Más de un billón de capital afluyará al mercado de fusiones y adquisiciones; Shanghai ancla tres direcciones clave para construir una zona demostrativa de fusiones y reorganizaciones

El 15 de marzo, se llevó a cabo con éxito la ceremonia de inauguración del Centro de Investigación en Fusiones y Adquisiciones Internacionales de la Universidad Jiaotong Shanghai y la publicación del “Anuario de Fusiones y Adquisiciones de Shanghái (2026)”. Expertos académicos, profesionales del mercado de capitales y de la industria se reunieron para discutir en profundidad las oportunidades y desafíos actuales del mercado de fusiones y adquisiciones, así como las estrategias y caminos a seguir.

Los asistentes coincidieron en que el mercado de fusiones y adquisiciones en China está viviendo una oportunidad histórica de desarrollo y confiaron en que Shanghái, con sus ventajas en tecnología, industria y finanzas, jugará un papel de liderazgo en la creación de una zona demostrativa de fusiones y reestructuraciones.

Impulsar las fusiones y adquisiciones desde el “viento favorable” de las políticas hasta su “arraigo”

Actualmente, el mercado de fusiones y adquisiciones en China enfrenta múltiples oportunidades superpuestas, con una lógica de crecimiento del mercado de capitales cada vez más clara. Bajo el impulso de políticas y mercado, la industria de fusiones y adquisiciones está entrando en un período estratégico de oportunidades.

El 6 de marzo, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma anunció que, en colaboración con el Ministerio de Finanzas y el Banco Popular de China, establecerán un fondo nacional de fusiones y adquisiciones, que se espera movilice fondos por más de 1 billón de yuanes. Para Fan Shuqui, presidente de la Asociación de Fusiones y Adquisiciones de China y presidente de Zhonglian Asset Evaluation Group, estas importantes señales políticas aportan un fuerte impulso y crean oportunidades en el mercado de fusiones y adquisiciones.

Wu Xiaoqiu, exvicepresidente de la Universidad Renmin de China y director del Instituto Nacional de Finanzas, afirmó que el crecimiento del mercado depende de un buen entorno externo, siendo especialmente importante una comprensión científica de las fusiones y adquisiciones, así como un sistema legal y regulatorio completo. Uno de los aspectos clave de las fusiones y adquisiciones es la identificación y la integración cultural; muchas fallas en fusiones y adquisiciones se deben a conflictos culturales. Las empresas involucradas deben mantener una actitud abierta, inclusiva y respetuosa para lograr una integración efectiva.

El “viento favorable” de las políticas ya está presente, pero es necesario que estas se arraiguen. Tu Guangshao, exvicepresidente y gerente general de China Investment Corporation, señaló que, con la aceleración de la construcción del centro financiero internacional de Shanghái, el centro de innovación tecnológica global y la apertura de alto nivel de Shanghái, el mercado de fusiones y adquisiciones de Shanghái está participando profundamente en el mercado internacional, y en el futuro, proporcionará impulso y liderazgo en el mercado global de fusiones y adquisiciones. Fan Shuqui también considera que Shanghái, con sus ventajas en tecnología, industria y finanzas, es el mejor lugar para cultivar un ecosistema de fusiones y liderar la innovación en este campo.

Guiada por el diseño estratégico superior, Shanghái está acelerando la elaboración de un “plan de construcción” para una zona demostrativa de fusiones y reestructuraciones, que ya empieza a ser claro. Zhou Xiaoqian, subdirector del Departamento Financiero del Comité Municipal de Shanghái, mostró con datos la actividad del mercado de fusiones y adquisiciones en Shanghái: para fines de 2025, se habrán completado 31 transacciones de fusiones y adquisiciones en la ciudad, incluyendo 6 reestructuraciones importantes, con un monto total de 2207 mil millones de yuanes. Además, Shanghái está promoviendo la creación de una matriz de fondos de fusiones y adquisiciones de mercado por 500 mil millones de yuanes, y las principales áreas de concentración de fusiones y adquisiciones en Jing’an, Hongkou y Hongqiao han comenzado a operar.

