JPMorgan Chase ajusta las expectativas sobre la tasa de interés del Banco de Inglaterra: se mantendrá sin cambios durante todo 2026, y la próxima bajada de tipos podría retrasarse hasta principios de 2027

**汇通财经APP讯——**Según informó la APP de 汇通财经, la última previsión de JPMorgan estima que el Banco de Inglaterra mantendrá las tasas de interés sin cambios hasta 2026, habiendo previsto previamente una reducción de 25 puntos básicos en abril y junio, y se espera que la próxima bajada se retrase hasta el primer trimestre de 2027. Este ajuste significativo refleja una reevaluación de los datos económicos del Reino Unido y los riesgos externos por parte de las instituciones. Actualmente, la tasa de referencia del Reino Unido se mantiene en 3.75%, y la reunión del 19 de marzo probablemente continuará sin cambios.

El cambio en la previsión se debe principalmente a la incertidumbre en la trayectoria de la inflación. Recientes conflictos en Oriente Medio han provocado un rebote en los precios de la energía, elevando la presión inflacionaria general. Aunque hay signos de moderación en la inflación de servicios y en el crecimiento salarial, la velocidad de caída no ha sido la esperada. Además, aunque el mercado laboral del Reino Unido muestra cierta flexibilización, la resistencia económica ha superado las primeras estimaciones, y el consumo y la inversión permanecen relativamente estables. Estos factores, en conjunto, hacen que el Banco de Inglaterra adopte una estrategia cautelosa de “observar primero, actuar después”, para evitar que una relajación prematura genere riesgos de una segunda inflación.

Desde el punto de vista del mercado, mantener las tasas en niveles elevados aumentará directamente los costos de las hipotecas. La mayoría de los préstamos de tasa variable ya han bajado cerca de mínimos históricos siguiendo la tasa base, pero si en 2026 no hay más recortes, la presión sobre los pagos mensuales de las familias podría volver a subir, lo que frenaría la recuperación del mercado inmobiliario y el gasto de los consumidores. En cuanto al tipo de cambio de la libra, la ventaja en los diferenciales de tasas podría seguir apoyando su fortaleza relativa frente al dólar, pero si la Reserva Federal mantiene tasas altas simultáneamente, el potencial de apreciación de la libra será limitado, poniendo a prueba la competitividad de las exportaciones.

Los inversores deben estar atentos a los próximos datos económicos. La publicación de la inflación en abril, los datos de empleo en el mercado laboral y la evolución de los precios energéticos globales serán variables clave. Si el impacto de la energía disminuye y la inflación vuelve rápidamente a cerca del objetivo del 2%, el mercado podría volver a ajustar las expectativas de una ligera flexibilización en la segunda mitad de 2026; por el contrario, si los riesgos geopolíticos persisten, la bajada de tasas en el primer trimestre de 2027 podría retrasarse aún más.

A continuación, una tabla comparativa que muestra las principales diferencias entre las previsiones anteriores y las revisadas de JPMorgan:

Este ajuste refleja la delicada balanza que enfrentan las políticas del banco central entre el crecimiento y la inflación. En general, la trayectoria de la política monetaria del Reino Unido tiende a ser conservadora, lo que ofrecerá nuevas señales de riesgo para la asignación de activos globales. Los participantes del mercado deben ajustar sus posiciones en función de las últimas indicaciones económicas.

Resumen de edición

La revisión de las previsiones de JPMorgan refleja la complejidad del entorno actual de política monetaria: la persistencia de la inflación y los riesgos geopolíticos ralentizan el ritmo de flexibilización, mientras que la resistencia económica limita el espacio para recortes agresivos. Los inversores deben seguir de cerca los datos clave de marzo y abril para detectar señales tempranas de posibles cambios en la política.

【Preguntas frecuentes】

1. ¿Por qué JPMorgan ha cambiado su previsión de mantener las tasas del Banco de Inglaterra en 2026 sin recortes, en lugar de dos bajadas de 25 puntos básicos en abril y junio?

La principal razón es que el rebote en los precios de la energía debido a conflictos geopolíticos ha ralentizado la caída de la inflación, y la economía del Reino Unido muestra una resistencia significativa. La institución considera que un recorte prematuro podría provocar una inflación recurrente, por lo que ajustó su plan de dos recortes de 25 puntos básicos en abril y junio a cero, priorizando la gestión del riesgo y explicando los factores externos que impulsan el cambio en la política.

2. ¿Cuál es el nivel actual de la tasa de referencia del Reino Unido y la reunión de marzo decidirá recortar tasas?

La tasa de referencia se mantiene en 3.75%, nivel ajustado en diciembre de 2025. La mayoría del mercado, con más del 85% de los economistas, espera que en la reunión del 19 de marzo no haya cambios, principalmente debido a que el aumento en los precios de la energía eleva los riesgos inflacionarios a corto plazo. Esto coincide con la visión de mantener las tasas en 2026, dejando una ventana de observación para posibles recortes en el primer trimestre de 2027.

3. ¿Qué impacto tendrá este ajuste en las hipotecas y la vida cotidiana de las personas?

Si las tasas permanecen sin cambios durante todo el año, los pagos mensuales de las hipotecas de tasa variable seguirán en niveles elevados, lo que podría aumentar la presión sobre las familias y frenar la demanda de compra de viviendas. Aunque los rendimientos de los ahorros siguen siendo atractivos, el aumento en los costos de endeudamiento afectará indirectamente el consumo y el mercado inmobiliario. Los lectores pueden seguir los datos de inflación de abril para decidir si conviene asegurar productos de tasa fija ante un posible entorno de tasas altas prolongadas.

4. ¿Qué diferencia a la previsión conservadora de JPMorgan respecto a otras instituciones?

Algunas instituciones aún prevén al menos una o dos pequeñas bajadas de tasas en 2026, mientras que JPMorgan las ha pospuesto hasta 2027, reflejando una mayor cautela respecto a la persistencia de la inflación y los riesgos globales. Esta diferencia ayuda a los inversores a contrastar diferentes escenarios: en un escenario optimista, la libra podría fortalecerse ligeramente, mientras que en un escenario conservador, se deben tener en cuenta las fluctuaciones del tipo de cambio, ofreciendo una referencia para diversificar las carteras.

5. ¿Cómo deben los inversores prepararse ante el retraso en la bajada de tasas del Banco de Inglaterra?

Se recomienda seguir de cerca los precios de la energía, el crecimiento salarial y los indicadores de inflación en servicios. Si los datos siguen siendo superiores a las expectativas, puede considerarse aumentar la posición en activos defensivos o ajustar la exposición monetaria. Además, el primer trimestre de 2027, como posible punto de inflexión, es una oportunidad para planificar con anticipación en bonos a largo plazo o instrumentos de cobertura de divisas, para mitigar la volatilidad derivada de la incertidumbre en la política.

(Autor: Wang Zhiqiang HF013)