyecciones económicas trimestrales (SEP) y el gráfico de puntos (dot plot). Con Powell en la recta final de su mandato y la volatilidad en los precios del petróleo, las señales que emita, ya sean hawkish o dovish, influirán en la percepción de riesgo de los inversores. En segundo lugar, Nvidia celebrará su conferencia GTC durante cuatro días consecutivos, lo que seguramente centrará la atención en las historias de IA y liderará el rendimiento de las grandes tecnológicas. Por otro lado, el viernes 20 (el “Triple Witching”) será el día en que se liquidarán simultáneamente futuros, opciones sobre índices y opciones sobre acciones, lo que podría aumentar la volatilidad del mercado.

El “Triple Witching” ocurre cuatro veces al año, en el tercer viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre. En 2000, con el estallido de la burbuja tecnológica, y en marzo de 2020, con el colapso por la pandemia, coincidieron en varias ocasiones, generando preocupación de que este año pueda repetirse la historia. Por ejemplo, en el ETF que sigue al índice S&P 500 (SPY), la percepción bajista es claramente dominante, con una relación Put/Call de 1.98, concentrada en torno a los 660 dólares, equivalente a unos 6,600 puntos en el índice, lo que sugiere que el mercado podría tocar la media móvil de 200 días, considerada la frontera entre tendencia alcista y bajista (actualmente en 6,608 puntos). Los inversores no deben subestimar los riesgos a la baja.

Por supuesto, actualmente el poder de influencia en el mercado estadounidense todavía está en el precio del petróleo. Como se muestra en la gráfica, el petróleo Brent (en coordenadas inversas) y los futuros E-mini del S&P 500 (uno de los derivados más líquidos del mundo, que sigue principalmente los contratos de futuros financieros del índice y se usa para reaccionar a datos económicos, resultados empresariales y noticias imprevistas como guerras) han mostrado movimientos casi idénticos en los últimos días, con un coeficiente de correlación de 0.969. Esto indica que, a corto plazo, el índice sigue siendo muy sensible a las fluctuaciones del petróleo, influenciado por las noticias geopolíticas.

Informe de investigación de inversión de 信報

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