De cara al futuro, Zhou Xiaoqian afirmó que Shanghái continuará enfocándose en tres aspectos: primero, acelerar la concentración de actores, atrayendo más fondos de fusiones y adquisiciones de empresas tecnológicas en la ciudad, fomentando transacciones en cadenas industriales clave y fortaleciendo su función de radiación; segundo, potenciar su papel como ejemplo, mejorando la capacidad de servicio de las áreas de concentración de fusiones y adquisiciones, explorando modelos piloto de fusiones y adquisiciones offshore, y promoviendo la integración de servicios financieros y tecnológicos; tercero, fortalecer el soporte de servicios, explorando la construcción de una base de datos de fusiones y adquisiciones, y aprovechando plenamente las funciones de plataformas de servicios de mercado de terceros, para crear un ecosistema de fusiones y adquisiciones que sea liderado por la lógica industrial, centrado en la creación de valor y con colaboración de todas las partes.

Acelerando la transición de las fusiones y adquisiciones de “combinación física” a “reacción química”

Frente a un mercado en auge, cómo realizar fusiones y adquisiciones de manera científica se ha convertido en un tema de gran interés entre los asistentes. Varios expertos coincidieron en que el éxito de las fusiones y adquisiciones no solo depende de “poder absorber”, sino también de “digerir bien”.

“El éxito en fusiones y reestructuraciones radica en la integración y fusión posteriores; una simple ‘combinación física’ no es una verdadera fusión, solo logrando una ‘reacción química profunda’ se puede realmente aprovechar su valor.” afirmó Song Zhiping, presidente de la Asociación de Empresas Cotizadas de China.

En este sentido, Song Zhiping propuso cuatro principios clave para fusiones y reestructuraciones: primero, que estas deben obedecer la estrategia general de la empresa, guiadas por la estrategia; segundo, que deben generar beneficios claros, centradas en la creación de valor, para que la fusión sea una actividad empresarial verdaderamente valiosa; tercero, que deben producir efectos de sinergia notables, logrando que ambas partes mejoren su valor y alcanzando un efecto de “1+1>2”; y cuarto, que deben mantener riesgos controlados y asumibles, con una evaluación objetiva de los riesgos en la fusión y una gestión anticipada.

Desde la perspectiva del inversor, Wu Xiaoqiu destacó tres aspectos clave en la toma de decisiones de fusiones y adquisiciones: primero, entender claramente el motivo de la fusión, especialmente la lógica detrás del cambio en el control accionarial; segundo, definir los límites del riesgo, considerando cuidadosamente factores como el precio de adquisición y los compromisos del accionista mayoritario; y tercero, valorar la relativa valía de la operación, equilibrando la fijación de precios, la información contractual y el costo de oportunidad de la inversión, estableciendo una estrategia de transacción basada en análisis de cumplimiento y evitando información falsa o transacciones ilegales.

Fan Shuqui, desde la dimensión de políticas macro y habilitación profesional, aportó caminos concretos para el desarrollo de fusiones y adquisiciones. Señaló que primero, las fusiones y adquisiciones deben centrarse en políticas precisas, fortaleciendo la orientación política en la reestructuración, y promoviendo la implementación de políticas que guíen las fusiones en diferentes segmentos del mercado de capitales; segundo, que deben potenciar la habilitación profesional, fortaleciendo la credibilidad del mercado, promoviendo que instituciones especializadas asuman responsabilidades, creando un banco de casos de revisión de fusiones y adquisiciones, y perfeccionando los sistemas de certificación y crédito; y tercero, que deben mejorar la circulación de capital, optimizando la asignación de fondos para fusiones y adquisiciones, mejorando las políticas de financiamiento, perfeccionando el ecosistema de fusiones y adquisiciones y fomentando un capital paciente que apoye la construcción de un sistema industrial moderno.

Respecto a los desafíos actuales en la práctica del mercado de fusiones y adquisiciones, como la dificultad en la valoración, la barrera de la跨界 y la selección de objetivos, Wang Jianjun, vicepresidente del Centro de Investigación en Fusiones y Adquisiciones Internacionales de Shanghái, presentó los seis principales temas de investigación para 2026. Estos temas abordan puntos críticos, incluyendo la construcción del centro de gestión de activos globales de Shanghái y el mecanismo de colaboración en negocios de gestión de activos, los estándares de selección de objetivos para empresas de nueva economía, la innovación en mecanismos de valoración y herramientas de pago, las rutas de reestructuración para empresas tradicionales y en dificultades, la colaboración en ecosistemas de fondos de fusiones y adquisiciones, y la construcción de bases de datos de casos y profundización de resultados anteriores.