La mitología inmobiliaria de 1.23 billones se está desmoronando, ¿cuánto tiempo más puede Australia aguantar después de agotar su sector real?

En los últimos treinta años, la propiedad en Australia ha sido como una fiesta interminable, todos pensaban que las casas eran una máquina de hacer dinero sin fin. El valor total ya ha superado los 12.3 billones de dólares australianos, una cifra varias veces mayor que el Producto Interno Bruto anual del país. A simple vista, parece que el país es extremadamente rico, pero al mirar más de cerca, se esconden muchas preocupaciones que dejan sin aliento.

Recordando a finales de los años 90, cuando el gobierno implementó una política de descuento del 50% en el impuesto sobre las ganancias de capital, con la intención de incentivar la inversión, el mercado inmobiliario se encendió de inmediato. Los inversores acudieron en masa, y comprar para alquilar permitía deducir intereses y gastos de mantenimiento del impuesto sobre la renta personal. Este mecanismo negativo, junto con el descuento fiscal, se convirtió en una herramienta para evadir impuestos. El capital fluyó como una marea, y los precios de las viviendas comenzaron a subir vertiginosamente desde 2000. El precio medio en Sídney ya se acerca a los 1.76 millones de dólares australianos, y las familias comunes necesitan casi nueve veces su ingreso anual para poder pagar la entrada, una carga tan pesada como llevar una montaña a cuestas.

Los jóvenes son los primeros en sentir el impacto. Antes, ahorrar unos años era suficiente para comprar una casa, pero ahora la entrada cuesta decenas de miles de dólares, y muchos solo pueden mirar con frustración, resignados a alquilar y soportar la situación. La tasa de vacantes en alquiler en todo el país ha caído a aproximadamente 1.2%, y en ciudades como Perth casi llega a cero. Los inquilinos entregan un tercio de sus ingresos mensuales a los propietarios, una proporción que alcanza un récord. Pensando en esos jóvenes recién graduados, cuyos salarios apenas han aumentado, mientras que los alquileres parecen subir cada año, ¿no es que sus sueños ya no tienen un lugar donde aterrizar?

Las políticas de entonces alimentaron la burbuja, pero ahora parecen una espada de doble filo. El mecanismo negativo hace que los ricos sean más ricos, mientras que los comunes se quedan cada vez más atrás. Los primeros compradores reciben un subsidio del 5% para la entrada, pero esto en realidad eleva aún más la barrera de acceso. Los desarrolladores construyen a toda prisa, pero los procesos de aprobación son lentos; el año pasado, solo se aprobaron 174,000 nuevas viviendas, lejos del objetivo de 240,000, y la escasez acumulada ya se acerca a 300,000 unidades. Los sitios de construcción están vacíos, y el desempleo en el sector de la construcción empieza a aumentar. Toda la cadena de la industria está interconectada, y nadie puede escapar.

El dinero que debería fortalecer la economía real se ha desviado por completo a la propiedad. Australia dedica solo el 1.7% del PIB a investigación y desarrollo, mucho menos que el promedio de la OCDE, con una brecha anual de varios miles de millones de dólares australianos. Las empresas prefieren invertir en villas suburbanas para evadir impuestos en lugar de arriesgarse a innovar. Se reducen las nuevas fábricas, las empresas tecnológicas tienen dificultades para obtener financiamiento y, por tanto, las oportunidades de empleo disminuyen. La inmigración en los últimos años ha traído más de 1.3 millones de personas, aumentando la fuerza laboral, pero la presión sobre la vivienda explotó de repente. Los restaurantes y centros comerciales ven disminuir su afluencia, y el poder de compra se va agotando poco a poco por la deuda.

Muchas familias dedican la mitad de sus ingresos al pago de la hipoteca. Cuando el dinero se agota, ¿quedan fuerzas para gastar o invertir? Los jóvenes son desplazados del mercado de la vivienda, y las brechas sociales se hacen cada vez más evidentes. Algunos viven en alquiler toda su vida, y ahorrar para la entrada se ha convertido en un cuento de hadas inalcanzable. La leyenda de la propiedad ha llegado a este punto, y la gente empieza a preguntarse: ¿esto es realmente riqueza o solo una burbuja que pone en garantía el futuro?

Este festín inmobiliario ha durado treinta años, pero ahora el combustible se está agotando y el riesgo de un aterrizaje brusco está a la vista. La cifra de 12 billones de dólares, por muy alta que sea, no puede detener la ley de la aritmética. Las generaciones jóvenes se quedan atrás una tras otra, y la línea de la justicia social retrocede poco a poco. Quizás el cambio comience con aceptar los problemas; todos necesitamos tener el valor de enfrentar la realidad en lugar de seguir soñando con el próximo milagro.