Convierte las disposiciones de principios en estándares concretos ejecutables, verificables y responsables. El mercado de fondos privados de 22 billones yuanes recibe un "manual de operaciones" para divulgación de información.

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Tema: La Comisión Reguladora de Valores publica la “Reglamento de Supervisión y Administración de la Divulgación de Información de Fondos de Inversión Privados”

◎ Periodista Liang Yanyan

Solo dos semanas después de la publicación del primer reglamento administrativo sobre la divulgación de información de fondos de inversión privados, recientemente se han abierto a consulta pública el “Reglamento de Implementación de la Divulgación de Información de Fondos de Inversión Privados (borrador de consulta)” (en adelante, “Reglamento de Implementación”) y la “Plantilla de Contenido Importante para la Divulgación de Información de Fondos de Inversión Privados (borrador de consulta)” (en adelante, “Plantilla de Contenido Importante”). Esto marca que la supervisión de la divulgación de información en el mercado de fondos privados, que alcanza los 22.4 billones de yuanes, está acelerando su implementación práctica desde el diseño institucional.

Según expertos del sector, el Reglamento de Implementación y la Plantilla de Contenido Importante perfeccionan aún más el sistema de reglas de autorregulación de los fondos de inversión privados. Tras su publicación oficial, se formará un sistema de divulgación de información compuesto por “normas departamentales + documentos normativos + reglas de autorregulación”. Esta combinación de “Reglamento + plantilla” convierte las disposiciones generales en estándares específicos, verificables y responsables, proporcionando a los gestores de fondos una “guía de operación” y “manual de cumplimiento” claros.

El sistema “1+N+X” continúa perfeccionándose

El 13 de marzo, la Asociación de Fondos de Inversión de Valores de China (en adelante, “CFA”) publicó el Reglamento de Implementación y la plantilla de contenido importante para consulta pública. Este es el primer reglamento de autorregulación detallado que se publica tras la publicación del “Reglamento de Supervisión y Administración de la Divulgación de Información de Fondos de Inversión Privados” por la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) el 27 de febrero.

Un representante de Guotai Haitong Securities afirmó en una entrevista con Shanghai Securities News que el Reglamento de Implementación y la plantilla de contenido importante están en efectiva conexión con el reglamento de divulgación, detallando aún más los requisitos de divulgación de información de los fondos privados. Esto ayuda a consolidar la responsabilidad de los actores del sector en la divulgación de información, mejora la regulación y la transparencia del sector, y fortalece la base institucional para un desarrollo de alta calidad de la industria de fondos privados.

“El Reglamento de Implementación convierte los requisitos del reglamento de divulgación en criterios de ejecución más claros y listas de verificación operativas, centrándose en informes periódicos, informes temporales y informes de liquidación. Además, especifica y cuantifica aspectos como la divulgación penetrante, inversiones transfronterizas y transacciones relacionadas importantes, asegurando que las disposiciones del reglamento se apliquen realmente en la industria”, explicó un responsable de Tianfeng Investment a Shanghai Securities News.

El principal responsable de la CSRC señaló anteriormente que, para los fondos privados, se perfeccionará el sistema “1+N+X”, fortaleciendo las reglas de acceso, recaudación, custodia y divulgación, combatiendo severamente las actividades ilegales como la captación fraudulenta, el desvío de fondos, la autofinanciación y el transporte de beneficios, promoviendo un desarrollo normativo y mejorando la calidad del sector.

Li Shoushuang, socio gerente de Dacheng Law Firm, afirmó a Shanghai Securities News que 2026 podría marcar un nuevo punto de partida para la actualización de las regulaciones y reglas de supervisión del sector de fondos privados. Con la mejora continua del sistema “1+N+X”, el sector enfrentará un entorno legal más completo, normativo y estructurado.

Asegurar que la información divulgada “se vea y tenga dónde buscar”

Según el Reglamento de Implementación y la plantilla de contenido importante, el contenido que los gestores divulguen a los inversores debe cumplir al menos con los requisitos de la plantilla, pudiendo adaptarse el formato para reflejar las características del fondo privado.

“Las plantillas de divulgación han cambiado bastante y se han añadido contenidos de manera significativa”, afirmó un responsable de Tianfeng Investment. La “divulgación estandarizada” ayuda a lograr una “actualización de la transparencia” en la operación de los fondos privados. Los gestores pueden definir el formato según las características del producto, garantizando la estandarización y legibilidad de la información clave, mientras mantienen la flexibilidad en las estrategias del fondo. La plantilla obliga a incluir requisitos como divulgación penetrante y revelación de riesgos, impulsando a los gestores a mejorar sus controles internos y conciencia de cumplimiento, promoviendo un cambio hacia una industria más “transparente y proactiva”.

Además, los gestores de fondos privados deben respaldar la información divulgada en la plataforma de respaldo de divulgación de la CSRC, que no funciona como canal de divulgación, sino solo como respaldo. La información no divulgada a través de otros canales se considera incumplimiento de la obligación de divulgación.

Para un responsable de Shenzhen Chuangtou, la estandarización y claridad en los requisitos de divulgación promoverán un mecanismo de selección más efectivo en el mercado, concentrando recursos en instituciones con operaciones reguladas e información transparente, aliviando desde el marco institucional el problema de “dinero malo desplazando a dinero bueno”.

Un responsable de Chongyang Investment afirmó a Shanghai Securities News que el Reglamento de Implementación establece un doble sistema de “divulgación activa por canales acordados + archivo pasivo en plataforma de respaldo”, garantizando que la divulgación sea oportuna, eficiente y verificable. La divulgación debe ser “visible” y “buscable”, impulsando a los gestores a pasar de “cumplir con la regulación” a “servir a los clientes”, asegurando plenamente el derecho a la información de los inversores.

Impulsar la transformación y actualización del sector

Por primera vez, el reglamento de divulgación y el Reglamento de Implementación cubren sistemáticamente todo el proceso de operación de los fondos privados, complementando las deficiencias en la divulgación durante la fase de liquidación y garantizando el derecho a la información de los inversores en todo el proceso. Además, otorgan a la CFA mayores poderes en la gestión autorregulatoria, elevando los costos de incumplimiento para los gestores de fondos privados.

Un representante de China Investment Co., Ltd. afirmó a Shanghai Securities News que esta revisión no solo proporciona mayor claridad a los gestores, sino que también concreta las medidas de implementación de la autorregulación por parte de la CFA, protegiendo los derechos legítimos de los inversores y mejorando la capacidad de operación profesional de las instituciones de gestión de fondos privados, ayudando a que operen de manera regulada y transparente para ganar la confianza de los inversores.

“La implementación del reglamento de divulgación y del Reglamento de Implementación impulsará la transformación del sector de fondos privados hacia la estandarización, transparencia y regulación”, afirmó un responsable de Blackwing Investment. Las exigencias detalladas de divulgación y las plantillas unificadas resolverán eficazmente la asimetría de información, permitiendo a los inversores comprender mejor la operación, riesgos y rendimiento de los fondos; además, impulsarán a los gestores a perfeccionar sus controles internos, mejorar la calidad de la divulgación y regular sus operaciones, eliminando progresivamente a las instituciones con divulgación deficiente y control de riesgos débil, contribuyendo a la eliminación del “dinero malo” y promoviendo un mercado más saludable.