UBS: Mantiene perspectiva positiva sobre grandes acciones de Internet chinas en Hong Kong, la cartera simulada incorpora nuevos valores de JD.com Group-SW y Baidu Group-SW

UBS publicó un informe de investigación que indica que, desde el estallido del conflicto en Irán, el índice MSCI China ha superado en aproximadamente un 1.4% al índice global, y las acciones A han mostrado mayor resistencia, manteniéndose prácticamente iguales en el índice CSI 300. La firma considera que esto demuestra aún más que el mercado de valores chino ofrece una opción viable de diversificación para los inversores globales. Desde el punto de vista fundamental, los recientes eventos geopolíticos presentan riesgos a la baja relativamente limitados para el mercado chino, por las siguientes razones: 1) China tiene una dependencia relativamente baja del petróleo, que representa solo alrededor del 20% del uso total de energía; 2) cuenta con reservas de petróleo suficientes, aproximadamente 4 meses o 1.3 mil millones de barriles; 3) debido al mecanismo de fijación de precios del gobierno, el aumento en los precios del petróleo no se transmite completamente a los clientes finales; 4) mayores costos de inversión podrían impulsar el PPI y las expectativas de precios, lo cual en el entorno deflacionario actual es beneficioso.

En cuanto a la selección del mercado, la firma prefiere las acciones A, por las siguientes razones: 1) la posible entrada de fondos gubernamentales proporciona soporte a la baja; 2) en comparación con las acciones H y ADR, las acciones A tienen una menor correlación con los índices globales; 3) liquidez abundante; 4) se benefician del apoyo de políticas. Dentro de las acciones A, los sectores preferidos por la firma incluyen tecnología hardware, metales no ferrosos, internet, equipos eléctricos, corredurías y acciones relacionadas con la expansión internacional.

UBS opina que mayores costos de inversión no necesariamente son negativos; aunque pueden reducir los márgenes de beneficio de las empresas, el impacto negativo en las empresas chinas es menor. Históricamente, el PPI ha estado altamente correlacionado con los ingresos empresariales, y un aumento en el PPI (o una reducción en su caída) suele acelerar el crecimiento de los ingresos, generando un efecto de apalancamiento positivo en las ganancias. Además, varios sectores ya están buscando aumentar precios, y el aumento en los precios del petróleo podría darles más impulso (como en la industria química). Si los inversores creen que la economía china puede continuar entrando en un entorno inflacionario, los precios de las acciones podrían tener espacio para subir.

En las acciones A, la firma prefiere los sectores de tecnología hardware, metales no ferrosos, internet, equipos eléctricos, corredurías y acciones relacionadas con la expansión internacional. En las acciones H, la firma mantiene una visión optimista sobre las grandes empresas de internet, incluyendo JD.com-SW (09618) y Baidu Group-SW (09888), que se han añadido a la cartera modelo debido a su baja proporción de participación, valoraciones no elevadas y medidas activas de retorno a los accionistas.