Informe rápido de resultados de Rabbit Baby 2025: caída dual en ingresos y ganancia neta atribuible a la matriz después de deducciones expone preocupaciones en el negocio principal

13 de marzo, Tubaobao (002043.SZ) publicó un informe de resultados preliminar para 2025. Los datos muestran que la compañía logró unos ingresos totales de 8.887 mil millones de yuanes en el año, con una disminución marginal del 3.29% en comparación con el año anterior; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada fue de 722 millones de yuanes, un aumento del 23.29% interanual. Sin embargo, tras el crecimiento del beneficio neto atribuible, el beneficio neto después de excluir los resultados no recurrentes fue de solo 392 millones de yuanes, una caída del 20.06% respecto al año anterior, lo que ha generado preocupación en el mercado sobre la salud de la principal actividad de la empresa.

El informe de resultados preliminar explica que el aumento del beneficio neto atribuible se debe principalmente a los resultados no recurrentes, ya que la participación en la empresa Henggao Group, que cotizó en julio de 2025, generó una ganancia por cambios en el valor razonable de aproximadamente 253 millones de yuanes. Esto significa que, excluyendo esta ganancia única, las ganancias operativas reales de la compañía muestran una caída significativa. El beneficio neto excluyendo elementos no recurrentes cayó un 20.06% interanual, reflejando directamente la presión sobre la rentabilidad de su negocio principal: por un lado, los ingresos del negocio de fabricación a medida de la subsidiaria Qingdao Yufeng Hantang disminuyeron en 362 millones de yuanes, lo que redujo el margen bruto general; por otro lado, los gastos de gestión y ventas aumentaron, lo que comprimió aún más los márgenes de beneficio. La caída en los ingresos de Qingdao Yufeng Hantang se atribuye a “la gestión de riesgos en el negocio de fabricación a medida”, lo que sugiere que la compañía podría estar reduciendo activamente algunos pedidos de proyectos para evitar riesgos de cobro derivados de la volatilidad del sector inmobiliario. Aunque esta medida prudente ayuda a controlar los riesgos, también ha afectado directamente a la escala de ingresos.

Los analistas señalan que los resultados de Tubaobao para 2025 son “mixtos”: las ganancias únicas por la cotización de la empresa participada en la bolsa ocultan la debilidad del negocio principal, y la reducción en los negocios de ingeniería, aunque ayuda a gestionar riesgos, sacrifica el crecimiento a corto plazo. De cara a 2026, la compañía necesita encontrar un nuevo equilibrio en su negocio de ingeniería bajo un entorno de riesgos controlados, además de fortalecer el control de gastos y ampliar los canales de venta minorista y los mercados internacionales para contrarrestar el impacto del ciclo bajista del sector inmobiliario. Hasta el momento de la publicación, Tubaobao no ha hecho públicos sus objetivos operativos para 2026, y el mercado estará atento a la recuperación de la rentabilidad de su negocio principal en los próximos informes trimestrales.