Cuando el Oro y las Criptomonedas Divergen: Por Qué la Verdadera Historia del Mercado Bajista de Bitcoin Difiere de los Precios en Dólares

El analista de criptomonedas Michaël van de Poppe compartió recientemente una perspectiva contraria al sentido común que desafía las suposiciones tradicionales sobre el ciclo actual de Bitcoin. Mientras la mayoría de los traders se centran en los movimientos de precio de BTC frente al dólar estadounidense, él llama la atención sobre una métrica que considera mucho más reveladora: el rendimiento de Bitcoin en comparación con el oro. Esta relación oro-cripto, argumenta, cuenta una historia muy diferente sobre la posición real del mercado y hacia dónde se dirige.

La métrica del oro que revela verdades ocultas

La clave aquí es comparar Bitcoin no con moneda fiduciaria, sino con otro activo tangible: el oro. Tanto Bitcoin como el oro cumplen funciones similares en las carteras de inversión: reserva de valor, cobertura contra la inflación y diversificación. Cuando mides la criptomoneda en relación con el oro en lugar de con dólares, la narrativa cambia por completo. Van de Poppe destaca que la valoración de Bitcoin respecto al oro ha alcanzado su punto más bajo registrado, una señal que tiene un peso histórico significativo.

Esta perspectiva en términos de oro es importante porque filtra la inflación de la moneda y el ruido de la política monetaria. Cuando el dólar se debilita, tanto Bitcoin como el oro pueden subir juntos, creando una ilusión de fortaleza en términos de dólares. Pero medir la criptomoneda en relación con el oro elimina esta distorsión y muestra el rendimiento relativo real.

Reinterpretando el máximo histórico de Bitcoin en octubre de 2025

Bitcoin alcanzó un nuevo máximo histórico alrededor de $126,000 en octubre de 2025, un evento que dominó los titulares. Sin embargo, van de Poppe replantea este hito de una manera que invita a la reflexión. Sugiere que el auge de las criptomonedas puede haber sido impulsado no por una verdadera fortaleza de Bitcoin, sino por un rally en el oro y los metales preciosos durante el mismo período. Cuando se valora en oro en lugar de dólares, Bitcoin en realidad ha estado en declive durante más de un año.

Esta distinción es crucial. La subida de Bitcoin a $126,000 podría haber sido un síntoma de una apreciación general de los activos tangibles en lugar de una fortaleza independiente de la criptomoneda. El precio actual de BTC en $74,450 refleja la retirada desde esos máximos, pero la relación BTC-oro subyacente cuenta la historia real.

Los ciclos históricos muestran que la criptomoneda podría estar tocando fondo

Lo que hace que el análisis de van de Poppe sea convincente son los paralelismos históricos. Los ciclos bajistas anteriores, cuando se miden en términos de BTC/oro, siguieron un patrón consistente:

• Noviembre 2013 a enero 2015 – aproximadamente 14 meses
• Diciembre 2017 a febrero 2019 – aproximadamente 14 meses
• Abril 2021 a junio 2022 – aproximadamente 14 meses

En cada ciclo, el RSI semanal (Índice de Fuerza Relativa) en el gráfico BTC/oro alcanzó mínimos extremos antes de catalizar tendencias alcistas de varios años. Según van de Poppe, ahora estamos viendo que el RSI alcanza mínimos históricos en esta relación, alineándose perfectamente con los fondos de ciclos anteriores.

Si Bitcoin alcanzó su pico en relación con el oro en diciembre de 2024 (no en octubre de 2025), la fase bajista actual en términos denominados en oro ha durado aproximadamente 14 meses, coincidiendo con precedentes históricos. Esto sugiere que el mercado de criptomonedas podría estar acercándose o ya en un punto de inflexión crítico.

Por qué importan los puntos de entrada en términos de oro

El analista argumenta que apostar a una caída significativa desde los niveles actuales requeriría asumir que la relación BTC/oro continúa deteriorándose hasta extremos sin precedentes. La historia sugiere lo contrario. Las ocasiones anteriores en las que esta relación alcanzó mínimos similares demostraron ser algunos de los períodos de acumulación más fuertes para los inversores a largo plazo.

El marco de van de Poppe implica que, si el patrón se mantiene, el entorno actual podría representar una configuración comparable. Los mínimos extremos en el RSI BTC/oro han precedido históricamente a largos períodos de impulso alcista, ofreciendo a los inversores pacientes una oportunidad para reconsiderar su posición.

La conclusión

La comparación Bitcoin-oro revela que la historia de las criptomonedas en 2026 podría ser muy diferente de lo que sugieren los gráficos en dólares. Mientras algunos creen que el mercado bajista comenzó hace meses, el análisis basado en el oro indica que el mercado ya podría estar en su fase final. En lugar de simplemente comenzar una caída, Bitcoin podría estar acercándose a los mismos niveles de capitulación que precedieron rallies de varios años anteriores.